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聯準會三年來第一次升息，真正值得警惕的，不是這25個基點，而是市場熟悉的降息邏輯可能已經失效了。
這次利率上調至3.75%—4.00%，12票全票通過。更鷹派的是點陣圖：18名官員中有16人預計今年至少還會升息一次。這說明它不是簡單「糾正一下」，而是在告訴市場，只要通膨壓不下去，高利率就會繼續存在。
市場反應也很直接。道瓊指數收跌約631點，標普跌0.45%，10年期美債收益率站上5%，美元走強。現在真正壓制風險資產的，已經不只是政策利率，而是無風險收益率太高——當躺著買美債都能拿到接近5%的收益，高估值股票和部分山寨幣就必須拿出更高的成長預期，才能吸引資金。
但有意思的是，BTC目前仍在7.6萬美元附近，並沒有跟隨美股出現明顯跳水。我的理解是，升息25個基點早已被市場消化，資金真正等待的是下一次升息何時落地。
所以短線別只盯著「升息落地就是利空出盡」。接下來要看美元、美債收益率和BTC能否繼續保持這種分化。一旦10年期美債繼續上衝、美元同步走強，加密市場現在的抗跌，很可能只是壓力還沒傳導完。
#BTC #合約