我觀察了每一個 $BTC 熊市循環。

關鍵更新：
幾乎每一個循環，我們都會完成一個 5 波修正。我們也傾向於形成兩個顯著的熊市高點。第一個是在第一個主要回撤後立刻出現。這就是自滿高點，也是多數人相信多頭行情已回來的那個節點。
這正是為什麼我在本次循環中從 96K 做空一路做到 70K。一旦自滿高點被確立，隨著大盤修正持續，價格通常會推向新的低點。
我們在 2014、2022，以及 2026 年再次看到了這一點。2018 年則是價格在自滿反彈後沒有創下新低，但整體結構仍然非常相似，並且出現多次回測。
不久之後，我們通常會得到「死貓反彈」。在過去的各個循環中，這段死貓反彈都會建立底部的低點。在此階段，大多數市場參與者在因自滿而進場後已經遭受重創，情緒處於最差狀態，然後大家開始非常積極地一股腦湧入做空。
Delta 翻轉、空頭被擠壓，價格展開反彈。到最後，說到底就是市場心理。當死貓底部形成之後，通常會在第二次主要回測後確立最終的底部。
我們在 2015、2018 和 2022 年看過這種情況。快轉到今天，BTC 已經掃過死貓底部低點，並完成了與過去各個循環相同的那種 5 波修正結構。
讓我猶豫的唯一因素是時間。過去每一個熊市，在打出最終底部之前，持續時間大約 365 天。如果低點已經在本循環出現，那它應該會在大約 260 天內形成，比每一次過去循環大約早了 100 天。
所以我仍然是 50/50。結構顯示底部已在，但時間卻顯示尚未。最終，循環長度會改變。錯誤在於假設它們永遠不會改變。我們需要為這種可能性做好準備。
未來幾個月內，我們很可能就會得到答案，但值得指出的是，從結構面來看，所有修正波段現在都已經完成，而且低點看起來已經確立。
從這裡可能會出現一些盤整的機率很高，但就「低點是否已在」而言，我覺得更可能形成更高的低點，而不是再創出顯著的新低。
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