2026 年 7 月 6 日，Strategy（原 MicroStrategy）向美國 SEC 提交 8-K 表格，揭露公司在 6 月 29 日至 7 月 5 日期間累計出售 3,588 枚比特幣，套現約 2.16 億美元。這是該公司自 2020 年啟動比特幣策略以來規模最大的一次淨賣出，也是六年來的第三次公開出售記錄。
消息公佈後，Strategy 股價盤中一度跌超 5%，比特幣短時承壓下行至約 6.18 萬美元。然而，市場的恐慌情緒並未持續太久——比特幣在短暫調整後迅速回升，截至 2026 年 7 月 7 日，BTC 報 63,070 美元，24 小時漲幅 0.8%。一家持有全球約 4% 比特幣的上市公司大規模拋售核心資產，市場卻展現出驚人的承接能力與韌性。
這不僅僅是一次企業財務操作，更是機構比特幣持倉策略從「信仰持有」向「主動管理」轉型的標誌性事件。
Strategy 的比特幣出售並非始於本次。釐清三次出售的演變軌跡，有助於理解此次事件的性質與意義。
第一次出售發生在 2022 年 12 月。當時 Strategy 出售了 704 枚比特幣，套現 1,180 萬美元，均價約 16,776 美元。但這次操作的本質是稅務虧損收割——公司兩天後以更低價格買回了 810 枚比特幣。市場普遍不將其視為「真正意義上的賣幣」。
第二次出售發生在 2026 年 5 月 26 日至 31 日。Strategy 以均價約 77,135 美元出售 32 枚比特幣，總金額約 250 萬美元，用於支付優先股股息。這是公司自 2022 年以來首次真正意義上的減持，也是「永不賣幣」敘事第一次被官方文件正式打破。但 32 枚僅佔總持倉的約 0.004%，市場將其解讀為一次「訊號工程」——為更大規模減持進行流程驗證與預期管理。
第三次便是本次：3,588 枚，是 5 月出售量的 112 倍。出售分兩批執行——6 月 29 日至 30 日以均價約 59,256 美元出售 1,363 枚，7 月 1 日至 5 日以均價約 60,773 美元出售 2,225 枚。出售均價約 60,200 美元，低於公司約 75,476 美元的平均持倉成本，相當於每枚虧損約 15,276 美元，合計實現虧損約 5,481 萬美元。
三次出售，規模從 704 枚到 32 枚再到 3,588 枚，性質從稅務操作到訊號工程再到制度化減持——這條清晰的演變路徑表明，出售比特幣已不再是一次性象徵性操作，而是正在融入公司的常規融資體系。
理解 Strategy 為何被迫出售比特幣，必須回到其資本結構的底層邏輯。
Strategy 的核心商業模式是透過發行普通股與優先股融資，持續購入比特幣。截至 2026 年 7 月 5 日，公司持有 843,775 枚比特幣，總持倉成本約 636.9 億美元，平均成本約每枚 75,476 美元。公司仍是全球最大的企業比特幣持有者。
然而，這套模式的運行依賴於兩個前提：一是公司能夠以溢價發行股票融資，二是比特幣價格持續高於持倉成本。當前，這兩個前提均受到嚴峻挑戰。
在支出端，Strategy 面臨巨大的股息壓力。公司發行了五隻優先股——STRF、STRE、STRK、STRD 和 STRC，年股息率分別為 10%、10%、8%、10% 和浮動約 12%。分析師 Zach Pandl 估算，公司每年僅優先股股息支出就高達約 15 億美元。而公司的傳統軟體業務年收入不足 5 億美元，遠無法覆蓋這一支出。
在融資端，公司股價過去一年累計下跌約 75%，從 2024 年 11 月的歷史高點 473.83 美元大幅回落。核心估值指標 mNAV（市場價值與比特幣持倉淨值之比）已跌破 1.0，意味著市場對公司估值已低於其比特幣持倉的帳面價值。這從根本上動搖了公司「以溢價股票換取比特幣」的商業邏輯。
當融資窗口收窄、股息支出剛性、比特幣價格低於持倉成本三重壓力疊加，出售比特幣便從「不可能」變成了「不得不」。
從市場影響來看，2.16 億美元的比特幣拋售並未引發系統性下跌——這一事實本身值得深入分析。
