$USDJPY #BOJHikesTo1.25%31YearHigh

BOJ 升息至 1.25%：31 年來新高與市場反應

日本銀行（BOJ）於 2026 年 9 月 18 日星期五將政策利率上調 25 個基點，從 1.00% 升至 1.25%。這是自 1995 年 4 月以來的最高水準，也是三個月內的第二次升息。該決議以 7 比 2 的票數通過。

升息決策的理由

BOJ 在聲明中表示，通膨偏離其 2% 目標並向上超出的風險正在增加。高昂的能源成本與疲軟的日圓推高進口價格，增加通膨壓力。理事會採取三個月一次的升息步調，顯示正常化進程「及時」推進；這是前一個六個月期間步調的兩倍。

市場反應

在決議公布前，市場幾乎已完全消化升息預期。決議公布後，USD/JPY 交易於 157.083；日內區間：155,873–157,144。圖表顯示價格自 152,094 的低點回升，並從 163,986 的高點回落；MACD 位於正值區域，但低於 DIF 與 DEA 訊號線。

經濟背景

BOJ 將 2026 財政年度的 GDP 成長預測調整為 0.6%，並將核心 CPI 預測調整為 2.5%。儘管成長溫和，通膨仍高於目標；這支持 BOJ 採取措施走向緊縮。

套利交易風險

BOJ 快速正常化正在對以日圓融資的套利交易部位施加壓力。隨著美日利差縮小，日圓升值會增加這些部位的成本。分析師指出，即使在 BOJ 升息之前，套利交易也已開始解除，這可能收緊全球流動性狀況。

值得關注的發展

BOJ 總裁植田在記者會上的訊息至關重要。偏鷹派的語氣可能幫助日圓守住 9 月的漲幅；否則，日圓可能回吐漲幅。即將公布的通膨與薪資數據將決定 BOJ 是否會在 2026 年底前再次升息。

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