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里昂：SK海力士股价已充分反映多重忧虑，维持「高度确信跑赢大市」评级
MarsBit News
2026-07-29 07:34:38
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火星财经消息，里昂發布報告稱，因市場憂慮AI資本開支的可持續性、記憶體價格見頂回落，以及中國供應商崛起，SK海力士股價自高位已回落50%。該行維持原先看法，由於先進製程節點的複雜性、新廠房漫長的爬坡時間，加上資料中心需求持續強勁，2027年記憶體供應仍將維持緊張。AI能力已成為超大規模雲端業者競爭力的核心，隨著AI模型日益複雜，對高階記憶體產品的需求應會持續增加。該行指出，主要憂慮已充分反映在股價中，維持對SK海力士「高度确信跑贏大市」評級。報告指，SK海力士次季營收達79.32兆韓元，環比增51%；營運利潤60.54兆韓元，環比增61%，分別低於市場共識6%及7%。DRAM與NAND平均售價分別上漲30%及56%。獲利不如預期主因產品組合較弱，包含較高比例的HBM3E平均售價季持平，以及高平均售價的HBM4出貨予英偉達出現遞延。根據與主要客戶的持續討論，海力士強調AI基礎設施投資即使在2027年後仍將維持強勁。隨著AI應用擴大至搜尋、程式編寫及代理式AI，預期對HBM、伺服器DRAM及高容量eSSD等高階產品的需求將持續增長。HBM4出貨已於次季啟動，預期下半年加速放量。（財聯社）
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