大家都在慶祝通膨降溫。

我正在看完全不同的事情。
比特幣和以太坊的下一步不會由今天的 PPI 報告決定。將由這份報告是否改變資金成本來決定。

這一點很多交易者忽略了。

市場不會因為通膨數據低於預期就轉為偏多。市場在投資人相信聯準會正更接近寬鬆金融條件時才會偏多。

今天的 PPI 報告推動了這場討論。

6 月生產者物價指數（PPI）年增 5.5%，低於市場普遍共識的 6.2%，而生產者價格月增 -0.3%，創下超過一年來最大的月度降幅。降幅很大一部分來自較低的能源成本，汽油價格大幅下跌，進一步強化了本週 CPI 報告已暗示的通膨降溫趨勢。

就表面來看，這是正面消息。

但市場很少因為標題就獎賞。

市場獎賞的是這些標題帶來的改變。

在發布後的幾分鐘內，市場對於下一次 7 月升息的預期顯著下滑，公債殖利率也走低，投資人開始重新評估未來幾個月裡，貨幣政策可能需要有多緊。

我認為真正的機會就在這裡。

多數交易者都在問：通膨是不是在下滑。

我在問：流動性預期是否正在改變。

這兩者之間有重要差異。

通膧數據不會在隔夜把資金注入金融市場。

它做的是影響對未來利率、公債殖利率，以及資本供給的預期。這些預期往往在聯準會實際改變政策之前，就已驅動市場情緒。

這也解釋了為什麼股市、公債與加密貨幣幾乎在第一時間就做出了反應。

不是因為政策改變了。

而是因為機率改變了。

不過，這個故事還有另一面。

Fed（聯準會）主席 Kevin Warsh 明確表示：一份令人鼓舞的通膨報告並不代表任務已完成。聯準會仍致力於防止持續性通膨，也就是說，政策制定者很可能會在改變立場之前，先在多份經濟報告中尋找一致的模式。

這也正是我認為交易者應避免在單一報告後變得過度偏多的原因。

市場常常會走在央行之前。

有時候它們是對的。

有時候它們必須同樣快速地重新定價那些預期。

對加密貨幣投資人而言，我認為接下來幾週比今天的標題更重要。

如果通膨持續降溫、公債殖利率保持受控，且即將公布的經濟數據支撐同樣的趨勢，流動性預期可能會持續改善。這將為像比特幣與以太坊這類風險資產提供更有利的背景。

但如果通膨意外反彈，或能源價格開始回流進入經濟，今天的樂觀情緒可能會比許多人預期得更快消退。

因此我不只是交易一份數據發布。

我在看這件事是否會成為趨勢的開端。

在宏觀投資中，一份報告會開始對話。

接下來的三份報告會決定：市場是否看對了，並相信它。

免責聲明：僅供教育用途的個人市場理解。請務必 DYOR。

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