💭 每週展望

5日表現表：
標普 +1.8% | 那斯達克 +0.7% | 德國DAX +4.5% | 比特幣 +4.9% | 原油 -2.3% | 黃金 +2.1%
歡迎來到下半年。七月第一個交易日季節性強勁，即使少了7月3日（美國假日），市場表現還算可以（見上表）。
➡️ 新聞面清淡，如上週所提。不過，我們還是學到幾件事：
> 沃什堅持「零前瞻指引」。辛特拉會議對利率路徑未給出任何新訊息。資產負債表縮減（量化緊縮）+ 通膨仍是他主要關注的議題。
> 最高法院釐清：總統可以「因故」開除聯準會理事，但必須經過聽證會讓他們有機會回應。透過社群媒體預先決定開除？不行。聯準會獨立性又存活了一天。
> 美國就業數據作為實體經濟指標仍舊是笑話：前兩個月又被下修共7萬人以上。以此建構總體經濟預測如同在沙上蓋城堡。
> 美國與伊朗的談判乒乓球持續進行。市場依舊不關心。跟過去50次一樣。
一張值得你看的圖表（下方）：西德州原油回到接近伊朗戰爭前的水準（約69美元），但加油站價格卻慢半拍跟進。引發政治怒火，認為石油巨頭沒有反映降價。雙方刻意忽略的微妙之處：現在銷售的燃料是用舊的、較高的油價買入的，必須先消化庫存。
➡️ 下週重點：
基本上只有一個重大總經事件：週三的聯邦公開市場委員會會議紀錄。沃什在記者會上仍不會透露任何資訊，但會議紀錄會顯示匿名的內部辯論，因此比過去更加重要。
真正的問題是：這個聯準會分裂到什麼程度？
答案，根據點陣圖（下方圖表）：極度分裂。9名成員希望2026年升息，9名希望維持或降息。沃什本人完全沒有設定點位，並傾向鴿派立場。所以……支持不升息的僅是勉強過半？
➡️ 那麼什麼時候會再次精彩？
可能在下下週，因為財報季將開跑。第一季每股盈餘成長率高達27%，但約10個百分點來自亞馬遜/谷歌/輝達「聊天機器人持股」的增值（其他收入），這部分很可能不會重現。市場共識仍預期第二季強勁，約成長22%，且歷史上財報有80%機率優於預期，所以應該沒問題。此外，大多數分析師預測基期效應的冷卻要到明年初才會明顯，而非現在。
祝新的一週順利。