走進一間賭場。

贏下 1,000 美元……感覺真好。輸掉 1,000 美元……感覺非常糟。
同樣的金額……但失去的痛感比贏得的喜悅打擊更大。這就是人性。
現在，這個怪癖會對選擇權定價造成如下影響：
人們對下行面（DOWNSIDE）感到極度恐懼。
所以他們會為看跌期權（puts）付出過高的價格……
特別是在市場波動很大的時候。
把這些看跌期權賣給他們，而你的部位用 1 年以上的到期期限（durations）做了組合保障（portfolio secured），就是你如何利用這個人性的缺陷。