比特幣鏈上獲利訊號正在改善，但市場尚未脫離危險

BTC 鏈上結構正在改善，但最新數據尚未顯示出通常與市場週期末期狂熱相關的極端獲利程度。BTC 目前交易價格約為 8 萬美元，而持有 1 至 3 個月代幣的已實現價格接近 6.3 萬美元。這使該群體約有 27% 的未實現獲利，相較於先前回撤期間所見的負面狀況已有顯著復甦。因此，短期持有者已重新獲利，但緩衝空間仍屬中等，而非極端。

盈虧幅度仍低於關鍵的歷史 40% 和 70% 參考水平。30 日移動平均線已從負值區域回升，顯示近期市場參與者的獲利能力正在重建。從歷史來看，40% 區域代表更強勁的獲利環境，而向 70% 移動則與大幅走高的未實現獲利同時出現。因此，目前的持倉狀況顯示的是復甦，而非廣泛的短期狂熱。

第二張圖表提供了更為謹慎的訊號。比特幣 7 日已實現盈虧比在 2026 年期間多次跌破 1，這意味著已實現虧損暫時超過已實現獲利。當 BTC 走過大約 $60K 至 $90K 區間時，曾出現數個集中拋售時期。這些事件顯示，儘管價格有所復甦，市場參與者在動能減弱時仍願意實現虧損。已實現獲利能力也難以維持在長期基準線之上持續擴張。

因此，需要監控的關鍵水平是 BTC 目前價格與 1 至 3 個月群體的約$63K 已實現價格之間的差距。只要 BTC 維持在此成本基礎之上，短期持有者整體上仍處於獲利狀態。若獲利幅度持續上升，且已實現虧損未再次激增，將強化復甦結構。反之，若價格持續下跌至接近已實現價格，可能會迅速增加賣壓。