有一個朋友總是因為加密貨幣交易所「不作為」而內耗，總是義憤填膺為什麼CEX總是在吸流動性，為什麼CEX總是悖離創新，為什麼CEX總是「作惡」等等？

但我告訴他，加密貨幣交易所的本質就是傳統券商，它們的定位只是資本市場的「水龍頭」和收費站，所以注定「短視」和「破壞性創新」。畢竟它們服務的主要客群從來都不是長期主義Builder，而是高度Fomo的韭菜、打新套利者、量化結構等「投機主義份子」，所以，先放棄因CEX不作為而對行業失望的愚蠢想法；
不妨拉長視角寬度和廣度，回到18世紀末的華爾街，那些早期的券商也一樣不關心改變世界的偉大創新，只是在思考如何壟斷交易通道和賺取更多的佣金。所以，任何行業或產業，在任何一輪牛市的狂熱期，賭場老闆一定是最先暴富的，但當市場存量資金被抽乾，且沒有實體產業的利潤反哺時，一定會走向純零和博弈PVP式的內卷與枯竭。
但但但，資本市場數百年的歷史也驗證了一點，沒有一個市場永遠只能靠「券商」來撐門面，CEX對加密貨幣行業的價值和意義很大，但完全沒到「卡脖子」的程度。
加密貨幣能有10多年的行業韌性，一定不會因為交易所的短視和不作為而停止進步，真正偉大的資本市場，也一定會將舞台的聚光燈讓位給產業巨頭：
19世紀末，紐約的股票經紀人靠倒賣鐵路股票大發橫財時，最終給美國沉澱百年底蘊的是卡內基、范德比爾特這些真正修築鐵路和冶煉鋼鐵的實業大亨；2000年網路泡沫時，最先賺得盆滿缽滿的也是那些瘋狂承銷.com後綴垃圾股的華爾街投行，但現在真正統治那斯達克掌握全球定價權的是蘋果、微軟、亞馬遜等科技巨頭公司；即便現在AI科技主線敘事狂歡的進程中，最核心的資產也不是提供了交易通道的券商，不是美股代幣化本身，而是提供底層算力引擎的輝達、美光、博通等。
所以，看清楚CEX券商化的本質很關鍵，任何新興產業爆發期，都會經歷一個投機狂熱與通道壟斷的野蠻生長期，但這並不會改變一個行業的最終趨向。
加密貨幣的原住民應該看到，$BTC 是如何一步步成為數位黃金，看到$ETH 如何穩紮穩打成為去中心化全球結算網路的信任地基，看到$SOL、$HYPE 如何分流美股代幣化浪潮的注意力和資本。
也唯有看到這些潛在的加密貨幣「產業巨頭」，才不會對行業的未來過度悲觀和失望。（況且，CEX也會因內卷而成為助力產業創新的一份子，不可能一直乾薅啊）