#每周来晒 用數據說話——兩家Q2財報對比復盤

復盤一下兩家的Q2成績單，用數據幫自己理清持倉邏輯。

SK海力士Q2關鍵數據：

· 營收79.32萬億韓元，同比+257%
· 營業利潤60.54萬億韓元，同比+557%
· 營業利潤率76%，創全球半導體歷史新高
· DRAM業務收入約57.9萬億韓元，佔總收入73%
· HBM4已於Q2正式量產出貨，HBM4E樣品已交付主要客戶，計劃2027年量產

三星電子Q2關鍵數據：

· 合併營收171.5萬億韓元，同比+130%
· 營業利潤89.5萬億韓元，同比+1814%
· 半導體DS部門營收127.5萬億韓元，營業利潤89.2萬億韓元
· HBM4銷售規模擴大，HBM4E已向主要客戶送樣
· 代工業務計劃下半年實現營收雙位數增長

兩家都在狂飆，但驅動力不同：SK海力士靠HBM的高利潤率和ASP上漲，三星靠存儲漲價+代工產能利用率回升。三星的HBM4銷售額預計Q3環比增長超過3倍，市場份額有望從Q2的33%升至Q4的40%。

我的持倉思路：當前以SKHX合約為主，但已開始用小倉位試探SAMSUNG合約。邏輯很簡單——SK海力士是「確定性溢價」，三星是「預期差修復」，兩者邏輯不衝突。