$BTC 剛剛迎來了自三月以來最好的一週，但一項指標仍在閃爍警告信號。

Coinbase 溢價（追蹤來自美國交易所的買壓）已經連續 50 天呈現負值。

翻譯：即使價格攀升，美國的需求仍未跟上。這波反彈似乎更多是由空頭回補和利率預期驅動，而非新的美國買家進場。

這並不代表反彈是假的。而是意味著它的基礎比頭條數據所顯示的更為薄弱。

好的反彈與脆弱的反彈在一段時間內可能看起來一模一樣，而底層的數據通常是區分它們的關鍵。