盤前想法 - 2026/07/17

亞洲交易的早晨非常殘酷。今天韓國市場休市。NKY 在早盤一度下跌最多達 6%，這表明來自 NY 市場的恐慌蔓延確實已傳到亞洲。我透過終端機來觀察這一點（在那裡你可以自訂你新增的代號，這會讓代號之間的價格走勢關聯性變得更明顯）。$285A 今天下跌 16% 至 52K JPY。我看到它在約 49-52k 區間有強支撐。在隔夜市場，像 $SNDK 這類記憶體代號已觸及 1320，且 $MU 接近 800s。這些就是我的買入區，我已在這裡部署了剩餘現金的第一筆分批資金。
今天也是 OPEX 日，所以預期在進入紐約開盤前會有些怪異的價格走勢。

我現在如何思考交易這個市場——第一，這是今年半導體最兇猛的一次回檔。如果你（像我一樣）認為 AI 超級循環還沒有結束，那麼這可能是部署現金的好時機。接著我也意識到，如果指數層面再發生更猛烈的潰逃，拋售可能會變得更糟，因為半導體的拋售會引發全面去風險的動作。這就是為什麼我昨天建議加碼一些指數的 put，當時它們在非常便宜的水位交易。就我個人而言，我做了 7.5/7.35/7.2 的 P/fly，針對下週到期。

就有趣的資金流向而言，昨天市場上有一大筆 SKHY 的 200 call（$200 calls）。

在基本面方面。Kimi 已發布 K3——一個模型，在前端工程測試中得分只落後於 GPT 與 Claude。這是中國實驗室首次推出一個與美國並駕齊驅的模型。深入細節後我們發現，K3 的每項任務成本其實與 GPT 相同……這讓我推測 K3 的大量訓練很可能仰賴蒸餾，否則他們也應該能在降低推論成本方面呈現相似的增益。今天的交易市場明顯把這解讀成對 AI 不利的看法，也就是偏空。然而，如果 Kimi 釋出這些開放權重，我會說這對 Capex 擴建是偏多的，因為這會推動推論需求。這可能不利於 OAI 與 Anthropic，但我也同樣確信美國的前沿實驗室已經有更強的模型。

今天也是本交易週的最後一天，因為接下來就是大型科技公司財報（查看日曆，在需要看日期時切換 earnings）。

壯膽者得利。
祝你好運