消息公佈後，比特幣短時跌至約 6.18 萬美元，但迅速回升至 64,000 美元以上。Strategy 股價盤中一度跌超 5% 至 94.75 美元，但尾盤收於 100.77 美元，幾乎收平。市場用實際走勢給出了答案：2.16 億美元的賣盤，並未超出當前市場的承接能力。
這種韌性的背後是多重因素的疊加。首先，3,588 枚比特幣僅佔 Strategy 總持倉的約 0.425%，相對於比特幣每日約數十億美元的現貨交易量而言規模有限。其次，此次出售發生在 6 月 29 日至 7 月 5 日期間，並非集中一次性砸盤，而是分批有序執行。第三，比特幣在 6 月已下跌超過 20%，7 月初市場本身處於超賣修復階段，低位承接力量較強。
更深層的原因在於，市場已開始將 Strategy 的出售行為重新定價——從「信仰崩塌」重新評估為「正常的資產負債管理」。當一家公司需要支付現金股息時，出售最具流動性的資產來滿足義務，這在傳統企業財務中是最常規的操作。市場不再將其視為對比特幣基本面的否定，而是對公司特定資本結構的反應。
本次出售最值得關注的並非出售本身，而是其發生的制度框架——數位信用資本框架（Digital Credit Capital Framework）。
2026 年 6 月 29 日，Strategy 正式宣布採用這一框架，核心內容包括：授權出售最多 12.5 億美元的比特幣用於儲備建設、股息支付、利息成本和股份回購；批准總計 20 億美元的回購計劃。這是公司首次在官方層面建立比特幣的「貨幣化」機制，標誌著從單向積累向主動資產負債管理的範式轉移。
這一框架的制度意義在於：它把比特幣出售從「例外」變成了「規則」。在此之前，每一次出售都需要單獨解釋和辯護；在此之後，出售成為框架內被授權的常規操作。公司表示，此次出售旨在支持其信貸產品的派息，而非表明長期比特幣庫存策略的全面退出。
然而，框架的建立本身也意味著「永不賣幣」的時代已經結束。正如公司此前的表述所暗示的，其目標已從「絕不成為淨賣方」轉向「在出售一枚的同時買入 10 至 20 枚」。這種表述雖然試圖維持「淨買入」的敘事，但本質上承認了出售行為的常態化。
Strategy 的策略轉向並非孤立事件，而是機構比特幣持倉策略整體演進的縮影。
在 2020 至 2024 年的週期中，「買入並持有」是機構比特幣策略的主流敘事。MicroStrategy、Tesla、Block 等上市公司將比特幣作為資產負債表上的戰略儲備資產，強調其抗通膨屬性和長期價值儲存功能。這一階段的機構行為具有鮮明的單向性——只有買入，沒有賣出。
進入 2025 至 2026 年，隨著現貨比特幣 ETF 的深度嵌入和加密市場的金融化程度提升，機構行為開始呈現多元化特徵。據估算，截至 2026 年初，美國現貨比特幣 ETF 管理的資產規模已達約 970 億美元。ETF 的流動性為機構提供了更靈活的進出通道，也改變了「買入即鎖定」的持倉邏輯。
與此同時，上市公司的資產負債表約束開始顯現。當比特幣價格波動加劇、融資成本上升、股息支付義務累積時，「只買不賣」的策略開始讓位於更務實的流動性管理。Strategy 的轉向表明，即便是最堅定的比特幣企業持有者，也無法完全脫離傳統資本市場的約束。
這種範式轉移的核心變化是：比特幣在機構資產負債表中的角色，正在從「戰略儲備」擴展為「可動用的流動性來源」。這不是對比特幣長期價值的否定，而是對其作為金融資產屬性的更完整認知。
「永不賣幣」曾是 Strategy 獲得市場溢價的核心敘事。當這一敘事被打破，市場必然面臨價值重估。
過去一年 MSTR 股價下跌約 75%，在很大程度上已經反映了這一預期。但此次 3,588 枚的出售規模，將迫使市場進一步思考：Strategy 的合理估值應該是什麼？
如果市場不再將 Strategy 視為「比特幣信仰的代言人」，而是將其視為「持有大量比特幣的槓桿公司」，那麼估值邏輯將發生根本變化。mNAV 跌破 1.0 已經表明，市場已不再願意為「永不賣幣」的承諾支付溢價。未來，公司的估值將更多地取決於其管理比特幣持倉的能力——包括在合適時機買入、在需要時賣出、以及維持資本結構可持續性的綜合能力。
