#SECPushesFor24HourTrading

美國證券交易委員會（SEC）正透過支持美國股票交易擴大到幾乎每天 24 小時、每週 5 天的運作，推動現代金融市場史上最大的一項結構性變革之一。
Nasdaq 於 2025 年 12 月 15 日正式提出其方案，尋求核准每日 23 小時的交易時段；實施預期最早可在 2026 年底。此舉反映全球對可持續存取美國股票市場的需求日益增長，因為國際投資者愈來愈需要超越傳統華爾街交易時段的彈性。
目前，美國股票市場每個工作日透過三個時段運作：盤前交易（4:00 a.m.–9:30 a.m. ET）、正常交易（9:30 a.m.–4:00 p.m. ET）以及盤後交易（4:00 p.m.–8:00 p.m. ET）。根據 Nasdaq 的提案，這些時段將被重組為白天交易時段（4:00 a.m. 至 8:00 p.m. ET）與夜間交易時段（9:00 p.m. 至 4:00 a.m. ET），取消隔夜市場休市，並在整個營業週創造幾乎連續的交易循環。
延長交易的動能已在增強。NYSE Arca 已獲 SEC 核准延長交易時段，並自週一至週四每日約運作 22 小時，而週五交易則持續到 8:00 p.m. ET。同時，存管信託與結算公司（DTCC）正準備其通用交易捕捉（UTC）系統，以支援 24×5 的交易處理，預計在經過大量測試後於 2026 年 6 月投入產出。
此趨勢並不限於美國。倫敦證券交易所已宣布計畫推出一個專用的 24 小時交易場域供交易所買賣產品使用，客戶測試預期將於 2026 年下半年進行，商業上線目標為 2027 年上半年，且仍以監管核准為前提。這些進展顯示，全球金融市場正逐步朝向更長的交易時段邁進，以滿足跨多個時區的投資者需求。
要支撐近乎連續交易，需要龐大的基礎建設升級。市場數據提供者、證券資訊處理器（SIPs）、交易所、結算公司、券商以及機構投資者都必須使其系統現代化，以幾乎全天候處理交易、分發報價、監控風險並完成交割。當維護窗口日益受限時，可靠的技術、具韌性的網路與強化的資安防護將變得更為重要。
在傳統交易所仍持續準備此一轉型之際，Gate 已透過其 gStocks 代幣化證券平台率先採納該概念。不同於受限於市場時段安排的傳統交易所，Gate 為以底層資產 1:1 備抵支持的代幣化證券提供 24/7 交易。該平台支援超過 58 種代幣化證券，包括美國股票、南韓股票、ETF，以及部分私募股權資產，讓使用者可透過最低 1 USDT 的分次持有（fractional ownership）起步投資。
Gate 生態系統不僅限於單純交易。投資者可以在不出售持股的情況下取得 Crypto Loans、參與 Simple Earn 產品以產生被動收入、透過單一帳戶管理資產、透過機構 API 進行串接，並使用期貨避險工具進行專業的投資組合管理。這個整合型生態系統讓使用者能在同一平台內同時兼顧傳統投資曝險與數位資產彈性。
Gate 也提供 Stock Copy Trading（股票複製交易），讓投資者能自動複製美國、香港與南韓市場中經驗豐富的交易者。該服務涵蓋超過 12,500 檔股票與 ETF，支援自 0.01 股起的分次複製交易，並採用 High-Water Mark（高水位）利潤分享模型：只有在超過先前的獲利高點之後，才會收取績效費用；此作法有助於對齊領先交易者與跟隨者的利益。
朝向 24 小時交易的推進，對全球投資者具有重要影響。散戶參與者獲得在正常工作時段之外交易的自由，而國際投資者則可在自身白天時段存取美國市場，而無需熬夜。機構投資者可在調整投資組合方面獲得更高的彈性，演算法交易策略也能在重大消息出現時立即回應，而不必等待下一次市場開盤。
