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知名宏觀交易員 Raoul Pal:L1 價值在於其保障的一切,而非現金流

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火星財經消息,Global Macro Investor 創辦人兼 CEO Raoul Pal 發文討論如何為 L1 估值。他以以太坊為例稱,若將其關閉,其上的穩定幣、DeFi、所有 L2 及 NFT 等都將歸零。Pal 表示,L1 因智力密度吸引資產、資本與流速。以太坊擁有最多開發者、可程式化能力及完整生態。他多次聽到 DCF 論點,認為其毫無意義,估值對象並非現金流,而是區塊鏈所保障的一切。他稱,隨著進入指數時代,整個人類經濟及全新代理人經濟上鏈,巨大價值將在這些基礎層累積,這一切顯而易見。
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DeFi安全员
2026-09-06
所以 ETH 是指數時代的 beta?押注的是整個鏈上 GDP 增長,這個敘事我買單。
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冷钱包守卫
2026-09-06
開發者數量就是護城河,以太坊的生態厚度其他 L1 真的追不上。
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韭菜守护者
2026-09-06
現金流思維是 TradFi 的慣性,鏈上經濟得用新尺子量。
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地板哨兵
2026-09-06
Raoul 這個視角挺有意思,把 L1 當成經濟基礎設施來估值,不是看現在賺多少,而是看上面運行了多少東西。
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最大回撤控
2026-09-06
首評
高智力密度這詞絕了,人才扎堆的地方自然長出新東西,L1 戰爭早就結束了,其實。
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