#USEndsLatestStrikesOnIran

美國已連續六個夜晚對伊朗發動打擊，這是自 2026 年 2 月衝突開始以來持續時間最長的轟炸行動。CENTCOM 確認，打擊目標涵蓋布什爾、恰赫巴哈爾、賈斯克、孔納拉克、阿布穆薩以及班達爾阿巴斯等地的防空設施、沿海監控、軍事後勤與海上能力。7 月 16 日至 17 日的打擊也摧毀了班達爾哈邁爾附近的橋梁以及伊朗沙赫爾機場周邊，至少造成七人死亡。國防部長赫格塞斯釋出一段伊朗軍事塔台倒塌的影像。
導火線是伊朗在 7 月 12 日於攻擊商船（包含沙烏地與卡塔爾油輪）後關閉霍爾木茲海峽。美國隨後重新對所有伊朗港口實施海上封鎖，起初提出 20% 的霍爾木茲通行費，接著改以波斯灣國家投資交易取代，但仍維持封鎖。伊朗已以對美國在巴林、科威特、卡塔爾的基地發動七輪無人機與飛彈打擊進行報復，且首次在 7 月 17 日攻擊敘利亞境內的美國基地，並宣稱造成死傷。伊朗軍方在 Telegram 上警告稱，若美國打擊關鍵伊朗基礎設施，「區內一切仍完好無損的目標都會被摧毀」。6 月 17 日停火實際上已宣告破局。川普稱其「已結束」，並表示與伊朗談判是浪費時間。市場對達成協議的定價機率已降至僅 26%。
比特幣從約 65,000 美元下跌至約 63,479 美元，下跌約 3.0% 至 3.2%。比特幣正走向連續第五週下跌，這是多年來最長的連跌週期。過去一個月的跌幅為從 66,210 美元下跌 3.25%，而年對年 BTC 下跌 46%，自 118,640 美元降至現價。BTC 為何在「避險資產」敘事下仍下跌：受油價推升的通膨疑慮增強，支持聯準會升息的論點；較高利率會打擊不孳息資產；當資金外逃風險時美元走強；此外，機構端期貨交易者削減槓桿部位。僅在 7 月 8 日，就有超過 4 億 5,000 萬美元的加密貨幣部位遭清算，並由山寨幣承擔主要壓力。關鍵 BTC 支撐位為 62,000 美元，接著是 58,000 美元。若 62,000 美元出現令人信服的跌破，58,000 美元到 60,000 美元區間將變得更可能。
以太幣從 1,967 美元下跌至約 1,760 美元，下跌約 10.5%，使得以太幣的修正以百分比計算深度超過比特幣三倍以上。ETH 過去一個月下跌 9.8%，年對年較從 2,972 美元下跌 40%。在風險趨避的環境中，山寨幣跌得更重，因為資金會先、且更快地撤離。7 月初，ETH dominance（主導度）觸及過熱警訊，回檔也非常劇烈。不過，ETH 的 OBV 移動平均仍維持強烈偏多，代表底層的累積趨勢尚未被打斷。若局勢趨於穩定，ETH 可能比 BTC 回升更快。若衝突惡化的下行目標：1,700 美元，接著是 1,600 美元。
WTI 原油目前每桶 80.61 美元，今日上漲 2.10%。布蘭特原油每桶 85.66 美元，今日上漲 1.70%。兩者過去一週約都上漲 12%。升級衝突之前，Brent 約在 73 到 75 美元之間。7 月 7 日飆升 3%。7 月 13 日，川普宣布封鎖，Brent 跳漲 9.6% 至 83.30 美元，創下自 2020 年 5 月以來最大單日漲幅。到 7 月 15 日，Brent 觸及 87.08 美元，並一度達到 89 美元。現水位相當於較升級衝突前約上漲 16%。戰爭前，霍爾木茲海峽承載約 20% 的全球油氣運輸。隨著伊朗關閉該海峽、又加上美國封鎖伊朗港口，供應受到嚴重干擾。油品市場結構已轉向後移價差（backwardation），顯示短期供應緊張，與 7 月初的 contango（遠期較高）形成對比，後者代表供應充裕。伊朗已要求胡塞武裝做好關閉紅海航線的準備。若霍爾木茲與紅海同時遭干擾，Brent 可能超過 100 美元。分析師預期 Brent 將測試 88 到 92 美元、WTI 將在下週推向 83 到 87 美元；若基礎設施遭打擊，95 美元以上的飆升是可能的。若單一對波斯灣的出口設施打擊成功，幾小時內就可能使價格上漲 10 到 15 美元。