然而，連續交易也帶來新的挑戰。流動性不太可能在一天中維持均勻分布，意味著隔夜時段可能出現更大的價差與更高的波動。保證金管理、停損策略以及風險控管都需要因應低交易量時段的市場狀況變化進行調整。投資者在大幅參與傳統時段之外的交易之前，將需要更深入理解這些動態。
市場流動性已開始向延長時段轉移。根據 NYSE 的研究，2025 年第二季的美國股權交易中，非交易時段交易占約 11.5%，期間還創下多項盤前成交量紀錄。這些數據顯示，投資者確實存在擴大存取的需求，儘管高峰流動性很可能仍集中在主要金融中心之間的重疊交易時段。
監管機關也面臨重大的新責任。監控系統必須持續監測市場中的操縱、內線交易、虛假申報（spoofing）與異常活動。隨著全球參與度擴大，跨境監管協調將變得愈加重要。不論是何種時段，熔斷機制、交易暫停與緊急程序都必須有效運作，以確保即使在隔夜時段仍能維持有序的市場。
當 24 小時存取變得更普遍，交易場域之間的競爭預期將加劇。能夠提供更長交易時段的交易所，可能吸引更多的委託流，而券商與替代交易系統則將面臨壓力，需要升級基礎建設並改善客戶支援。無法投入所需技術的公司，可能會在不斷演變的市場中難以維持競爭力。
Gate 目前擁有優勢，因為其代幣化證券生態系統已在不受傳統市場營運時段限制的情況下運作。透過將區塊鏈技術與真實世界證券的代幣化表示結合，該平台為投資者提供類似全球金融市場未來方向的持續存取。隨著監管框架日趨成熟，代幣化資產可能會在傳統交易所之外扮演愈來愈重要的角色。
支持延長交易時段的經濟論點很直白。金融市場的存在，是為了促進有效率的價格發現與資本配置。重要的地緣政治發展、公司公告與經濟數據往往發生在非正常交易時段。依照當前的結構，投資者常常必須等待數小時才能做出反應。
近乎連續的交易使市場能更快速地納入新資訊，可能提升定價效率，同時降低隔夜落差。
對全球投資者而言，優勢同樣顯著。亞洲投資者可在當地白天時段交易美國股票，而歐洲投資者則可在與美國市場的重疊時段中獲益於更長的交疊時間。這種更佳的可近性強化了國際分散投資的機會，並支持資本市場持續全球化。
然而，營運需求將大幅增加。券商必須決定是維持 24 小時人力，還是更仰賴自動化。科技基礎建設需要持續監控、資安防護與冗餘設計，以盡量降低停機時間。客戶支援、合規監控與營運風險管理也必須隨著連續交易需求而演進。
落地推動將是循序漸進，而非在一夜之間完成。DTCC 的基礎建設升級、交易所測試、券商整合以及監管核准，都將在全面採用成為現實之前分多個階段完成。因此，市場參與者應預期是分階段轉型，而不是立即切換到全天候交易。
投資者保護仍是另一項重要優先事項。監管機關必須確保交易者理解隔夜流動性、波動與價格發現相關的風險。透過強化揭露、教育資源與健全的熔斷機制，可望在延長交易變得更廣泛可用之時維持信心。
可靠的技術是這項轉型的基礎。交易所、券商與市場數據提供者必須以極少中斷維持穩定運作，而資安防禦必須持續運作，以保護交易系統免受日益精密的威脅。連續市場幾乎不留給營運失誤的空間。
最終，SEC 對近乎 24 小時股票交易的推動，遠不只是延長交易時段而已。它反映全球金融正朝向持續可近、資訊處理更快、國際參與度更高，以及越來越數位化的市場基礎建設演進。隨著傳統交易所進行現代化、代幣化證券平台持續擴張，傳統金融與數位市場之間的界線或許會逐步變得模糊。能在這個新時代及早調整的投資者與機構，可能會在全球資本市場進入下一階段演進之際，處於有利位置以把握機會。
@Gate_Square #SummerCreationCamp