KOSPI大漲5.85%，晶片逼空反彈

上週被月之暗面新模型砸出來的那波全球晶片拋售，兩個交易日之後被完整地逼空回去了
KOSPI單日漲5.85%，盤中摸到7100點以上，SK海力士漲8.7%，三星漲5.6%，漲幅大到觸發了今年第20次買方端暫停程式化交易機制。費城半導體指數前一天漲5.21%，第二天韓股直接接力

一、為什麼漲這麼猛？
答案不全是基本面變好了，更多是部位結構在放大。美股空頭部位在歷史高位，韓股自高點回撤近25%，重倉空頭在價格反轉時被迫回補，這種買入不是主動看多，是被動止損
短期動能被部位結構放大，漲的時候會看起來比實際訊號強很多。逼空反彈和趨勢反轉是兩個完全不同的東西，外表一樣，內核不一樣

二、這波反彈有沒有基本面支撐
月之暗面事件本身是一個估值衝擊，它質疑的是AI晶片需求的定價是否過高，這個質疑並沒有因為股價反彈而消失
高盛上週剛發報告建議降低AI交易敞口，市場兩個交易日就給出了相反走勢，這不是市場在否定高盛，而是短期部位博弈暫時蓋過了基本面敘事
真正的驗證窗口是本週科技巨頭財報裡的資本開支指引。如果Alphabet、微軟、Meta的AI投入指引維持甚至上調，這波反彈才有往趨勢修復走的底氣
如果資本開支開始出現邊際收縮，空頭的邏輯就會捲土重來，而且下一次的拋售會更有序，不會再有這種逼空反彈來接住你
漲得很爽，但我寧願等財報說話再做判斷
DYOR 非投資建議