#FedHoldsRatesSteady

美國聯邦準備理事會（Fed）連續第五次會議將其政策利率維持不變在 3.50%-3.75%。維持利率不變通常被解讀為採取觀望策略。

* 9-3 的表決結果相當不尋常。三位地區聯邦準備銀行的董事投票反對進行 25 個基點（0.25%）的利率上調。如此規模的分歧相對少見，顯示 Fed 內部對通膨前景存在重大歧見。

* 這段評論：「如果通膨太高且沒有下降，最好的解決方案就是提高利率」，反映了政策制定者的看法：他們認為通膨非常持久，而更緊縮的貨幣政策可能仍然需要。

為什麼股市下跌？

即使利率維持不變，仍可能發生大幅下跌——例如，道瓊工業平均指數下跌超過 1,100 點——因為投資人不只關注今天的決策，也會著眼於未來的預期。

可能的原因包括：

* 分裂式投票顯示，有些 Fed 官員希望提高利率，因而提高了未來進一步緊縮的可能性。

* 投資人可能將 Fed 的聲明或記者會解讀為比預期更偏鷹派。

* 對未來利率更高的預期，通常會降低未來公司盈餘的現值，進而對股價造成壓力，尤其是成長型股票。

總之，市場很可能不是因利率維持不變而反應，而是因為考量到：若通膨持續，利率可能會維持在高位更久，或之後可能再次上調。