這並不意味著 Strategy 的比特幣策略已經失敗。截至 7 月 5 日，公司仍持有 843,775 枚比特幣，現金儲備 25.5 億美元。公司依然是全球最大的企業比特幣持有者，其比特幣曝險依然巨大。但市場對其的評價標準已經改變：從「會不會賣」變成了「會不會賣得好」。
Strategy 在 6 月 29 日至 7 月 5 日期間出售 3,588 枚比特幣、套現 2.16 億美元，是該公司自 2020 年啟動比特幣策略以來規模最大的一次出售。此次出售的背後是每年約 15 億美元的優先股股息壓力、股價一年下跌約 75% 的融資困境，以及 mNAV 跌破 1.0 的估值危機。
然而，2.16 億美元的拋售並未引發市場崩潰——比特幣在短暫承壓後迅速回升至 64,000 美元以上。這種韌性既來自出售本身的有序執行和相對有限的規模，也來自市場對機構出售行為認知的重新校準。
更重要的是，此次出售發生在數位信用資本框架的制度背景下，標誌著 Strategy 從「單向積累」正式轉向「主動資產負債管理」。這不僅是單一公司的策略調整，更是機構比特幣持倉策略從「HODL 信仰」向「主動管理」範式轉移的標誌性事件。
「永不賣幣」的時代已經結束。但這並不意味著機構對比特幣的信心在消退——而是機構正在學習如何更成熟地管理這一資產類別。
問：Strategy 為什麼要出售比特幣？
Strategy 出售 3,588 枚比特幣的直接目的是支付五隻優先股（STRF、STRE、STRK、STRD、STRC）的股息。公司每年面臨約 15 億美元的優先股股息支出，而其軟體業務現金流遠無法覆蓋。在股價下跌、融資窗口收窄的背景下，出售比特幣成為滿足現金支付義務的必要選擇。
問：這是 Strategy 第一次出售比特幣嗎？
不是。這是公司自 2020 年啟動比特幣策略以來的第三次公開出售。第一次是 2022 年 12 月的稅務虧損收割（704 枚），第二次是 2026 年 5 月的 32 枚測試性出售。本次 3,588 枚的規模是迄今為止最大的一次。
問：出售 3,588 枚比特幣造成虧損了嗎？
是的。本次出售均價約 60,200 美元，而公司平均持倉成本約 75,476 美元，相當於每枚虧損約 15,276 美元，合計實現虧損約 5,481 萬美元。
問：出售後 Strategy 還持有多少比特幣？
截至 2026 年 7 月 5 日，Strategy 持有 843,775 枚比特幣，總持倉成本約 636.9 億美元。公司仍是全球最大的企業比特幣持有者。
問：比特幣價格為什麼沒有大跌？
2.16 億美元的賣盤相對於比特幣每日數十億美元的現貨交易量規模有限；出售在 6 月 29 日至 7 月 5 日期間分批執行，並非集中砸盤；且比特幣在 6 月已下跌超 20%，市場本身處於超賣修復階段。此外，市場已將此次出售重新解讀為正常的資產負債管理行為，而非對比特幣基本面的否定。
問：數位信用資本框架是什麼？
這是 Strategy 在 2026 年 6 月 29 日正式採用的資本管理框架，核心內容包括授權出售最多 12.5 億美元的比特幣用於儲備建設、股息支付和股份回購。該框架標誌著公司從「單向積累」轉向「主動資產負債管理」。
問：這次出售意味著機構對比特幣的信心下降了嗎？
不一定。更準確的理解是：機構對比特幣的持倉策略正在從「純粹的買入並持有」進化為更成熟的「主動資產負債管理」。出售比特幣以滿足現金支付義務，並不等同於對比特幣長期價值的否定。Strategy 在出售 3,588 枚的同時仍持有 843,775 枚——出售量僅佔總持倉的 0.425%。
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Strategy 拋售 3,588 枚 BTC，市場為何不跌反漲？
