#USEndsLatestStrikesOnIran

美國已連續六晚對伊朗發動打擊，這是自 2026 年 2 月衝突開始以來持續時間最長的轟炸行動。CENTCOM 確認打擊了防空設施據點、沿海監控、軍事後勤，以及橫跨布什爾（Bushehr）、恰赫巴哈爾（Chah Bahar）、賈斯克（Jask）、孔納拉克（Konarak）、阿布穆薩（Abu Musa）和班達爾阿巴斯（Bandar Abbas）的海上能力。7 月 16-17 日的打擊也命中班達爾哈米爾（Bandar Khamir）附近以及伊朗沙赫爾機場（Iranshahr Airport）的橋梁，至少造成七人死亡。國防部長 Hegseth 釋出伊朗一座軍事塔樓倒塌的影像。
觸發點是伊朗在 7 月 12 日於遭到包含沙烏地與卡達油輪在內的商船遭襲後，關閉荷姆茲海峽。美國重新對所有伊朗港口施加海上封鎖，最初提出 20% 的荷姆茲航行費，隨後改以波斯灣國家投資交易取代，但仍維持封鎖。伊朗則以七輪針對美國在巴林、科威特、卡達的基地的無人機與飛彈打擊進行反擊，並宣稱在 7 月 17 日首次對敘利亞境內的美國基地造成死傷。伊朗軍方在 Telegram 上警告稱，若美國打擊關鍵的伊朗基礎設施，「地區內一切仍完好的（事物）都將被摧毀」。6 月 17 日停火實質上已宣告死亡。Trump 宣布「結束了」，並稱與伊朗談判是浪費時間。針對協議的市場定價機率已降至僅 26%。
比特幣從約 65,000 美元下跌至約 63,479 美元，跌幅約 3.0% 至 3.2%。比特幣正朝向連續第五週下跌前進，這是多年來最長的連續下跌走勢。過去一個月的跌幅為 3.25%，由 66,210 美元下滑；年對年（year-over-year）BTC 則較 118,640 美元下跌 46%。即使有避險敘事，BTC 仍下跌的原因：受油價推升通膨憂慮影響，升息的論點變得更有說服力；更高利率會傷害不產息資產；資金外逃風險資產並推高美元；此外，機構期貨交易商削減槓桿部位。僅在 7 月 8 日，就有超過 4 億 5000 萬美元的加密貨幣部位被清算，山寨幣承受最大衝擊。關鍵 BTC 支撐位為 62,000 美元，其後為 58,000 美元。若 62,000 美元被更有力地跌破，58,000 至 60,000 美元將變得更可能。
以太幣從 1,967 美元下跌至約 1,760 美元，跌幅約 10.5%，使得 ETH 的修正幅度在百分比上比 BTC 深超過三倍。ETH 過去一個月下跌 9.8%，年對年則較 2,972 美元下跌 40%。在偏風險撤出的環境中，山寨幣往往遭受更多打擊，因為資金會先且最快地撤出它們。7 月初前後，ETH 的 OBV 曾達到過買警訊，而回撤也相當劇烈。不過，ETH 的 OBV 移動平均仍偏強勢，代表底層的累積趨勢尚未被打破。若局勢趨於穩定，ETH 有機會比 BTC 更快反彈。若衝突惡化的下行目標：1,700 美元，接著是 1,600 美元。
WTI 原油目前為每桶 80.61 美元，今日上漲 2.10%。Brent 原油為每桶 85.66 美元，今日上漲 1.70%。兩者都在過去一週累計約上漲 12%。升級之前，Brent 約在 73 至 75 美元。7 月 7 日，它飆升 3%。7 月 13 日，Trump 宣布封鎖後，Brent 跳升 9.6% 至 83.30 美元，這是自 2020 年 5 月以來最大的單日漲幅。到 7 月 15 日，Brent 觸及 87.08 美元，並短暫達到 89 美元。當前水位相當於相較升級前約 16% 的漲幅。荷姆茲海峽在戰爭前承載了約 20% 的全球石油與天然氣運輸。由於伊朗關閉它、且美國封鎖伊朗港口，供應正受到嚴重干擾。油市結構已轉向負價差（backwardation），顯示短期供給緊張；這與 7 月初的正價差（contango）形成對比，後者暗示供給充裕。伊朗已要求胡塞武裝（Houthis）也做好準備，關閉紅海航線。若荷姆茲海峽與紅海同時受到干擾，Brent 可能超過 100 美元。分析師預期 Brent 將測試 88 至 92 美元、WTI 將在下週推向 83 至 87 美元；若基礎設施被擊中，95 美元以上的飆升是可能的。對一座波斯灣出口設施的單次成功打擊，可能在數小時內帶來 10 至 15 美元的增幅。
