如果只看這些正常指標，我就會相信元（meta）早就該死了。

– pumpfun 畢業率在今年早些時候觸及 0.2-0.3%
– 頂級啟動平台（launchpad）交易者持倉約 40 秒
– 只有 0.41% 的 13.55M 個錢包曾經突破 10k 美元，0.002% 的人做到了 $1M
但 @Pumpfun 仍在每天賺 180 萬美元手續費、$800K 方面營收，並且創下 895 億美元的 DEX 累計成交量
我們正在看 CT 兄弟們把 PMF 時代玩到極致，同時還在點擊某些隨機的動物 TikTok 梗圖去買單。
那為什麼梗圖不會死？因為 PMF 時代其實就是讓它們活著的原因。
每個認真的加密貨幣產業都主動邀請自己接受像真正企業一樣的審判。
人們押注的是：營收成長得足夠快，代幣持有人真的能抓到它，通膨（emissions）不會抵消它，競爭者不會壓縮利潤率，而且倍數不會繼續縮水。
一旦一個代幣做出這些承諾，它也就有可能讓市場用事實證明論點是錯的。
迷因幣從來沒有承諾現金流、經濟體系或其他任何東西。
聽起來很蠢，直到你發現：能運作的產品裡，有多少還是有代幣卻不行。
產品 PMF 跟代幣 PMF 是兩種不同的遊戲。
使用者希望產品更便宜。代幣持有人需要它以某種方式讓代幣上漲。這兩種誘因常常無法在中間形成一致。
至於迷因幣來說，產品就是持有它、談論它、發文它，並招募其他人進來一起做。
還有為什麼迷因能一直是加密貨幣最低摩擦的入場通道。
散戶不會挑最好的資產。他們往往會選擇理解成本最低、而且看得見的上行潛力最大的那個。
論點大致是：100 倍的微小機率在心理上覺得比它的期望值所暗示的更有價值。
尤其當那個基礎代幣的上行空間有上限，卻仍有 80% 的下行風險。
這不代表我在說要把所有實用幣都倒掉去追迷因。
真正的賭場本身也不健康，因為供給已被商品化到接近無限，而注意力卻仍然是有限的。
$ANSEM、$CASHCAT、$Fefer 以及 Solana、RH 和 Stable 上的所有東西在現在彼此食人（cannibalizing），就是活生生的例子。
我只是說：不管加密貨幣處於什麼狀態，戰壕（trenches）都會永遠存在。但元（meta）會只是分叉：
→ 一個萎縮的、由機器人主導的超高賭博層，數百萬個彼此可替換的代幣在更少更少的注意力中互相爭奪
→ 一小群藍籌邪教型資產（blue-chip cult assets），有辨識度的符號、厚實的流動性、以及共同信念；當流動性回來時，它們能被重新啟動
兩者都在競爭成為加密貨幣最簡單的信仰系統。到目前為止，還沒有任何產品取代它。