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美國證管會（SEC）正在認真討論 24 小時股票交易

過去聽起來像是遙遠想法的事，如今已出現在實際行程上。SEC 已安排在 9 月 17 日舉辦公開圓桌會議，討論將美國股票市場推向更接近連續交易。議程涵蓋隔夜時段、市場韌性，以及延長交易時段的實務問題。

主席 Paul Atkins 直截了當地說：「我們正在把美國股票市場推向一個新的日間——以及夜間——時代。」這不是一個僅在探索概念的監管機構會用的語氣。

已經發生了什麼

SEC 已經批准 24X Exchange 進行 23 小時交易。NYSE、Nasdaq 與 Cboe 也都提交了自身的提案，以延長交易時段。這些不是理論性的申報。它們是來自全國最大交易場域的具體行動。

加密市場的平行效應

很難忽視加密市場在這裡的影響。數位資產交易永不休市。這一現實已悄悄提高了傳統市場參與者的預期門檻。當金融系統的一部分資本能夠在任何時刻移動，那仍會入睡的部分就開始顯得過時。

真正的問題

延長交易時段聽起來很吸引人，直到你檢視細節。深夜的流動性通常更薄。價差會變大。發生劇烈、低成交量走勢的機率提高。監控與營運系統也必須拉到更遠的範圍。這些問題都不是無解，但也沒有任何一個是微不足道的。

9 月的圓桌會議就是在公開場域討論這些取捨。這很有用。它迫使產業不再停留在關於「現代化」的口號，而改以真正的設計選擇來前進。

我目前的看法

我不期待 24 小時完整交易會在一夜之間到來。我確實預期這個方向會持續前進。當主要交易所與 SEC 已經公開討論隔夜時段，過去從 9:30 到 4 點的老框架就不再神聖。它會變成一個可以協商的起點。

對於同時交易加密與股票的人來說，這種趨同值得觀察。兩種市場結構愈是彼此相近，就愈容易在不斷轉譯的情況下思考它們之間的資本配置。

現在還很早。這場圓桌會議的重要性會超過任何單一標題。我正關注的是：參與者選擇要強調哪些問題，以及哪些問題他們視為次要。

不做預測——只是承認這場對話已從「是否」轉向「如何」。

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