鏈上動態：估值進入深度折價，但長線持有者仍在賣出

Glassnode 最新完整報告顯示，BTC 已經連續約五個月低於：
72,200 美元：短期持有者成本；
76,600 美元：True Market Mean。
長期持有者虧損兌現占總實現價值約 43%，日均虧損兌現峰值約 2.8 億美元，是 2022 年 12 月以來最高水準；該指標尚未持續回落。Glassnode 認為築底過程已進入後期，但尚未完成。
潛在影響：中期偏多、短線偏空。
深度折價有利於耐心資金累積，但每次反彈都會面對水下長期持有者的解套賣壓。真正的中期趨勢修復至少需要：
長期持有者虧損兌現明顯下降；
ETF 資金持續轉正；
價格重新站上 72.2k 成本區。