美聯儲正在趕工，以符合《GENIUS Act》在六月授予的一年期監管期限；該期限本週六、7 月 18 日到期。主席 Kevin Warsh 於週二在眾議院金融服務委員會上明確承認此事，並以「我們正在競速」來概括局勢。

這部法律恰在一年前、2025 年 7 月 18 日簽署生效，要求七家聯邦機構——OCC、FDIC、美聯儲、NCUA、財政部、FinCEN 以及 OFAC——必須在一年內完成其落地實施規則。在 2025 年 12 月到 2026 年 6 月之間，這些機構就資本、準備金、流動性、贖回以及金融犯罪合規等議題發布了其草案提案。但關鍵在於：美聯儲本身，即便它是該法律所指定的主要聯邦支付穩定幣監管者之一，在所有意見徵詢期於 6 月 9 日結束時，仍未發布其自身的具體規則提案；除了一項與其他機構共同制定的客戶驗證規則之外。

針對眾議員 Bryan Steil 的直接提問，Warsh 保證美聯儲正致力於及時發布規則。但最值得注意的部分是他談到的監管協調。他表示，雖然並非每個案子都能提出聯合提案，但監管者應盡可能同時發布規則，這將使銀行體系的一致性更高。這番表態暗示並非總能保證完全協調，部分機構可能會自行採取行動，這正好呼應問題本身所指向的「協調較少」的可能性。

在同一場會議中，Warsh 也明確否決了對加密貨幣與穩定幣計畫進行紓困行動的可能性。用他自己的話說：「我們不想要做紓困的生意，不管怎樣。我們希望處於一個不會去救任何人的位置，其中也包括加密貨幣。」這清楚揭示了美聯儲在穩定幣監管上的理念：將建立一套監管框架，但其背後不會有任何保證或支撐機制。

該法律本身還包含一個重要的結構細節：如果規則未能定稿，並沒有自動的備援方案，導致錯過期限的影響仍不明朗。該框架將在最後規則發布後 120 天生效，或至多在 2027 年 1 月 18 日生效，以較早者為準。銀行業與加密貨幣業之間也存在顯而易見的緊張局勢，有些報導指出監管者幾乎把加密貨幣產業想要的都給了，同時卻將銀行業就準備金品質標準提出的嚴重反對意見暫時擱置。

對於透過 Gate 追蹤穩定幣監管的人來說，核心問題是：本週六的期限能否真的如期達成，以及美聯儲自身的規則是否終於會浮現。美聯儲的延遲仍是直接導致不確定性的來源，並將影響整套框架的前後一致與可預測性，特別是哪些規則將適用於屬於美聯儲成員的州立銀行。

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