2026 年 7 月 6 日，Strategy（原 MicroStrategy）向美國 SEC 提交 8-K 表格，揭露公司在 6 月 29 日至 7 月 5 日期間累計出售 3,588 枚比特幣，套現約 2.16 億美元。這是該公司自 2020 年啟動比特幣策略以來規模最大的一次淨賣出，也是六年來的第三次公開出售記錄。
消息公佈後，Strategy 股價盤中一度跌超 5%，比特幣短時承壓下行至約 6.18 萬美元。然而，市場的恐慌情緒並未持續太久——比特幣在短暫調整後迅速回升，截至 2026 年 7 月 7 日，BTC 報 63,070 美元，24 小時漲幅 0.8%。一家持有全球約 4% 比特幣的上市公司大規模拋售核心資產，市場卻展現出驚人的承接能力與韌性。
這不僅僅是一次企業財務操作，更是機構比特幣持倉策略從「信仰持有」向「主動管理」轉型的標誌性事件。
從 32 枚到 3,588 枚：三次出售如何一步步打破「永不賣幣」敘事
Strategy 的比特幣出售並非始於本次。釐清三次出售的演變軌跡，有助於理解此次事件的性質與意義。
第一次出售發生在 2022 年 12 月。當時 Strategy 出售了 704 枚比特幣，套現 1,180 萬美元，均價約 16,776 美元。但這次操作的本質是稅務虧損收割——公司兩天後以更低價格買回了 810 枚比特幣。市場普遍不將其視為「真正意義上的賣幣」。
第二次出售發生在 2026 年 5 月 26 日至 31 日。Strategy 以均價約 77,135 美元出售 32 枚比特幣，總金額約 250 萬美元，用於支付優先股股息。這是公司自 2022 年以來首次真正意義上的減持，也是「永不賣幣」敘事第一次被官方文件正式打破。但 32 枚僅佔總持倉的約 0.004%，市場將其解讀為一次「訊號工程」——為更大規模減持進行流程驗證與預期管理。
第三次便是本次：3,588 枚，是 5 月出售量的 112 倍。出售分兩批執行——6 月 29 日至 30 日以均價約 59,256 美元出售 1,363 枚，7 月 1 日至 5 日以均價約 60,773 美元出售 2,225 枚。出售均價約 60,200 美元，低於公司約 75,476 美元的平均持倉成本，相當於每枚虧損約 15,276 美元，合計實現虧損約 5,481 萬美元。
三次出售，規模從 704 枚到 32 枚再到 3,588 枚，性質從稅務操作到訊號工程再到制度化減持——這條清晰的演變路徑表明，出售比特幣已不再是一次性象徵性操作，而是正在融入公司的常規融資體系。
每年 15 億美元股息壓頂：Strategy 的財務困局從何而來
理解 Strategy 為何被迫出售比特幣，必須回到其資本結構的底層邏輯。
Strategy 的核心商業模式是透過發行普通股與優先股融資，持續購入比特幣。截至 2026 年 7 月 5 日，公司持有 843,775 枚比特幣，總持倉成本約 636.9 億美元，平均成本約每枚 75,476 美元。公司仍是全球最大的企業比特幣持有者。
然而，這套模式的運行依賴於兩個前提：一是公司能夠以溢價發行股票融資，二是比特幣價格持續高於持倉成本。當前，這兩個前提均受到嚴峻挑戰。
在支出端，Strategy 面臨巨大的股息壓力。公司發行了五隻優先股——STRF、STRE、STRK、STRD 和 STRC，年股息率分別為 10%、10%、8%、10% 和浮動約 12%。分析師 Zach Pandl 估算，公司每年僅優先股股息支出就高達約 15 億美元。而公司的傳統軟體業務年收入不足 5 億美元，遠無法覆蓋這一支出。
在融資端，公司股價過去一年累計下跌約 75%，從 2024 年 11 月的歷史高點 473.83 美元大幅回落。核心估值指標 mNAV（市場價值與比特幣持倉淨值之比）已跌破 1.0，意味著市場對公司估值已低於其比特幣持倉的帳面價值。這從根本上動搖了公司「以溢價股票換取比特幣」的商業邏輯。
當融資窗口收窄、股息支出剛性、比特幣價格低於持倉成本三重壓力疊加，出售比特幣便從「不可能」變成了「不得不」。
2.16 億美元拋售為何沒有砸崩市場：流動性深度與承接能力的雙重檢驗