黃金目前約在每盎司 3,980 至 4,038 美元，正走向六週以來最大的單週下跌，本週約下跌 3.4%。自 7 月 14 日高點接近 4,100 美元以來，黃金已大約下跌 2.9%。過去一個月，黃金下跌 5.9%，但年對年上漲 21.9%。黃金在此次危機中下跌的原因：油價上升推高通膨預期；升息機率走強；更高利率打擊不產息的黃金；美元走強。6 月 CPI 顯示通膨 3.5%、核心 2.6%，兩者都低於預期，曾短暫推升黃金。但這些數字尚未反映油價飆升。當 7 月數據納入 85 美元以上的油價時，通膨預期將再度上升。這形成一種滯脹式（stagflationary）的架構：成長放緩但通膨仍高，這是黃金理想的長期環境。不過，在滯脹真正明顯化前，利率上調恐懼主導的轉換期，是黃金的最弱區間。白銀目前約 57 美元，今日下跌 1.34%，過去一個月下跌 20.6%。黃金/白銀比值接近 71，暗示相較於黃金而言，白銀被嚴重低估（oversold）。黃金的關鍵位是 3,985 美元。站穩在此之上可維持中期偏多結構。若利率恐懼進一步升溫，黃金可能測試 3,950 至 3,900 美元。若滯脹敘事站穩，黃金可能推向 4,200 至 4,500 美元。極端衝突情境下，預測黃金可能達到 5,000 美元以上。
未來幾天的加密貨幣展望：BTC 很可能在 60,000 至 64,000 美元區間交易，偏向下緣。若打擊升級或伊朗打到基礎設施，BTC 可能跌破 62,000 美元並測試 58,000 至 60,000 美元。ETH 很可能在 1,700 至 1,850 美元交易，下行目標朝向 1,600 美元。山寨幣在每次升級後可能出現 5% 到 10% 的下跌。進一步的清算事件 3 億至 5 億美元是合理的。轉折點可能是兩種情況之一：出現外交突破並重新開放荷姆茲海峽，或宏觀敘事從升息轉向滯脹。目前負向回饋循環占主導：油價上漲推高通膨、通膨上升推高升息、升息上升推高美元、美元上漲則令加密貨幣與黃金下跌。
未來幾天的油市展望：幾乎可以確定會持續走高。荷姆茲海峽關閉沒有解法，雙方持續升級，伊朗威脅摧毀區域基礎設施。預期 Brent 將在 88 至 92 美元、WTI 將在 83 至 87 美元。若伊朗打擊波斯灣石油基礎設施，Brent 可能飆向 95 至 100 美元以上。胡塞武裝啟動紅海行動，會在此基礎上再增加 5% 至 10% 的溢價。唯一的上限情境是出現外交突破，機率約 25% 至 30%。
未來幾天的黃金展望：在「升息恐懼把金價壓下去」與「滯脹避險需求把金價推上去」之間拉鋸。金價很可能在 3,950 至 4,050 美元之間交易，價格波動且不確定。若 Fed 顯示 7 月通膨將會是問題，黃金偏向 3,950 美元。若成長數據惡化且油價維持高檔，滯脹轉向將把黃金推向 4,100 至 4,200 美元。較長期而言，此次衝突對黃金在結構上偏多，金價可能朝向 4,200 至 4,500 美元，且可能更高。
關鍵價格摘要：BTC 約 63,479 美元，較 65,000 美元下跌 3.0%，月跌幅 3.25%，年跌幅 46%。ETH 約 1,760 美元，較 1,967 美元下跌 10.5%，月跌幅 9.8%，年跌幅 40%。WTI 80.61 美元，日漲 2.10%，週漲 12%，月漲 4.7%。Brent 85.66 美元，日漲 1.70%，週漲 12%，較升級前漲幅 16%。黃金約 3,980 美元，較高點下跌 2.9%，週跌 3.4%，月跌 5.9%，年漲 21.9%。白銀約 57 美元，日跌 1.34%，月跌 20.6%。
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