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六月的就業報告大幅改變了市場預期，不僅因為數字低於預期，更因為它與預測的差距如此之大。
美國經濟在六月僅創造了57,000個新就業機會，而市場預期在110,000至114,000之間，這是一個顯著的偏差。此外，四月和五月的數字總共下修了74,000個，其中五月從172,000大幅下降至129,000。失業率降至4.2%，但這更多歸因於勞動參與率從61.8%下滑至61.5%，而非實質改善。最明顯的弱點出現在休閒和酒店業，該行業減少了61,000個工作崗位。通常，由於世界盃的影響，這段時間預期會有強勁的季節性增長，但結果卻相反。
這項數據對市場的影響幾乎是即時的。市場對聯準會升息的預期迅速降溫；根據CME FedWatch的數據，七月升息的機率已從34%降至不到19%。值得注意的是，這與前一天的另一項發展不謀而合：聯準會主席Kevin Warsh在數據發布前曾表示通膨風險已減弱，而疲弱的就業數據進一步強化了這番話。市場目前正轉向一種情境：聯準會在短期內不會採取任何行動，繼續觀望伊朗衝突引發的能源衝擊是否真的已經消退。
為了放在脈絡中來看，值得記住的是，就在一個月前，情況正好相反。五月的數據為172,000，而預期為85,000，這個意外震驚了市場，導致美元急升，而降息預期幾乎完全消失。像美國銀行這樣的機構曾寫道，強勁的六月數據可能促使聯準會走向2026年前三次升息的情境。因此，在兩個月內，市場從談論「三次升息」轉變為「聯準會什麼都不做」，這說明了環境有多依賴數據且緊張。
從三個月移動平均來看，情況似乎稍微平衡一些，約為111,000，這被視為一個噪音較少的指標，意味著勞動市場可能不像單月數據所顯示的那樣急劇放緩。但市場反應並不在乎這種分解；債券殖利率下跌，美元走弱，這為風險資產打開了空間。
對加密貨幣和黃金來說，這正是期望中的情境。從歷史上看，疲弱的就業數據透過美元走弱和殖利率下降來支持風險偏好，而這確實是比特幣和以太坊在七月頭幾天強勁反彈的主要原因之一。如今所有目光都集中在聯準會7月29日的會議上。在Warsh的領導下，前瞻指引已被移除，這次會議前預計不會有明確信號，這意味著每一項新的數據點，尤其是七月的通膨數據，將比往常更具分量。對於透過Gate追蹤風險資產的人來說，關鍵問題是，這種疲弱是暫時的月度偏差，還是更持久放緩的開始。答案將在接下來一兩個月的數據集中明朗。