PANews 7月17日消息，加密分析師 KOL Stacy Muur 在 X 平台發文稱，過去一年 Sky 和 Ethena 產生幾乎相同的費用收入（Sky 約 4.13 億美元，Ethena 約 3.62 億美元），但協議收入差異顯著——Sky 約 2.4 億美元，Ethena 僅約 1,240 萬美元。
差異源於商業模式：Sky 從借款人費用和穩定幣抵押品收益中獲利，大部分收入留在協議層面；Ethena 從對沖抵押品（資金費和基差交易）中獲利，大部分流向 sUSDe 持有者作為收益。這使得 Ethena 在資金費率下降時更容易受到影響。過去一個月 Ethena TVL 下降 16%，而 Sky TVL 增長 0.5%。兩者均產生數億美元費用，但 Sky 為協議捕獲了更多價值。
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分析師：近一年 Sky 與 Ethena 費用相近，但 Sky 協議收入高出 Ethena 約 19 倍
PANews 7月17日消息，加密分析師 KOL Stacy Muur 在 X 平台發文稱，過去一年 Sky 和 Ethena 產生幾乎相同的費用收入（Sky 約 4.13 億美元，Ethena 約 3.62 億美元），但協議收入差異顯著——Sky 約 2.4 億美元，Ethena 僅約 1,240 萬美元。
差異源於商業模式：Sky 從借款人費用和穩定幣抵押品收益中獲利，大部分收入留在協議層面；Ethena 從對沖抵押品（資金費和基差交易）中獲利，大部分流向 sUSDe 持有者作為收益。這使得 Ethena 在資金費率下降時更容易受到影響。過去一個月 Ethena TVL 下降 16%，而 Sky TVL 增長 0.5%。兩者均產生數億美元費用，但 Sky 為協議捕獲了更多價值。