我剛剛發現 $BTC 有個非常有趣的匯合點，它完美反映了散戶心理。

當比特幣從 $120K 下跌到 80K 美元時，散戶仍持續買入，這顯示了通常在狂喜之後出現的自滿階段，這也反映在短期持有者 NUPL 中。
接著，在 12 月從 $80K 反彈到 $90K 之後，幾乎所有人都認為底部已經到來，因此他們又繼續買入。
直到 1-2 月的崩盤之後，他們才終於停止。
因此，儘管 BTC 相較於 2 月已形成較低的低點，短期持有者 NUPL 目前卻已接近損益兩平。
接下來的主要風險是：在未來 2 週內，投資人回到損益兩平可能會形成一道供給牆。
從現在的低時間框架來看，STH NUPL 是最重要的指標之一，值得密切關注。