#USEndsLatestStrikesOnIran

美國已完成對伊朗最新一輪的空襲行動，這標誌著自 2026 年 7 月 11 日至 7 月 16 日以來連續 6 晚的軍事行動。CENTCOM 確認 7 月 16 日美國東部時間晚上 9:40 進行了第 6 晚的空襲，執行命令源自總統 Trump 的指示。這些空襲目標包括伊朗的軍事資產：沿海監偵、防空陣地、後勤基礎設施、橋樑、港口設施，以及橫跨 Bushehr、Chah Bahar、Jask、Konarak、Abu Musa、Bandar Abbas、Bandar Khamir 和 Iranshahr Airport 的海上能力。最新一波擴大打擊範圍，包含命中橋樑、在關鍵港口摧毀一座塔，以及打擊供電基礎設施。伊朗能源部承認對供電基礎設施的攻擊，並呼籲南部各省民眾節約用電。其宣稱目的在於削弱伊朗透過霍爾木茲海峽攻擊商業航運的能力。
觸發點是伊朗對霍爾木茲海峽商用油輪的攻擊。7 月 7 日，伊朗至少攻擊了三艘船隻，其中一艘集裝箱船被點燃，船員有 1 名失蹤。美國財政部撤銷對伊朗石油制裁的 60 天寬限期，Trump 宣布停火「結束」，並自 7 月 15 日起對伊朗整個海岸線、港口、油品碼頭與所有船隻（不論船旗）重新實施全面海上封鎖。這推翻了 6 月下旬短暫的緩和局面；當時 Brent 曾下跌至接近戰前水準。
伊朗展開猛烈的報復行動。伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）發射飛彈與無人機，目標是橫跨七個國家的美軍設施：巴林（包含位於 Juffair 的第五艦隊總部）、科威特、約旦、卡達、阿曼、伊拉克與敘利亞。約旦攔截來襲飛彈；科威特處理敵對的空中目標。伊朗以「華盛頓將其基地作為發射平台」為由，為對海灣國家的打擊作出辯解。伊朗關閉霍爾木茲海峽，宣告其已封閉，並威脅任何未獲授權的美國通行。美國本月對伊朗的空襲造成的死傷目前至少為 38 人死亡、400 人受傷，其中有 7 人是在空襲命中伊朗南部橋樑時身亡。中國與巴基斯坦呼籲停火，但就一項交易的市場定價僅為 26 percent。
石油市場遭到重創。霍爾木茲海峽承擔全球石油貿易超過 20% 的份額，約 2000 萬桶/日。其關閉再加上海上封鎖，已造成現代史上最嚴重的供應中斷之一。即便在部分回升下，全球供應在 6 月仍比戰前水準低 940 萬桶/日。Brent 原油在 7 月 17 日上漲至每桶 88.09 美元，上漲 4.58%。油價在 7 月 13 日封鎖宣布後約上漲 9%，並累計錄得 12% 的週漲幅。期貨市場從 contango 轉為 backwardation，顯示短期供應吃緊。汽油月漲 13%、年增 58%；取暖油月漲 30%、年增 66%。伊朗警告油價可能達到每桶 200 美元，Macquarie、Bloomberg Intelligence 以及多家能源公司分析師也持相同看法。
若緊張局勢進一步升級，油價可能觸及數個關鍵門檻。在「中度升級」情境下，伴隨海峽部分中斷且持續的航運攻擊，Brent 可能上看 95-110 美元，與 4-5 月戰時高點相當。在「嚴重升級」情境下，霍爾木茲海峽持續全面關閉，且伊朗日產 330 萬桶被移除，Bloomberg Intelligence 預測油價每桶 150 美元，且全球 GDP 將被砍掉 1 萬億美元。Macquarie 若戰事持續到夏季，預測油價可達 200 美元。在最極端情境中，若透過 Houthi 行動同時關閉霍爾木茲與紅海、並導致海灣地區停產，依 Seeking Alpha 與商品策略師的說法，Brent 可能升至 180-220 美元。以這些水準計算，美國的汽油價格將超過每加侖 5-6 美元，通膨將加速攀升，Fed 也會積極升息，可能把全球經濟推向衰退。
