什麼是超流動性 （HYPE）：2025 年完整指南

Hyperliquid已迅速成為最受歡迎的去中心化加密貨幣交易所之一。無縫的界面加上提供熟悉的交易功能和去中心化的潛在好處，使其成為許多交易者的首選。

在以下指南中，我們將介紹Hyperliquid與現有解決方案的區別，其結構、代幣經濟學等內容。

快速導航

• • 什麼是 Hyperliquid？
    • 探索 Hyperliquid 的功能
    • 超液態：技術
      • HyperEVM：完全兼容以太坊
      • HyperBFT：Hyperliquid的共識算法
    • HYPE代幣經濟模型
      • HYPE 令牌分配
      • 超流動性空投
    • Hyperliquid的安全性如何？
    • 是什麼讓 Hyperliquid 獨一無二？

• 低滑點與去中心化訂單簿 - 跨鏈橋接能力
  • Hyperliquid的創始人
  • Hyperliquid 主要競爭對手 -GMX -DYDX
    • 木星Perps
  • 常見問題
    • 什麼是Hyperliquid，它是如何工作的？
    • 什麼使Hyperliquid與其他去中心化交易所不同？
    • 超液態安全嗎？
  • 最終思考

什麼是超液態？

Hyperliquid是一個去中心化交易所（DEX），與大多數競爭對手不同的是，它在自己的區塊鏈上運行。該平臺提供基於加密貨幣的永續期貨合約，可以在不擁有基礎資產的情況下進行交易，類似於中心化交易所（CEXs）的工作方式。

Hyperliquid的主要吸引力之一是它的高速、簡單而且功能豐富的高級交易平臺，同時提供低延遲、可靠性和更流暢的用戶體驗。也就是說，Hyperliquid在中心化金融（CeFi）和去中心化金融（DeFi）元素之間找到了一個良好的平衡。

該平臺支持許多不同的加密貨幣，如BTC，ETH，AVAX，SOL，SUI等。 它支持如此多的加密貨幣，即使數據聚合器也專門設有頁面來跟蹤其生態系統（其市值約為80億美元，主要歸功於HYPE代幣）。

但這不僅僅是支持的加密貨幣種類眾多或用戶友好的界面。該項目為交易者提供瞭如此多的功能和交易選擇，以至於其永續合約交易量的累計價值在不到兩年的時間裡已經超過了6000億美元，如下所示:

![]（數據：image/svg+xml;base64，PHN2ZyB4bWxucuc z0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciIHZpZXdCb3g9IjAgMCA5MzYgMjkwIiB3aWR0aD0iOTM2IiBoZWlnaHQ9IjI5MCIgZGF0YS11PSJodHRwcyUzQSUyRiUyRmNyeXB0b3BvdGF0by5jb20lMkZ3cC1jj1jjb250ZW50JTJGdXBsb2FkcyUyRjIwMjUlMkYwMSUyRmh5cGVybGlxdWlkX2ltYWdlXzEucG5nIiBkYXRhLXc9IjkzNiIgZGF0YS1oPSIyOTAiIGRhdGEtYmlwPSIiPjwvc3ZnPg==）來源：DeFiLlama## 探索 Hyperliquid 的功能

Hyperliquid的總鎖定價值和生態系統增長的上升不僅僅是炒作。這可以歸因於該協議團隊不斷開發和部署新功能，推出其他DEX在當時並不關心的新的奇特交易工具。

Hyperliquid最有趣的特點之一是能夠利用形成的敘事和事件。例如，您可以交易指數或預售代幣，最受歡迎的是memecoin。 Hyperliquid實際上是第一個允許在其平臺上交易memecoin的永續合約去中心化交易所之一。

Gate.io還是第一個引入分批訂單的去中心化交易所，這是傳統市場上一種流行的訂單類型。它允許用戶將大訂單拆分成小訂單。它是一組限價訂單，根據是買入還是賣出操作逐步增加或減少價格。

除了規模訂單外，Hyperliquid還提供了大多數你在CEX上看到的東西；即市價和限價訂單、止盈、止損、交叉保證金和最高50倍槓桿（取決於資產）。它還有Hyperps，這些是僅在Hyperliquid上交易的永續合約，工作方式類似於常規合約，不同之處在於它們不需要現貨或指數預言機價格數據。