黃金目前約在每盎司 3,980 到 4,038 美元，正走向六週以來最大的單週跌幅，本週約下跌 3.4%。自 7 月 14 日高點接近 4,100 美元以來，黃金已下跌約 2.9%。過去一個月黃金下跌 5.9%，但年對年上漲 21.9%。黃金在這場危機中下跌的原因：油價上漲推升通膨預期、升息機率走強；較高利率會傷害不孳息的黃金；美元走強。6 月 CPI 顯示通膨 3.5%、核心 2.6%，兩者都低於預期，曾短暫推升金價。但這些數字尚未反映油價飆升。當 7 月數據納入 85 美元以上油價時，通膨預期將再次上升。這形成一個停滯性通膨（stagflation）情境：成長放緩但通膨仍高，這也是黃金理想的長期環境。不過，在停滯性通膨變得明顯之前，由升息疑慮主導的過渡期，正是黃金最弱的區域。白銀目前約 57 美元，今日下跌 1.34%，過去一個月下跌 20.6%。金銀比約 71，意味白銀相對於黃金處於超跌狀態。關鍵黃金水位是 3,985 美元。若守在此之上，可維持中期偏多結構。若升息疑慮加劇，黃金可能測試 3,950 到 3,900 美元。若「停滯性通膨」敘事站穩，黃金可能推向 4,200 到 4,500 美元。極端衝突情境預估黃金將達到 5,000 美元以上。
未來幾天的加密貨幣展望：BTC 可能在 60,000 到 64,000 美元之間交易，偏向落在較低區間。若打擊升級或伊朗打到基礎設施，BTC 可能跌破 62,000 美元並測試 58,000 到 60,000 美元。ETH 可能在 1,700 到 1,850 美元之間交易，下行可能測向 1,600 美元。山寨幣在每次升級後可能面臨 5% 到 10% 的下跌。進一步清算 3 億到 5 億美元級別的事件是合理的。轉折點將在以下兩者之一出現：一是外交突破、重新開放霍爾木茲；二是巨觀敘事從升息轉向停滯性通膨。目前負回饋循環占主導：油價上漲推升通膨，通膨上升推升升息預期，升息上升推動美元走高，美元走高則使加密貨幣與黃金下跌。
未來幾天的油市展望：幾乎可以肯定會持續上漲。霍爾木茲關閉沒有解除，雙方持續升級，伊朗威脅要摧毀區域基礎設施。預期 Brent 將在 88 到 92 美元，WTI 將在 83 到 87 美元。若伊朗打到波斯灣的原油基礎設施，Brent 可能飆到 95 到 100 美元以上。胡塞武裝啟動紅海行動，會在此之上額外增加 5% 到 10% 的溢價。唯一的上限情境是出現外交突破，機率約為 25% 到 30%。
未來幾天的黃金展望：在「升息疑慮」將其壓下的力量與「停滯性通膨對沖需求」將其推上的力量之間拉鋸。可能在 3,950 到 4,050 美元之間交易，波動大且不確定。若聯準會釋放訊號稱 7 月通膨將變得棘手，黃金偏向 3,950 美元。若成長數據隨著高油價一起惡化，「停滯性通膨翻轉」會把黃金推向 4,100 到 4,200 美元。較長期來看，這場衝突在結構上對黃金偏多，指向 4,200 到 4,500 美元，且可能更高。
關鍵價格摘要：BTC 約 63,479 美元，較 65,000 美元下跌 3.0%，月跌 3.25%，年跌 46%。ETH 約 1,760 美元，較 1,967 美元下跌 10.5%，月跌 9.8%，年跌 40%。WTI 80.61 美元，日漲 2.10%，週漲 12%，月漲 4.7%。Brent 85.66 美元，日漲 1.70%，週漲 12%，較升級衝突前上漲 16%。黃金約 3,980 美元，較高點下跌 2.9%，週跌 3.4%，月跌 5.9%，年漲 21.9%。白銀約 57 美元，日跌 1.34%，月跌 20.6%。
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