若緊張局勢降溫並出現可信的和平協議，霍爾木茲重新開放、封鎖解除、且伊朗出口恢復，Brent 可能很快降至 55-65 美元，貼近 BloombergNEF 的戰前基準。在「中度降溫」情境下，停火已恢復但緊張仍在，且伊朗資金流恢復逐步進行，Brent 將約落在 70-80 美元，帶有適度的戰爭溢價。在「部分降溫」情境下，封鎖仍在但海峽部分開放，Brent 可能交易於 80-90 美元。IEA 預測若快速降溫，供應將回復，但全面正常化仍需數月。OPEC+ 可能轉向最大產量，加速價格下跌。所有情境中的關鍵決定因素，是油輪在霍爾木茲海峽恢復通行的速度。
加密市場正承受極大壓力。比特幣跌至 63,950 美元，因恐慌性拋售下跌超過 6%。以太幣下跌將近 9% 至約 1,835 美元。Solana 跌至約 74 美元。XRP 交易在約 1.08 美元附近。24 小時內約 4.94 億美元被清算，影響超過 150,000 個部位，其中 88% 為多單。比特幣在地緣政治衝擊下會在短期表現為風險資產，跟隨股票一起下跌；不過中期對沖特性或會浮現。BTC 顯示在 65,000 美元附近有暫時止穩跡象，但仍低於關鍵轉折點。Glassnode 認為最嚴重的壓力可能正在緩解，但復甦仍很脆弱。油價飆升推高通膨預期，使得 9 月升息的機率達 72%，也強化了 Fed 將調升利率的論點。利率較高對加密資產在結構上是負面因素，會提高資金成本並降低投機意願。由於停電，挖礦遭到干擾，短暫降低雜湊率並提高成本，反而在悖論中為中期供應提供支撐。若油價繼續上漲且 Fed 升息，進一步的加密下行可能性更高；若出現降溫且利率疑慮降溫，則復甦變得可行。
此輪危機中，黃金反而呈現「悖論式」下跌。現貨黃金在 7 月 17 日跌至約 3,964-3,980 美元，走在 6 週內最大的單週跌幅軌道上，約為 3.4%。原因是：衝突推升油價，重新點燃通膨，使公債殖利率上升（2 年期為 4.24%，為自 2025 年 2 月以來新高；10 年期為 4.59%），美元因此走強，讓黃金吸引力下降。自 2025 年黃金大漲 65%（於 2026 年 1 月接近 5,595 美元見頂）以來，市場已為大量地緣政治風險進行定價。央行的買盤放緩、珠寶需求轉弱。當實質殖利率下跌且美元走弱時，黃金表現最好；而不是在每一次地緣政治危機都如此。若油價持續飆升且利率預期加劇，黃金可能面臨進一步下行，逼近 3,800-3,900 美元。若出現降溫且利率疑慮減弱，黃金可能回升至 4,200-4,400 美元附近。
全球經濟的外溢衝擊十分嚴重。油價飆升在 6 月數據顯示通膨降溫的同時，重新點燃通膨。美國 6 月 CPI 與 PPI 放緩，但未能反映 7 月 7 日以來升級後的重新加劇。通膨推力需要數週才能傳導至消費者價格。全球股市大幅波動。由於美元被視為避險資產而走強，對新興市場與石油進口國造成壓力。印度特別脆弱；策略師警告若油價維持更高水平，可能擠壓其經常帳與財政平衡，迫使 RBI 政策調整。第二季在前 50 大公司中，礦業板塊的估值遭到 2,280 億美元的抹除。能源驅動的通膨、較高利率、地緣政治不確定性與供應中斷，共同組成一種「有毒」混合物；若持續，可能使經濟體轉向衰退。
結論來看，美國-伊朗衝突已進入最危險的階段。連續 6 晚的空襲、全面海上封鎖、伊朗關閉霍爾木茲海峽，以及對 7 個海灣國家的報復攻擊，已造成前所未有的能源危機。Brent 在 88.09 美元且仍在攀升。若升級朝向最壞情境發展，油價可能達到 150-200 美元，將嚴重打擊全球經濟。若降溫帶來可信的和平協議，油價可能下跌至 55-65 美元。BTC 在 63,950 美元、ETH 在 1,835 美元、SOL 在 74 美元、XRP 在 1.08 美元，反映出「風險趨避」環境，且在總體經濟改善前不太可能逆轉。黃金接近 3,980 美元正在下跌，因油價驅動的通膨推動殖利率與美元走高。整體全球金融體系，都取決於外交是否能在霍爾木茲海峽的升級局勢之上佔上風。
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