伊朗再次封閉霍爾木茲海峽，隨區域緊張升溫

霍爾木茲海峽再度成為全球地緣政治風險的中心。2026 年 7 月 11 日，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）海軍宣布，該具戰略意義的水道將在「另行通知前」維持封閉。此前，伊朗向一艘商船發射警告射擊，並聲稱該船正在使用未獲授權的航線。

該聲明僅在數小時前，特朗普政府才要求伊朗公開保證國際航運的通行不受限制，為又一次重大升級鋪路。

快速軍事升級

美國的回應隨即跟上。

在 7 月 11 日美東時間約 7:15 PM，新的軍事打擊鎖定伊朗境內目標。美國官員警告，德黑蘭若破壞全球最重要的能源走廊之一，將付出「沉重代價」。

到 7 月 12 日，IRGC 官員宣稱，任何以該航運事件為藉口所進行的軍事行動，都將引發嚴厲回應，其中可能包括對區域軍事基地的攻擊。伊朗也重申，霍爾木茲海峽將在美國在該地區的軍事行動結束前維持封閉。

波動年中的另一章

這並非 2026 年期間霍爾木茲海峽的首次封閉。

在 2 月 28 日美國—以色列對伊朗的打擊之後（據報已造成最高領導人 Ali Khamenei 遭殺害，並引爆數月的區域衝突），該水道經歷了多次封閉、部分重新開放、在停火談判期間的再度關閉，以及如今又一次的全面封閉。

每一次事件都在全球金融與能源市場造成了顯著的波動。

對全球原油供應的影響

衝突爆發前，約有每天 2,000 萬桶原油透過霍爾木茲海峽運輸。

在 2026 年的高峰中斷時期，該流量大幅降至約每天 150 萬至 250 萬桶。

替代管線基礎設施與既有庫存有助於抵消約每天 640 萬桶的影響，但仍存在顯著的供應缺口。

依據國際能源署（International Energy Agency）資料，6 月期間全球油品生產因運輸在美國—伊朗臨時協議下部分恢復而增加約每天 410 萬桶。即便出現這樣的復甦，全球供應仍比戰前水準每天下降約 940 萬桶。

油價再度做出反應

能源市場對再度中斷立即作出反應。

Brent 原油在 7 月初已回升至每桶約 70 美元；此前在 5 月下旬曾一度超過每桶 110 美元。

在最新封閉以及新一輪軍事緊張之後，油價再次開始上漲。通膨疑慮上升也強化了美元；同時，包含 Brookings 估計在內的多份市場預測認為，若中斷持續，Brent 可能接近每桶 120 美元。

更廣泛的金融市場影響

後果不僅限於能源部門。

不斷增長的通膨預期提高了對美元的需求，而聯邦基金期貨目前隱含在 12 月前出現兩次或以上的聯準會（Federal Reserve）升息機率為 52.1%，相較於數天前的 47.6% 更高。

儘管波斯灣能源生產商持續使用替代出口路線並進行有限的船舶過境，經部分緩解後的淨產量損失仍接近每天 1,220 萬桶。

若封閉再持續數週，浮動儲存（floating storage）儲備可能開始迅速下降，進一步加大全球供應鏈壓力。

外交努力仍在進行

美國與伊朗之間的談判並未完全停止。

由巴基斯坦與卡達居中促成的會談仍在瑞士進行；在伯根施托克（Bürgenstock），美國副總統 JD Vance 近期會見了伊朗議會議長 Mohammad Bagher Ghalibaf。

不過，伊朗立場依然強硬。IRGC 坅稱，只要美國在該地區的軍事行動未停止，霍爾木茲海峽就將保持封閉，使短期內出現重大的外交突破變得愈發不確定。

市場展望

市場目前面臨明確的二元局面。

若國際海軍保護能在數日內恢復商業航運，Brent 原油可能回落至每桶 65–70 美元區間，同時通膨壓力逐步緩解。

若封閉延伸至 8 月，浮動儲存可能顯著收緊，Brent 原油可能超過每桶 120 美元，而更廣泛的波動可能蔓延至全球股市、新興市場、商品與加密貨幣市場。

對交易者而言，需要密切關注的關鍵指標包括：Kpler 的油輪移動數據、EIA 每週的石油庫存報告，以及可能顯示去升級或進一步升級的未來 IRGC 公告。

#IranClosesStraitOfHormuz
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