💭 每週展望

5 日排行榜：
S&P +1.2% | Nasdaq +1.7% | DAX -2.8% | CSI300 -1.3% | BTC +1.1% | 原油 +3.1% | 黃金 -1.3%
我們可能終於接近那段約 2 個月的盤整橫行之尾聲。本週已排滿一堆催化劑，唯一尚未確定的是我們將朝哪個方向突破箱體。美國盤偏綠，「世界其他地區」（可理解為：德國 + 中國）則度過更幾天較艱難的日子，只有原油展現真正的強勢；不過在霍爾木茲海峽似乎又被關閉的情況下，這一波漲勢仍意外地算是克制。整體殖利率也在同步上行。
➡️ 上週值得留意的幾件事：
> 原油因 Hormus 標題變得更堅挺，但市場多半對此置之一笑……這也說明地緣政治交易背後實際上有多大的信念。跟過去那 50 次一樣。狼來了那個故事等。
➡️ 本週即將到來的事項：
其實就都集中在一天：週二：
> 美國 CPI：我們預期標題通膨將明顯下滑，從 +4.2% 到 +3.9-4.0%，而核心仍黏著在 +2.9%。核心已經連續數月上探，但目前尚未完全打破去通膨敘事。
> 同一天，Kevin Warsh 將在國會作證。別期待有什麼煙火秀。他會維持原本的風格，並躲開任何對利率路徑的預先承諾。
接著才是真正的催化劑：財報季啟動，傳統上先由大型銀行打頭陣。
> Tue：Citi、Goldman、JPM、BofA、Wells Fargo
> Wed：ASML、Blackrock、Morgan Stanley
> Thu：TSMC、Netflix
➡️ 下面這個有一點是大家其實很少談到的：
市場一致預期的 EPS 成長相當「火熱」，+22%。這個數字仍包含來自 Q1'27 的一次性影響：因上調 Amazon、Alphabet 和 NVIDIA 的 AI 賭注（其他收入）。所以它有點被「灌水」。把那些約 9-10 個百分點剔除掉，表面上你仍然看到的是雙位數、而且很扎實的成長。
但問題是：那整體成長中約 40% 只來自兩檔名字，NVIDIA 與 Micron。廣度窄得誇張。指數正騎著少數幾匹馬，而所有人都假裝這沒問題。如果最後兩匹馬真的翻車，那人們才會開始意識到。
新的一週愉快。