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SK海力士正採取一項有可能成為全球金融史上最大規模外國公司首次公開募股（IPO）的舉措。該公司準備在納斯達克以SKHY為代號掛牌美國存託憑證（ADR），交易預計於7月10日開始，但公司表示，實際日期可能因市場狀況及美國證券交易委員會（SEC）批准情況而有所變動。
此次交易的規模確實驚人。該公司計劃發行1,779萬股新股ADR，募資約45.45兆韓元，相當於290億至296.5億美元。若能實現，將超越阿里巴巴2014年在紐約的218億美元IPO，成為有史以來規模最大的ADR發行。參考發行價是根據6月23日收盤價，每股設定為2,555,000韓元；最終價格將在詢價圈購完成後決定。美國銀行、花旗集團、高盛和摩根大通是主導此次交易的主要銀行。
要理解為何此事如此重要，我們需要回顧一下。SK海力士是高頻寬記憶體市場的全球領導者，對輝達的AI晶片至關重要，擁有56.4%的營收市佔率；在DRAM領域則以29.1%的市佔率排名第二。該公司股價今年已飆漲超過280%，推動其市值突破1兆美元。儘管如此，與其美國競爭對手美光相比，該公司仍以顯著的估值折價進行交易——未來十二個月的預估盈餘僅約6.2倍，而美光則為7倍。在此次掛牌後，匯豐銀行將其股價淨值比調高20%，目標價從290萬韓元上調至400萬韓元。
募資用途也明確界定：所有資金將投入設施投資，包括龍仁半導體聚落第一期工程、清州先進封裝設施，以及包含極紫外光（EUV）微影設備在內的設備投資。這些都是具體明確的專案，因為SK海力士的高頻寬記憶體是一項至少到2027年都將面臨供應短缺的產品類別。
該掛牌的主要戰略目標與其說是籌集資金，不如說是為了進入美國機構投資者基礎，使公司真實價值能被準確定價。執行長郭魯正明確表示，在大型科技公司掛牌的美國市場，將讓大型機構投資者更準確地評估公司價值。台積電多年前經歷的類似價值重估過程，在此被引為參考。此次掛牌也可能為公司納入納斯達克100等美國指數鋪平道路，這意味著將有來自被動基金的買盤壓力。
時機上也有一個值得注意的細節：SK海力士將於7月29日公佈第二季財報，距離ADR掛牌僅三週。因此，在掛牌當日買進股票的投資者，基本上是在押注即將到來的業績公告。對於透過Gate關注韓國半導體產業的人來說，關鍵問題在於ADR的交易價格相較於韓國以美元計價的股價，是溢價還是折價，因為這個差異將是最明確的指標，顯示此次掛牌是否真正釋放了先前未被開發的需求。
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