![]（數據：image/svg+xml;base64，PHN2ZyB4bWxucuc z0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciIHZpZXdCb3g9IjAgMCA5MzYgNDQ4IiB3aWR0aD0iOTM2IiBoZWlnaHQ9IjQ0OCIgZGF0YS11PSJodHRwcyUzQSUyRiUyRmNyeXB0b3BvdGF0by5jb20lMkZ3cC1jb25 0ZW50JTJGdXBsb2FkcyUyRjIwMjUlMkYwMSUyRmh5cGVybGlxdWlkX2ltYWdlXzMucG5nIiBkYXRhLXc9IjkzNiIgZGF0YS1oPSI0NDgiIGRhdGEtYmlwPSIiPjwvc3ZnPg==）來源：Hyperliquid是的，這些功能中的大多數已經在當今的許多去中心化交易平臺中找到。Hyperliquid的吸引力在於其技術方面。讓我們在下面回顧一下它們。

Hyperliquid： 技術面

如前所述，Hyperliquid團隊運行其同名的區塊鏈。它由HyperEVM和HyperBFT組成。這兩個協議使Hyperliquid能夠提供兼容以太坊的智能合約和自定義第一層（L1）的速度和可靠性，使其適用於高速交易和構建DeFi項目。

HyperEVM：完全兼容以太坊

HyperEVM是直接集成到Hyperliquid的L1中的以太坊虛擬機（EVM）。它在相同的共識層HyperBFT內運行，不同於獨立的EVM實現。

HyperEVM具有三個關鍵特點：

• • 1. 本地集成：HyperEVM智能合約可以直接與Hyperliquid的核心功能集成，包括鏈上現貨和永續期貨訂單簿，簡化了基於EVM的應用與平臺交易基礎設施之間的互動。 2. 啟用執行模型：Hyperliquid 的執行模型使 L1 和 HyperEVM 能夠按順序運行，因此 EVM 可以從上一個區塊訪問 1 個區塊鏈的狀態，併為下一個區塊提交操作。因此，它提供了可預測和一致的操作。 3. 令牌標準和流動性：HyperEVM 上的 ERC20 代幣與 Hyperliquid 的 L1 上的相應原生資產是可互換的。這使用戶可以以最低手續費交易代幣，並訪問深度流動性，同時還可以在基於 EVM 的去中心化應用程序（dApps）中使用這些代幣。

HyperBFT：Hyperliquid的共識算法

HyperBFT是Hyperliquid的自定義共識算法，受Hotstuff協議啟發而來。它旨在滿足高頻交易的需求，同時在整個生態系統中保持安全性和一致性。

HyperBFT具有三個主要特點。

• • 1. 高性能：區塊確認時間低於一秒，中位延遲為0.2秒，99百分位延遲為0.9秒。這使得該平臺能夠每秒處理超過200,000筆交易，隨著優化的進展，可擴展性潛力超過每秒1百萬訂單。 2. 拜占庭容錯 （BFT）：顧名思義，HyperBFT 在保持共識的同時，可以容忍多達三分之一的惡意驗證者，即使在不利條件下也能確保強大的安全性。 3. 跨環境共享狀態：L1和HyperEVM共享相同的狀態和數據可用性層，在不同的執行環境中保持一致性和同步，從而保持整個生態系統的一致性。

總的來說，吸引交易者和開發者湧向Hyperliquid的原因是為先進的金融應用和更具創新性的交易選項而設計的統一生態系統。開發人員可以利用與以太坊兼容的智能合約，同時受益於低延遲、高吞吐量和深度的鏈上流動性，使Hyperliquid不僅僅是一個去中心化交易所；它反而成為一個高性能平臺，用於創建先進的交易工具和去中心化應用，全部在一個環境中完成。

前述的深度鏈上流動性是通過團隊所稱的“保險庫”概念實現的。

這些保險庫是如何工作的？

• • • 用戶可以將資金存入金庫並開始複製交易以賺取損益份額。社區可以為清算或做市策略提供抵押品，並在損益中分享。
      • 用戶可以以最低100美元開始自己的保險庫，並設置其參數。用戶的持倉和完整的交易歷史是公開的。此外，它是非託管的，在確定的鎖定價格後可提取。

這種方法與大多數協議大不相同，因為這些功能通常是交易所運營商或特權市場製造商保留的。但是，這些金庫的風險與其他金庫沒有什麼不同；如果交易商變得更有利可圖或市場製造策略走下坡路，收益將會降低。

