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美國連續六夜打擊已改寫全球市場敘事

在美國於 2026 年 7 月 11 日至 7 月 16 日期間完成針對伊朗的連續第六夜軍事打擊後，地緣政治版圖已進入另一個關鍵階段。根據 CENTCOM 的說法，這些行動打擊了伊朗的軍事基礎設施，包括防空系統、監控設施、後勤樞紐、橋梁、港口基礎設施、海上資產，以及位於 Bandar Abbas、Bushehr、Chah Bahar、Jask、Konarak、Abu Musa、Bandar Khamir 和 Iranshahr Airport 的電力設施。

目標仍然明確：削弱伊朗的軍事能力，並降低針對透過全球最重要能源走廊之一——霍爾木茲海峽——的商業航運威脅。

最新的升級源於本月早些時候伊朗對商船的攻擊。作為回應，華盛頓終止先前的制裁豁免，宣布停火實質上已結束，並恢復全面的海上封鎖，涵蓋伊朗港口、油品終端與航運活動。伊朗則以飛彈與無人機攻擊回應，鎖定美國軍事設施，範圍涵蓋波斯灣周邊的巴林、科威特、卡達、約旦、阿曼、伊拉克與敘利亞；同時也宣布關閉霍爾木茲海峽，令全球市場的地緣政治風險大幅升高。

能源市場的影響已立即顯現。

全球超過 20% 的原油貿易通常會通過霍爾木茲。隨著油輪交通受阻、供給疑慮升溫，布倫特原油一度攀升至每桶 88 美元以上，創下今年最強的單週漲幅之一。油品期貨曲線已轉為後向排列（backwardation），顯示的是即時供應短缺，而非長期過剩供應。

多位主要分析師認為，若衝突升級，布倫特可能在每桶 150 至 200 美元之間交易，特別是若伊朗產量持續離線、且航運中斷仍在延續。相反地，任何可信的外交突破、霍爾木茲重新開放以及出口恢復，都可能在一段時間後將價格推回 55–65 美元區間。

金融市場已迅速轉入風險趨避模式。

比特幣曾短暫下跌至接近 64,000 美元，乙太幣跌破 1,900 美元；索拉納與 XRP 也同樣承受沉重的賣壓。投資人於 24 小時內清算了近 5 億美元的槓桿型加密貨幣部位，因其降低對風險資產的曝險。油價上漲也會推升通膨預期，強化聯準會進一步緊縮的可能性——這種組合歷來會對加密貨幣與成長型資產形成逆風。

黃金產生了出乎意料的反應。儘管地緣政治不確定性升高，這種貴金屬卻反而走弱而非上漲。主要原因在於油價走高正在推動美國公債殖利率與美元上升，降低了像黃金這類不產生收益（non-yielding）資產的吸引力。除非通膨預期開始降溫，否則即使地緣政治緊張仍高，黃金可能仍面臨壓力。

不僅是金融市場，整體經濟展望也變得愈發脆弱。較高的運輸成本、燃料價格上漲、供應鏈中斷以及更緊的貨幣政策，都可能拖慢全球成長。進口石油的經濟體特別容易受影響，因為長期的能源通膨可能削弱財政平衡、提高借貸成本，並延後預期中的降息。

對投資人而言，接下來的數週可能至關重要。霍爾木茲海峽沿線的每一項軍事動態、外交談判，以及與航運相關的更新，都將直接影響通膨預期、央行政策、商品價格與投資人情緒。

目前的衝突已不再只是區域安全議題——它已成為一項巨觀經濟事件，具備改寫全球市場的能力。無論下一章是以進一步升級來定調，還是以具意義的外交為主，將決定 2026 年下半年度剩餘時間內油價、股市、加密貨幣、黃金以及整體全球經濟的走向。

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