黃金價格重新站上 4,000 美元！資金回流，橋水也發聲

近幾週，黃金價格反覆測試 4,000 美元這一關鍵門檻，使其成為市場焦點。由於資金流入與黃金相關資產已出現明顯回流跡象——同時橋水這家知名機構釋出最新觀點——關於黃金後市的討論再度升溫，投資人把目光投向這一資產接下來將走向何處。
國際金價一度跌破每盎司 4,000 美元，隨後又重新站回這一關鍵水位。根據 Choice 數據，截至 7 月 16 日發布時，COMEX 黃金開盤走高後轉弱，報每盎司 4,033.9 美元，較前一日小幅下跌 0.44%。自 7 月以來，黃金價格呈現橫盤整理、盤整走勢。
黃金類 ETF 表現呈現分化。截至 7 月 15 日，在股票型黃金 ETF 中，自 7 月初以來多數產品領漲，多個產品漲幅超過 7%；但部分商品型黃金 ETF 則出現小幅下跌。
不過，在經歷 6 月黃金價格動盪與下跌後出現淨流出之後，7 月黃金類 ETF 已開始看到資金回流。
數據顯示，7 月黃金類 ETF 的淨申購份額達到 9.6 億份。在其中，永贏的黃金股票 ETF 是最大的「資金磁石」，嘉實的黃金股票 ETF 與華安的黃金 ETF 的區間淨申購份額也同樣位於領先行列。
機構探討黃金下一步
近期，全球巨頭橋水（Bridgewater）旗下外匯資產主管 Hudson Attar 也分享了對黃金表現的看法。
為何即便地緣政治衝突已演變到這般程度、能源價格也已略為緩和，黃金卻沒有相應反彈？
Hudson Attar 表示有三個原因：
第一，這場衝突仍留下一連串後續影響。最重要的是，先前曾透過賣出黃金或以掉期協議降低黃金敞口的官方儲備持有者，往往會在正常條件恢復前繼續按兵不動。
第二，衝突前曾把金價推至約每盎司 5,500 美元的投資需求尚未真正回歸。若要促使投資人再次提高對黃金的配置比例，需要新的催化劑，但就目前而言，尚沒有足夠明確且足夠強的因素能促使資金回流至黃金市場。甚至有些因素正在引導資金流向其他資產——例如，AI 基礎設施建設仍在持續推進，以及相關股票的穩健回報。
第三，在過去一至一個半月內，從各類資產的表現來看，「貨幣貶值交易」（即投資人增加對黃金等稀缺資產的曝險，以對沖法幣貶值帶來的損失）的吸引力已出現明顯變化。在一定程度上，這也壓低了黃金、比特幣與白銀的價格；同時美元走強，美國國債期限溢酬趨於持平，實質通膨預期也有所下滑。
不過，仍有部分機構對黃金後市保持信心。永贏黃金股票 ETF 的基金經理劉廷玉向《上海證券報》記者表示，近來對黃金的看空影響已逐步被削弱，築底特徵愈發明顯。他認為，市場對於美聯儲將採取更緊政策的預期所催生的交易進行了過度定價；隨著通膨與就業數據走弱，這一預期很可能會逐步得到修正。#夏日创作营 $XAU USD ‌