伊朗與美國之間的衝突持續不斷，襲擊浪潮毫不留情，如今已進入第七個夜晚，而過去一週的發展描繪出一幅在整個區域上都相當黯淡的圖景，不論在人道層面還是經濟層面。

實地局勢已大幅擴大。昨晚，美國在伊朗南部海岸瞄準了六座橋梁，其中包括俯瞰荷姆茲海峽的關鍵港口城市巴ンダ爾阿巴斯，造成至少八人在一夜之間死亡。伊朗則透過持續對伊拉克境內的庫德盟友發動攻擊進行反擊，造成至少八人死亡，並打擊了科威特的一座水處理廠，凸顯該地區在水安全方面的脆弱性。美國國務院敦促美國公民重新考慮前往中東的旅行計畫，稱安全環境「複雜且可能出現意外升級」。

在經濟層面，情況則是多層次交錯的，直接與間接的影響彼此纏繞。國際能源署表示，這場危機對油市的衝擊比 1970 年代兩次石油衝擊的綜合影響還要沉重；就天然氣而言，其衝擊超過俄烏戰爭的影響。世界貿易組織估計，若油氣價格維持高位到年底，全球 GDP 成長可能下滑 0.3 個百分點，而像歐洲這樣高度能源進口的地區，可能至少還會面臨額外 1 個百分點的成長損失。今年稍早，花旗集團的初步估算指出，若衝突持續，科威特與卡達的 GDP 可能收縮 14%；至於沙烏地阿拉伯與阿拉伯聯合大公國，則可能分別出現收縮 3% 與 5%。

需要注意的是，這幅圖景並非完全單向，因為如同任何危機一樣，它也為某些利害關係方帶來了意外的收益。沙烏地石油公司阿美（Aramco）因價格上漲，第一季度的獲利成長 26%。由於其能夠透過東西向管線（East-West pipeline）把出口的大部分改道，而不必依賴荷姆茲海峽，因而得以受惠。這是一個鮮明的例子，說明同一場危機如何在區域內也能產生不均等的結果：依賴海峽作出口的出口商承受慘重損失，而能走替代路線的生產商則可能獲利。

在美國經濟面向，還有影響日常生活的切實後果。與戰爭相關的不確定性，推動 30 年期房貸利率上升至 6.52%，使購買一間 40 萬美元房屋的每月支出約增加 110 美元。世界銀行在本月的報告中，將其 2026 年全球成長預測下調至 2.5%，為自新冠疫情以來所見的最低水準。航空與旅遊業也同樣受到嚴重衝擊；從杜拜出發的航班減少了三分之二，而從多哈出發的航班減少了四分之三。

如你所提到的，通膨面向的風險仍是最關鍵的問題。達拉斯聯準會研究人員開發的模型顯示，若博斯普魯斯海峽（Bosphorus）持續封閉，將對美國通膨形成顯著的上行壓力，使中央銀行的降息計畫更難推動，甚至可能被延後或取消。

在區域外交層面，仍有一線希望；由巴基斯坦居間協調的對話，以及 6 月中旬達成、且正式呼籲結束衝突的協議，在理論上仍然有效，但實地現實遠遠落後於紙上框架。這種矛盾——文件上的外交架構與實際持續的衝突之間的落差——很可能會在未來數週持續成為影響區域經濟與全球市場的決定性因素。

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