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SK海力士正在採取一項可能成為全球金融史上最大外國公司首次公開募股（IPO）的步驟。
該公司準備以代碼SKHY在納斯達克上市美國存託憑證（ADR），交易預計於7月10日開始，儘管該公司指出這些日期可能因市場狀況和SEC批准而變化。

本次交易的規模確實驚人。
該公司目標是通過發行1779萬份新的ADR籌集約45.45兆韓元，即290億至296.5億美元。
如果實現，這將超越阿里巴巴2014年在紐約的218億美元IPO，成為有史以來最大的ADR發行。
參考發行價格基於6月23日收盤價定為每股2,555,000韓元；最終價格將在詢價圈購後確定。
美國銀行、花旗集團、高盛和摩根大通是管理此次交易的主要銀行。

要理解為何此事如此重要，我們需要回顧一下。
SK海力士是高頻寬記憶體市場的世界領導者，對Nvidia的AI晶片至關重要，佔有56.4%的收入份額，並在DRAM領域以29.1%的份額排名第二。
該公司股價今年已上漲超過280%，使其市值突破1兆美元。
儘管如此，該公司相對於美國競爭對手美光仍以顯著的估值折價交易，其未來十二個月的預估盈餘僅約6.2倍，而美光為7倍。
在此次上市之後，滙豐銀行將其股價淨值比提高了20%，目標價從290萬韓元調升至400萬韓元。

籌集資金的用途也明確界定，所有資金將用於設施投資，包括龍仁半導體集群第一階段、清州先進封裝設施，以及包含EUV微影機台在內的設備投資。
這些是具體的專案，因為SK海力士的高頻寬記憶體是一個至少到2027年都將面臨供應短缺的產品類別。

此次上市的主要戰略目標與其說是籌集資金，不如說是進入美國機構投資者基礎，使公司真實價值得以準確定價。
執行長郭魯正直言不諱地表示，美國市場聚集大型科技公司上市，將讓大型機構投資者更準確評估公司價值。
多年前台積電經歷的類似重估過程在此被引用為參考。
此次上市也可能為公司納入那斯達克100等美國指數鋪平道路，這意味著被動型基金的買入壓力。

在時機方面也有一個值得注意的細節：SK海力士將於7月29日公佈第二季業績，距離ADR上市僅三週。
因此，在上市當天買入股票的投資者本質上是在押注近期的獲利公告。
對於那些透過Gate關注韓國半導體行業的人來說，關鍵問題是ADR相對於韓國美元計價股價是溢價還是折價交易，因為這一差異將是最明確的指標，表明此次上市是否真正釋放了此前未開發的需求。

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