#IntelQ2RevenueSurges25%

英特爾 15 年來最強勁的成長：AI 逆轉真的終於來了嗎？

一個改變敘事的季度

經過數年的重整、激烈競爭與執行挑戰，英特爾交出了一個正在改變投資人看法的季度。

在 2026 年第 2 季，英特爾公布營收 161 億美元，較 129 億美元的去年同期成長 25%。這也代表公司自 2011 年第 3 季以來最快的單季營收擴張，顯示英特爾的復甦開始展現可衡量的財務成果，而不只是策略承諾。

市場也立刻做出反應，財報發布後股價一度大漲，投資人對超出預期的成長與獲利能力改善感到歡迎。

AI 與資料中心正在帶動回歸

推動英特爾表現的最大因素是其「資料中心與 AI」（DCAI）業務。

該細分市場營收攀升至 63 億美元，年增 59%，使其成為英特爾成長最快的業務。企業客戶持續擴大 AI 基礎設施，而超大型雲端服務商也在增加投資伺服器，以支援日益複雜的 AI 工作負載。

儘管 GPU 仍是 AI 訓練的核心，但 CPU 在資料處理、協調（orchestration）、儲存管理與推論工作負載中仍扮演關鍵角色。隨著組織建置更大型的 AI 群集，英特爾的 Xeon 平台也正在受益於這個不斷擴張的運算生態系。

PC 需求仍維持穩定

英特爾的「客戶端運算與實體 AI」（Client Computing and Physical AI）業務帶來 89 億美元營收，較去年同期成長 13%。

這些結果顯示，PC 市場在數年來需求偏弱之後仍持續走向穩定。商業升級、具 AI 功能的個人電腦，以及企業換機週期，仍在支撐消費與商用市場持續穩定的處理器需求。

英特爾並非依賴單一成長引擎，而是受惠於多個事業部門的改善。

代工（Foundry）業務持續進展

英特爾代工（Intel Foundry）公布營收 58 億美元，年增 31%。

儘管該業務仍錄得營業虧損，管理層仍持續積極投資，以建立長期的製造產能。

執行長（CEO）李濱（Lip-Bu Tan）強調，英特爾 18A 製程技術的持續進展，據稱製造良率正逐月改善。先進的 18A-P 節點已進入風險量產（risk production），而 Fortinet 也已成為英特爾首個在公開層面被點名的外部代工客戶，供其未來安全處理器之用。

雖然大規模代工擴產仍是長期目標，但這些里程碑顯示在吸引更多外部客戶方面正穩定推進。

獲利能力正在提升

營收成長只是故事的一部分。

英特爾在獲利能力方面也帶來了顯著改善。

• 非 GAAP 毛利率上升至 41.8%，較一年前的 29.7% 提升。
• 非 GAAP 營業利益率提升至 17.2%，相較去年同一季度的負值營業利益率。
• 非 GAAP 每股盈餘達到 0.42 美元，明顯超出市場預期。

這些改善顯示，更強的需求正在被更好的營運效率與嚴謹的成本管理所支持。

強勁現金流支撐未來投資

英特爾在本季度產生約 70 億美元的營運現金流。

這份財務實力提供了額外彈性，讓公司得以持續投資製造設施、半導體設備、先進封裝技術，以及未來的產能。

這些投資仍是英特爾長期策略的核心：同時強化其產品組合與代工（foundry）業務。

展望未來

管理層指引 2026 年第 3 季營收介於 158 億美元到 168 億美元之間，並預期獲利能力將持續改善。

未來數季，投資人可能會聚焦幾項重要發展：

• 資料中心與 AI 營收持續成長
• 進一步公布外部代工客戶
• 英特爾 18A 製造平台的進展
• AI 基礎設施需求擴張
• 利潤率與現金產生能力的進一步改善

在這些面向上持續如一的執行，將決定英特爾的復甦是否能持續積聚動能。

英特爾 2026 年第 2 季的財報，遠不只是強勁的單季報告。
公司在近十五年來展現最快的營收成長，推動 AI 與資料中心銷售加速，改善了利潤率，產生了強勁的現金流，並證明先進半導體製造的持續進展。

儘管仍存在挑戰，特別是在擴大代工業務規模，以及在快速演變的 AI 半導體版圖中競爭，但最新結果提供了具體的證據，顯示英特爾的逆轉策略正在轉化為可衡量的財務表現。

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