HYPE代幣：代幣經濟學

Hyperliquid的本地加密貨幣HYPE作為去中心化治理、經濟激勵和費用支付的平臺生態系統的動力。通過持有HYPE代幣，用戶可以參與決策過程，通過治理機制影響更新和變化。

此外，HYPE可以質押以獲取獎勵，同時對網絡的安全性作出貢獻。對於交易者來說，該代幣在平臺上進行交易時，可以享受降低的交易手續費等實際好處。

HYPE代幣分配

Hyperliquid的分配計劃很簡單，並且非常關注其社區，以激勵長期增長：

• • • 38.88% 用於未來發行和社區獎勵
      • 31% 用於創世紀空投
      • 貢獻者的收益降低了23.8%

• 超級基金會折扣6% - 0.3% 用於社區贈款

超流動性空投

2024年11月29日，Hyperliquid向近10萬名合格用戶進行了重大空投，發放其原生代幣HYPE。行業內許多人認為，它設定了未來空投的標準。這是一次慷慨的價值分配。平均分配價值約為45K – 50K美元，使其成為歷史上最具吸引力的空投之一。

接下來，Hyperliquid沒有按照典型的空投時間表分配大量代幣給風險投資家（VCs）。相反，他們將重點放在社區上，其中76.2％的代幣供應用於面向用戶的倡議，而團隊成員在代幣生成事件之後至少一年內獲得授權（該事件發生在2024年11月29日）。所有這一切都是因為Hyperliquid沒有私人投資者。

不用說，這增強了信任，併為以社區為重點的代幣分發設定了新的標準。儘管通常在用戶收到他們心愛的代幣後，代幣會被拋售，但HYPE並非如此。相反，在接下來的幾週中，它從4美元上漲到35美元，並且其總鎖定價值（TVL）呈指數級增長。

總的來說，Hyperliquid優先考慮質量而非數量，因此只有94,000名用戶有資格參加空投，而大多數項目通常針對50萬至100萬名用戶。即使有100萬名用戶，平均分配額仍將達到約5,000美元，這仍高於市場標準。[###]

Hyperliquid的安全性如何？

這並不全是陽光和彩虹。與所有 DeFi 平臺一樣，Hyperliquid 的失敗機率不為零。也就是說，到 2024 年底，圍繞該協議存在重大爭議。這一切都始於安全專家 Taylor （Tay） Monahan 對 Hyperliquid 平臺上與朝鮮黑客相關的錢包活動發出警報，聲稱與朝鮮民主主義人民共和國 （DPRK） 相關的地址正在 Hyperliquid 上交易 ETH。好吧，不是交易，更像是測試平臺的漏洞——據專家說。

說這些指控引發了大幅拋售是輕描淡寫的。超過 2.56 億美元的資金在 30 小時內從平臺撤出，而 HYPE 代幣價格暴跌約 25%。截至12月23日，淨流出超過5.02億美元。

Hyperliquid Labs否認任何形式的安全漏洞，稱：

“朝鮮沒有利用Hyperliquid——或者任何其他東西——的利用。所有用戶資金都得到了核實。”

他們表示他們對安全非常重視，引用了他們的漏洞賞金計劃和對區塊鏈分析的行業標準的遵循。

截至撰寫本指南時，尚未報告該協議的事件。有趣的是，與朝鮮黑客有關的錢包在鏈上以五十萬美元的價格被清算。

Hyperliquid 的獨特之處在哪裡？

讓我們總結一下，Hyperliquid在如此激烈的市場中脫穎而出的原因。

低滑點與去中心化訂單簿

由於依賴自動做市商 （AMM），高滑點通常與去中心化平臺上的交易者有關。這就是為什麼 Hyperliquid 從傳統平臺中汲取元素並採用去中心化的訂單簿模型，從而實現高效的價格匹配、透明度和顯著減少的滑點——即使在動盪的市場中也是如此。

跨鏈橋接能力

Hyperliquid允許用戶在其整個生態系統中進行跨鏈轉賬，這意味著您可以從多個區塊鏈（如以太坊、索拉納、阿比特拉姆、基礎和幣安鏈）轉移加密貨幣。

有幾座橋可供選擇:

• • • Arbitrum橋：如果您想在沒有轉賬費用的情況下將USDC從Arbitrum轉移到Hyperliquid，本地的Arbitrum橋是主要選擇。雖然非常安全且免費，但僅限於Arbitrum。
      • Synapse：一種流行的橋接器，可與以太坊、Base 和 Solana 一起使用，讓您以最小的費用從約 20 個區塊鏈中轉移加密貨幣。
      • HyBridge: Hyperliquid的社區開發協議，每天記錄數百萬次交易。它支持來自七個區塊鏈的轉賬，包括以太坊、Optimism和Avalanche，到Hyperliquid。

