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Gate 直通式 IPO 申購季節 2 開始 — Jersey Mike's

（JMKE）是一家由 Blackstone 支援的三明治連鎖店，旗下在美國與加拿大共有超過 3,300 個據點。預估價格區間：每股 $21-25。
使用 USDT 或 GUSD 訂閱。分配的股份將不設鎖定期，直接轉入你的 Gate 股票帳戶。
在第 1 季跟隨 SpaceX 之後，這是第二次讓散戶使用 USDT 參與美國 IPO。
訂閱將於 7 月 27 日上午 10:00（UTC+8）開放。

* 公司：Jersey Mike’s（股票代碼：JMKE）
* 產業：三明治連鎖店，在美國與加拿大超過 3,300 個據點。

* 支援方：Blackstone。

* 預估價格區間：每股 $21-25（最終 IPO 價格可能變動）。
* 參與方式：透過 USDT 或 GUSD 訂閱。

* 配股：據稱，股份將直接轉入你在 Gate 的股份帳戶，且不會有鎖定期。

* 這是一個 IPO 前需求蒐集流程；提交需求不保證你會獲得你希望購買的全部股份。

* 「指示性價格區間」（$21-25）僅為預估的價格區間。

* 雖然參與美國 IPO 具有較高的回報潛力，但在初期交易日價格可能相當波動。

* 此 Gate 服務會依你所在國家與帳戶驗證狀態提供。

Jersey Mike’s 的 IPO 是近期最受關注的消費型公司 IPO 之一。然而，在做出投資決策時，評估其強項與弱項都很重要。

優勢

1. 強勢品牌與成長

* 公司在美國與加拿大的門店超過 3,300 間。
* 由於主要採用加盟模式，成長期間的資本需求相對較低。
* 2025 年營收約增加 11% 至 7.24 億美元，調整後 EBITDA 上升至 3.39 億美元。

2. Blackstone 支援
Blackstone 的控股持股可視為在公司治理與成長方面的正面因素。然而，即使在 IPO 之後，它仍將在很大程度上保有控制權。

3. 成長潛力
公司目標是長期開設數千家新店，並在國際市場擴張。

風險

1. 估值並不便宜

* IPO 價格區間為 21–25 美元。
* 這樣的定價使公司的市值約為 67–79 億美元。
* 此估值相當於 2025 年調整後 EBITDA 水平的約 24 倍；相較於許多餐飲連鎖，這是偏高的倍數。

2. 多數 IPO 募集資金並不流向公司
約 68% 的發售股份來自現有合作夥伴的出售。換言之，大多數募資資金將流向現有投資人（Blackstone 與其他股東），而不是公司。這種情況可能會被部分投資人視為負面。

3. 債務水位
公司約有 21 億美元的債務。儘管 IPO 募資的一部分將用於降低此債務，但槓桿水位仍是一項需要考量的因素。

4. 同店銷售成長放緩
雖然成長仍在持續，但值得注意的是，同店銷售的增速較過去幾年有所放慢。

我會怎麼做？

短期（IPO 熱度）：

* 若前幾個交易日需求強勁，股價可能快速上漲。
* 然而，也同樣可能看到急跌回檔，情況就像許多 IPO 首日出現的急漲一樣。

長期（3-5 年）：

* 公司擁有優質品牌，且加盟模式很強。
* 但目前的定價可能已經反映了相當一部分這種成長。

評分

評估標準
商業模式 ⭐⭐⭐⭐⭐
成長潛力 ⭐⭐⭐⭐☆
財務實力 ⭐⭐⭐⭐☆
估值 ⭐⭐⭐☆☆
風險 中等

整體評分：8/10

雖然從長期來看看起來是家高品質公司，但 IPO 價格相當有野心。若你正在考慮參與，較審慎的作法可能是用投資組合中的一小部分資金投入（例如 2-5%）。另外，密切追蹤首個交易日的價格走勢也會很有幫助。