從市場影響來看，2.16 億美元的比特幣拋售並未引發系統性下跌——這一事實本身值得深入分析。
消息公佈後，比特幣短時跌至約 6.18 萬美元，但迅速回升至 64,000 美元以上。Strategy 股價盤中一度跌超 5% 至 94.75 美元，但尾盤收於 100.77 美元，幾乎收平。市場用實際走勢給出了答案：2.16 億美元的賣盤，並未超出當前市場的承接能力。
這種韌性的背後是多重因素的疊加。首先，3,588 枚比特幣僅佔 Strategy 總持倉的約 0.425%，相對於比特幣每日約數十億美元的現貨交易量而言規模有限。其次，此次出售發生在 6 月 29 日至 7 月 5 日期間，並非集中一次性砸盤，而是分批有序執行。第三，比特幣在 6 月已下跌超過 20%，7 月初市場本身處於超賣修復階段，低位承接力量較強。
更深層的原因在於，市場已開始將 Strategy 的出售行為重新定價——從「信仰崩塌」重新評估為「正常的資產負債管理」。當一家公司需要支付現金股息時，出售最具流動性的資產來滿足義務，這在傳統企業財務中是最常規的操作。市場不再將其視為對比特幣基本面的否定，而是對公司特定資本結構的反應。
數位信用資本框架：從「HODL 信仰」到主動資產負債管理的制度轉折
本次出售最值得關注的並非出售本身，而是其發生的制度框架——數位信用資本框架（Digital Credit Capital Framework）。
2026 年 6 月 29 日，Strategy 正式宣布採用這一框架，核心內容包括：授權出售最多 12.5 億美元的比特幣用於儲備建設、股息支付、利息成本和股份回購；批准總計 20 億美元的回購計劃。這是公司首次在官方層面建立比特幣的「貨幣化」機制，標誌著從單向積累向主動資產負債管理的範式轉移。
這一框架的制度意義在於：它把比特幣出售從「例外」變成了「規則」。在此之前，每一次出售都需要單獨解釋和辯護；在此之後，出售成為框架內被授權的常規操作。公司表示，此次出售旨在支持其信貸產品的派息，而非表明長期比特幣庫存策略的全面退出。
然而，框架的建立本身也意味著「永不賣幣」的時代已經結束。正如公司此前的表述所暗示的，其目標已從「絕不成為淨賣方」轉向「在出售一枚的同時買入 10 至 20 枚」。這種表述雖然試圖維持「淨買入」的敘事，但本質上承認了出售行為的常態化。
從單向積累到雙向管理：機構比特幣持倉策略的範式轉移
Strategy 的策略轉向並非孤立事件，而是機構比特幣持倉策略整體演進的縮影。
在 2020 至 2024 年的週期中，「買入並持有」是機構比特幣策略的主流敘事。MicroStrategy、Tesla、Block 等上市公司將比特幣作為資產負債表上的戰略儲備資產，強調其抗通膨屬性和長期價值儲存功能。這一階段的機構行為具有鮮明的單向性——只有買入，沒有賣出。
進入 2025 至 2026 年，隨著現貨比特幣 ETF 的深度嵌入和加密市場的金融化程度提升，機構行為開始呈現多元化特徵。據估算，截至 2026 年初，美國現貨比特幣 ETF 管理的資產規模已達約 970 億美元。ETF 的流動性為機構提供了更靈活的進出通道，也改變了「買入即鎖定」的持倉邏輯。
與此同時，上市公司的資產負債表約束開始顯現。當比特幣價格波動加劇、融資成本上升、股息支付義務累積時，「只買不賣」的策略開始讓位於更務實的流動性管理。Strategy 的轉向表明，即便是最堅定的比特幣企業持有者，也無法完全脫離傳統資本市場的約束。
這種範式轉移的核心變化是：比特幣在機構資產負債表中的角色，正在從「戰略儲備」擴展為「可動用的流動性來源」。這不是對比特幣長期價值的否定，而是對其作為金融資產屬性的更完整認知。
敘事斷裂之後：市場如何重新定價「比特幣企業」的價值
「永不賣幣」曾是 Strategy 獲得市場溢價的核心敘事。當這一敘事被打破，市場必然面臨價值重估。
過去一年 MSTR 股價下跌約 75%，在很大程度上已經反映了這一預期。但此次 3,588 枚的出售規模，將迫使市場進一步思考：Strategy 的合理估值應該是什麼？
