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#GateStockInsightsChallenge 聯準會主席 Kevin Warsh 明日將在傑克遜霍爾發表他上任後的首場重大演說。在通膨維持於 3.7%、長期債券殖利率創下 30 年高點，且財政部介入市場之際，市場正等待一件事：明確訊息。
Warsh 的出席正值最具挑戰性的環境之一。7 月 PCE 數據顯示，通膨年增率為 3.7%，遠高於聯準會 2% 的目標。雖然三位地區聯準銀行總裁在 7 月會議中投票支持升息，但克里夫蘭聯準銀行總裁 Beth Hammack 發聲表示：「現在是採取行動的時候。」市場目前反映 9 月升息的機率為 40%，使得年底前升息幾乎已成定局。
財政部長 Scott Bessent 試圖透過將 10 至 30 年期債券的購買量增加一倍來壓低長期殖利率。然而，此舉直接與聯準會的緊縮立場相矛盾。Warsh 是否會談及這項干預仍有待觀察。 Morgan Stanley 預期 Warsh 不會提及 Bessent 的計畫，並指出這可能令市場失望。
與前任主席不同，Warsh 以避免「前瞻指引」聞名。因此，分析師正考慮三種可能情境：強調對抗通膨的鷹派訊息，可能推高債券殖利率與美元，同時壓抑科技股。強化降息預期的鴿派訊號，可能提振風險偏好並支撐股市。然而，最有可能的情境是，Warsh 維持不確定性可能引發債券市場拋售並提高波動性。
2022 年，Powell 在傑克遜霍爾的演說導致標普 500 指數下跌 3.4%。今年也存在類似風險。科技股，尤其是估值偏高的科技股，仍是對升息疑慮最敏感的族群。這次的傑克遜霍爾不僅會是政策訊號，也將是 Warsh 作為聯準會主席的首次重大考驗。 在投資人等待定於 8 月 28 日星期五下午 4:00 發表的演說之際，債券市場的緊張情緒與通膨不確定性，可能預示美國股市新一波的波動。