XRP 社群正在將 7 月 13 日標記為「XRP 勝利日」，是在聯準會（SEC）針對 Ripple 的案件中，法官 Analisa Torres 作出駁回部分（split summary judgment）裁決後滿三年
摘要
2023 年的命令駁回了監管機關的主張，即每一筆 XRP 交易都遵循相同的法律模式。它也讓公開交易所的銷售結果，與直接機構交易的結果有所不同。SEC 指控 Ripple 與兩名高管，透過多年在多個管道進行 XRP 銷售與分配，從事未註冊的證券發行。
法院並未作出一項全面裁定，即所有未來的 XRP 銷售都落在《證券法》之外。Torres 寫道，作為一種代幣（token）的 XRP，「本身並非」投資合約（investment contract）。接著，她在 Howey（豪伊）測試下，審視 Ripple 如何以不同交易類別提供並出售該資產。
法院認為，Ripple 在交易所的程式化銷售不符合投資合約資格。這些交易使用的是盲拍式的（blind bid-and-ask）系統。買方並不知道是 Ripple 還是其他持有人在出售 XRP。因此，卷宗未能顯示這些買方會合理地期待從 Ripple 的作為中獲利。
約 7.289 億美元的機構性銷售則情況相反。Ripple 透過書面協議向資深買家出售這些代幣。法院認為，該等合約、行銷以及所得款項的用途，使人形成期待，即 Ripple 的作為可能提升 XRP 的價值。法院裁定這些銷售違反了註冊規則。
Ripple 高層近期的評論，為此案周邊的壓力增添了更多細節。首席執行官 Brad Garlinghouse 表示，在 2020 年 12 月 SEC 提出起訴後，公司「幾乎決定停止運作」。他在內部討論中將政府資源視為主要疑慮。
Ripple 共同創辦人 David Schwartz 表示，部分律師曾考慮公司「無法挽救」，並建議高管尋求個人和解。這些評論描述的是私下討論與法律建議；它們並不能證明 SEC 原本就打算關閉 Ripple。正如 crypto.news 所報導，Ripple 反而持續營運，並在其辯護上投入約 1.5 億美元。
2023 年 7 月的命令並未結束該訴訟。法院後來對未來未註冊的機構性銷售課以 1.2504 億美元的民事罰金，並維持與之相關的永久禁制令。該金額遠低於 SEC 所要求的救濟，但它確認在 Ripple 的 XRP 業務的其中一部分中，Ripple 違反了聯邦證券法。
Ripple 與 SEC 嘗試將罰金降至 5,000 萬美元，並在 2025 年移除禁制令。Torres 反駁了其聯合請求，表示他們未能提出足以更改最終判決的理由。雙方其後均駁回（dismiss）其上訴，而該案正式於 2025 年 8 月告終。
如先前所述，此次最終結果採用了以交易為基礎的框架。公開交易所的銷售獲得更有利的對待，而直接的機構性銷售仍受到限制。該裁決也在 SEC 於 2023 年撤回對 Garlinghouse 與執行董事長 Chris Larsen 的待決個人主張後，移除了這些訴求。
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XRP 勝利日標誌著 Ripple 在其 SEC 訴訟勝訴之後已滿 3 年
XRP 社群正在將 7 月 13 日標記為「XRP 勝利日」，是在聯準會（SEC）針對 Ripple 的案件中，法官 Analisa Torres 作出駁回部分（split summary judgment）裁決後滿三年
摘要
2023 年的命令駁回了監管機關的主張，即每一筆 XRP 交易都遵循相同的法律模式。它也讓公開交易所的銷售結果，與直接機構交易的結果有所不同。SEC 指控 Ripple 與兩名高管，透過多年在多個管道進行 XRP 銷售與分配，從事未註冊的證券發行。
法院並未作出一項全面裁定，即所有未來的 XRP 銷售都落在《證券法》之外。Torres 寫道，作為一種代幣（token）的 XRP，「本身並非」投資合約（investment contract）。接著，她在 Howey（豪伊）測試下，審視 Ripple 如何以不同交易類別提供並出售該資產。
交易所與機構銷售獲得不同結果
法院認為，Ripple 在交易所的程式化銷售不符合投資合約資格。這些交易使用的是盲拍式的（blind bid-and-ask）系統。買方並不知道是 Ripple 還是其他持有人在出售 XRP。因此，卷宗未能顯示這些買方會合理地期待從 Ripple 的作為中獲利。
約 7.289 億美元的機構性銷售則情況相反。Ripple 透過書面協議向資深買家出售這些代幣。法院認為，該等合約、行銷以及所得款項的用途，使人形成期待，即 Ripple 的作為可能提升 XRP 的價值。法院裁定這些銷售違反了註冊規則。
Ripple 表示訴訟幾乎迫使其停業
Ripple 高層近期的評論，為此案周邊的壓力增添了更多細節。首席執行官 Brad Garlinghouse 表示，在 2020 年 12 月 SEC 提出起訴後，公司「幾乎決定停止運作」。他在內部討論中將政府資源視為主要疑慮。
Ripple 共同創辦人 David Schwartz 表示，部分律師曾考慮公司「無法挽救」，並建議高管尋求個人和解。這些評論描述的是私下討論與法律建議；它們並不能證明 SEC 原本就打算關閉 Ripple。正如 crypto.news 所報導，Ripple 反而持續營運，並在其辯護上投入約 1.5 億美元。
上訴結束後，最終判決仍維持原狀
2023 年 7 月的命令並未結束該訴訟。法院後來對未來未註冊的機構性銷售課以 1.2504 億美元的民事罰金，並維持與之相關的永久禁制令。該金額遠低於 SEC 所要求的救濟，但它確認在 Ripple 的 XRP 業務的其中一部分中，Ripple 違反了聯邦證券法。
Ripple 與 SEC 嘗試將罰金降至 5,000 萬美元，並在 2025 年移除禁制令。Torres 反駁了其聯合請求，表示他們未能提出足以更改最終判決的理由。雙方其後均駁回（dismiss）其上訴，而該案正式於 2025 年 8 月告終。
如先前所述，此次最終結果採用了以交易為基礎的框架。公開交易所的銷售獲得更有利的對待，而直接的機構性銷售仍受到限制。該裁決也在 SEC 於 2023 年撤回對 Garlinghouse 與執行董事長 Chris Larsen 的待決個人主張後，移除了這些訴求。