Hyperliquid的創始人

Hyperliquid由Jeff Yan共同創立，他開始在Hudson River Trading工作，然後創建了市場製造公司Chameleon Trading。Yan通常在社交媒體上非常活躍，並參加了幾次會議和受歡迎的加密貨幣播客採訪。

然而，它的大多數團隊成員（就像在大多數 DeFi 項目中一樣）要麼保持匿名，要麼使用假名來保護他們的隱私。例如，Hyperliquid也是由Iliensinc共同創立的，而Xulian HL（@KingJulianIAm on X）則被認為是核心貢獻者。

Yan和他的團隊表示，Hyperliquid的大多數貢獻者來自於MIT、哈佛、Hudson River Trading。

Hyperliquid主要競爭對手

雖然創新，但Hyperliquid面臨著一些激烈的競爭。以下是一些在衍生品市場占主導地位的最佳去中心化交易所。

GMX

GMX 是歷史最悠久、規模最大的 DEX 之一，專注於為各種加密貨幣提供現貨和永續期貨交易。與 Hyperliquid 一樣，用戶可以使用 50 倍槓桿交易 BTC、ETH、SOL 等。

GMX 根據訂單類型收取不同的費用。開倉和平倉需要支付0.1%的費用，而交換費用在0.2%至0.8%之間，具體取決於池子的餘額變化。GMX V2將倉位和標準代幣交換的費用降低到0.05%至0.07%，而穩定幣交換的費用在0.005%至0.02%之間。

dYdX

dYdX是專門從事永續合約和保證金交易的領先去中心化交易所，在2023年12月的總交易量超過了1萬億美元。

儘管取得了成功，但dYdX在其方法上更加保守，對於選定的加密貨幣提供最高20倍槓桿。其低費用（分別為0.02%和0.05%）、高級交易功能和簡單的用戶界面是該協議的主要吸引力。

它建立在以太坊區塊鏈上，然後過渡到自己的鏈 dYdX 鏈。

木星永久合約

Jupiter Perps於2022年在Solana區塊鏈上作為去中心化交易所和流動性聚合器推出。它不僅速度快，而且對於風險投入的交易者非常慷慨，使他們能夠以高達100倍的槓桿交易期貨合約。

該平臺支持WBTC、USDT、USDC、SOL、ETH等多種數字資產，允許流動性提供者將資產鎖定在其保險庫中以獲取回報，年化收益率可達50%至70%以上。

常見問題（FAQ）

什麼是Hyperliquid，它是如何工作的？

Hyperliquid 是一種流行的 DEX，在其同名區塊鏈上運行。它提供類似於傳統期貨合約的永續期貨交易。

該協議結合了 CeFi 和 DeFi 的元素，為用戶提供高性能、低滑點和用戶友好的平臺。它還支持廣泛的加密貨幣和創新功能，例如規模訂單、Hyperps、複製交易金庫和 DeFi 開發人員的工具。

Hyperliquid與其他去中心化交易所有何不同？

Hyperliquid通過將自己的區塊鏈與兼容以太坊的智能合約集成在一起，提供高交易速度和深度流動性，同時允許開發者在生態系統內構建自己的金融應用。

它還引入了高級交易功能，如分批委託、預發行代幣交易和去中心化訂單簿，從而降低滑點並提高價格效率。其生態系統包括Hyperp永續合約和通過流動性儲備實現的民主化做市策略等獨特工具。

超流動性安全嗎？

Hyperliquid的主要關注點是提供市場上最好的DEX之一，但最近有安全問題引起了關注，因為朝鮮黑客開始測試其交易平臺。此外，它對少數驗證者和基於法定人數的交易批准的依賴引發了恐慌。

儘管如此，該平臺並未遭受任何黑客攻擊或經歷任何利用或攻擊。

結束語

Hyperliquid在永續交易生態系統中獨樹一幟，在其他人保守的地方敢於冒更多的風險。

該協議最吸引人的功能是輕巧且用戶友好的用戶界面以及可供交易的廣泛選項，同時通過擴展訂單、Hyperps 和他們自己的複製交易系統等功能為其添加獨特的風格。