傑克遜霍爾研討會👀

今年 Kevin Warsh 的演講是他首次站在這個講台上發表演說，內容比市場預期的更加清晰且強硬。他演講的摘要如下：通膨仍高於目標，如果改善情況未變得明確，升息仍在考慮之列，而聯準會今後的態度將不那麼強硬。Warsh 演講中最引人注目的部分，是他對通膨的評估。他指出，PCE 價格指數年增率為 3.7%，半年增率為 4.1%，並明確表示，今年夏季的正面數據「沒有讓他相信趨勢正在改善」。值得注意的是，Warsh 將 PCE 籃子拆分為各個子項目：其中 54% 的子項目價格漲幅超過 3%。疫情前，這一比例約為 32%。

Warsh 表示，通膨回到 2 的目標必須「明確且以足夠的速度」實現，否則聯準會「還有工作要做」。這番言論被解讀為在 9 月會議前向市場發出的明確訊號。市場分析師強調的另一點，是聯準會與財政部之間日益分歧的立場。Warsh 強調，短期利率應是主要政策工具，而財政部則試圖透過增加長期債券購買，防止長期利率進一步上升。這造成兩個機構在利率政策方面指向不同方向的環境。在演講中，Warsh 暗示聯準會的溝通策略將有所改變，並批評其引導市場的做法。新方法將包括聯準會減少發言，由市場根據數據採取行動。

這項變化意味著，在接下來的一段期間，每次數據發布都將對市場產生更大的影響。

此資訊不構成投資建議。請自行研究。