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NVIDIA 的 2790 億美元承諾：記憶體短缺的背景與策略性行動

單季供應商承諾從 1190 億美元飆升至 2790 億美元，NVIDIA 設定自己的限制

在 NVIDIA 第二季財報中，外界關注焦點集中在 962 億美元的營收數字。然而，真正的關鍵數據深藏於財務報表中。該公司的供應商承諾從上一季的 1190 億美元躍升至本季的 2790 億美元。財務長 Colette Kress 的解釋很明確：「主要是採購記憶體。」

2790 億美元承諾的意義

一家單季創造 962 億美元營收的公司，正向供應商下達相當於其營收近四分之三的固定訂單。這遠不只是簡單的供應鏈管理。NVIDIA 不只是在購買記憶體；它是在購買價格，幾乎等同於進行交易。透過以協議價格鎖定多年期供應量，該公司正預期未來一段期間價格將進一步上漲。

執行長 Jensen Huang 在電話會議中證實了這項策略。他表示，很早便介入供應鏈是公司的長期偏好，即使在今天，這麼做仍能以最小的利潤率減幅獲得回報。這種做法展現了 NVIDIA 在供應鏈管理上的積極與策略性。

本季毛利率為 75%，與上一季持平。然而，對未來一段期間的預測值得注意。公司預計第三季毛利率為 74%，同時預測第四季將在 71% 至 72% 之間觸底。這項下降部分歸因於記憶體價格上漲。

一家宣布自身下滑時間表的公司，表現得不像是憂心忡忡的公司，而更像是在市場預期更低價格之前，傾向於自行設定限制的公司。Kress 以「直接說明比讓問題懸在空中更好」來表達這種做法。

這些發展進一步釐清了當前記憶體市場的局勢。週一，市場押注記憶體短缺將會結束，因為 Samsung、Micron 和 SanDisk 拋售了其持倉。然而，週三晚間，全球最大的記憶體買家押注相反方向，額外承諾 1600 億美元。這項行動清楚揭示了 NVIDIA 對記憶體價格以及產業供需動態的看法。

NVIDIA 的 2790 億美元供應商承諾，被視為 AI 硬體生態系統中最關鍵的行動之一。該公司根據記憶體價格將在未來一段期間進一步上漲的預測，採取了策略性立場。儘管毛利率暫時下降，這些承諾仍是 NVIDIA 長期成長策略以及 AI 基礎設施需求強度最具體的指標。這項行動顯示，產業中的記憶體短缺可能會加劇，而非結束。

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