如果市場不再將 Strategy 視為「比特幣信仰的代言人」，而是將其視為「持有大量比特幣的槓桿公司」，那麼估值邏輯將發生根本變化。mNAV 跌破 1.0 已經表明，市場已不再願意為「永不賣幣」的承諾支付溢價。未來，公司的估值將更多地取決於其管理比特幣持倉的能力——包括在合適時機買入、在需要時賣出、以及維持資本結構可持續性的綜合能力。
這並不意味著 Strategy 的比特幣策略已經失敗。截至 7 月 5 日，公司仍持有 843,775 枚比特幣，現金儲備 25.5 億美元。公司依然是全球最大的企業比特幣持有者，其比特幣曝險依然巨大。但市場對其的評價標準已經改變：從「會不會賣」變成了「會不會賣得好」。
總結
Strategy 在 6 月 29 日至 7 月 5 日期間出售 3,588 枚比特幣、套現 2.16 億美元，是該公司自 2020 年啟動比特幣策略以來規模最大的一次出售。此次出售的背後是每年約 15 億美元的優先股股息壓力、股價一年下跌約 75% 的融資困境，以及 mNAV 跌破 1.0 的估值危機。
然而，2.16 億美元的拋售並未引發市場崩潰——比特幣在短暫承壓後迅速回升至 64,000 美元以上。這種韌性既來自出售本身的有序執行和相對有限的規模，也來自市場對機構出售行為認知的重新校準。
更重要的是，此次出售發生在數位信用資本框架的制度背景下，標誌著 Strategy 從「單向積累」正式轉向「主動資產負債管理」。這不僅是單一公司的策略調整，更是機構比特幣持倉策略從「HODL 信仰」向「主動管理」範式轉移的標誌性事件。
「永不賣幣」的時代已經結束。但這並不意味著機構對比特幣的信心在消退——而是機構正在學習如何更成熟地管理這一資產類別。
常見問題（FAQ）
問：Strategy 為什麼要出售比特幣？
Strategy 出售 3,588 枚比特幣的直接目的是支付五隻優先股（STRF、STRE、STRK、STRD、STRC）的股息。公司每年面臨約 15 億美元的優先股股息支出，而其軟體業務現金流遠無法覆蓋。在股價下跌、融資窗口收窄的背景下，出售比特幣成為滿足現金支付義務的必要選擇。
問：這是 Strategy 第一次出售比特幣嗎？
不是。這是公司自 2020 年啟動比特幣策略以來的第三次公開出售。第一次是 2022 年 12 月的稅務虧損收割（704 枚），第二次是 2026 年 5 月的 32 枚測試性出售。本次 3,588 枚的規模是迄今為止最大的一次。
問：出售 3,588 枚比特幣造成虧損了嗎？
是的。本次出售均價約 60,200 美元，而公司平均持倉成本約 75,476 美元，相當於每枚虧損約 15,276 美元，合計實現虧損約 5,481 萬美元。
問：出售後 Strategy 還持有多少比特幣？
截至 2026 年 7 月 5 日，Strategy 持有 843,775 枚比特幣，總持倉成本約 636.9 億美元。公司仍是全球最大的企業比特幣持有者。
問：比特幣價格為什麼沒有大跌？
2.16 億美元的賣盤相對於比特幣每日數十億美元的現貨交易量規模有限；出售在 6 月 29 日至 7 月 5 日期間分批執行，並非集中砸盤；且比特幣在 6 月已下跌超 20%，市場本身處於超賣修復階段。此外，市場已將此次出售重新解讀為正常的資產負債管理行為，而非對比特幣基本面的否定。
問：數位信用資本框架是什麼？
這是 Strategy 在 2026 年 6 月 29 日正式採用的資本管理框架，核心內容包括授權出售最多 12.5 億美元的比特幣用於儲備建設、股息支付和股份回購。該框架標誌著公司從「單向積累」轉向「主動資產負債管理」。
問：這次出售意味著機構對比特幣的信心下降了嗎？
不一定。更準確的理解是：機構對比特幣的持倉策略正在從「純粹的買入並持有」進化為更成熟的「主動資產負債管理」。出售比特幣以滿足現金支付義務，並不等同於對比特幣長期價值的否定。Strategy 在出售 3,588 枚的同時仍持有 843,775 枚——出售量僅佔總持倉的 0.425%。