2026 年 7 月 2 日北京時間 20:30，美國勞工統計局公佈了 6 月非農就業報告。這份由新任聯準會主席凱文·沃什上任後首次面對的非農數據，以遠超市場預期的「爆冷」姿態，在短短數小時內重寫了全球資產定價的底層邏輯。
新增就業僅 5.7 萬人，遠低於市場普遍預期的 11 萬至 11.4 萬人；4 月和 5 月數據合計下修 7.4 萬人；失業率從 5 月的 4.3% 降至 4.2%。一組看似矛盾的數據——就業大幅放緩與失業率下降並存——背後隱藏的，是勞動參與率下滑至五年多新低的深層結構性問題。
非農數據公佈後，CME「聯準會觀察」工具顯示，市場對聯準會 7 月升息的押注機率從數據公佈前的約 30% 驟降至不足 20%；截至 7 月 3 日，7 月維持利率不變的機率進一步升至 82.4%，升息 25 個基點的機率僅剩 17.6%。9 月累計升息 25 個基點的機率為 45.6%，升息 50 個基點的機率為 7.6%。
比特幣從 59,776 美元的低點反彈至 61,507 美元附近，24 小時漲幅約 2.86%；以太坊從 1,605 美元拉升至 1,706 美元，單日漲幅達 6.26%。全球加密市場總市值回升至約 2.21 兆美元。
一份非農報告，何以引發如此劇烈的連鎖反應？2026 下半年聯準會的升息路徑將走向何方？從數據解讀、政策框架、情境推演與資產傳導四個維度，展開系統性分析。
6 月非農的「爆冷」並非孤立事件，而是多重訊號疊加的結果。
第一重訊號：趨勢性放緩而非一次性擾動。 5.7 萬的新增就業不僅遠低於市場預期，更是將此前兩個月的強勢增長——4 月從 17.9 萬下修至 14.8 萬，5 月從 17.2 萬下修至 12.9 萬——徹底推翻。兩個月合計下修 7.4 萬人，意味著此前市場對美國勞動力市場「韌性」的判斷建立在被高估的數據基礎之上。就業增長的放緩並非 6 月單月現象，而是一條從春季延續至夏季的下行趨勢。
第二重訊號：勞動參與率下滑掩蓋的就業疲軟。 失業率從 4.3% 降至 4.2%，看似是就業市場的積極訊號。但 BLS 官方聲明明確指出，失業人數約 710 萬人「變化不大」，失業率下降主要歸因於勞動參與率的下滑。換言之，更多人退出了勞動力市場，而非找到了工作。勞動參與率跌至五年多新低，才是這份報告中最值得警惕的結構性訊號。
第三重訊號：前瞻指標的集體驗證。 非農發布前，多項領先指標已釋放降溫訊號。ADP 就業僅 9.8 萬，低於預期及前值，創 3 月以來最低。初請失業金在調查視窗當週錄得 22.7 萬，高於 5 月調查期的 21 萬；續請失業金從 178.5 萬升至 182.1 萬。ISM 製造業 PMI 就業分項雖從 48.6 升至 49.7，但標普全球製造業 PMI 就業分項連續第二個月下滑，用工削減速度為 2020 年疫情以來最快。前瞻指標的集體走弱，驗證了 6 月非農的疲軟並非意外，而是趨勢的確認。
理解這份非農報告的市場衝擊力，必須將其置於聯準會貨幣政策框架的根本性變革之中。
2026 年 7 月 1 日，沃什在歐洲央行於葡萄牙辛特拉舉辦的年度央行論壇上，作出了上任以來最系統性的政策框架闡述。他明確宣布，聯準會將不再提供利率前瞻指引，轉而完全依賴最新經濟數據進行逐次會議決策。
「前瞻性指引並非當前經濟形勢下的正確政策工具。」沃什表示，「我們將在四週後召開下一次會議，我希望屆時大家能夠展開一場真正的家庭式爭論。」
這意味著一個根本性的轉變：在過去十幾年裡，市場已經習慣了從聯準會的前瞻指引中「預判」政策路徑；而在沃什的框架下，每一次 FOMC 會議都是一次獨立的決策事件，市場只能在數據發布後被動反應，而非提前定價。
沃什同時重申，聯準會絕不會接受通膨長期高於 2% 的目標。他指出，美國目前物價仍然「太高」，若有人認為聯準會願意接受高於 2% 的通膨水平，「將會感到失望」。在通膨問題上，沃什的立場是清晰且強硬的。
此外，沃什還指出 AI 模型能力呈指數級增長，其推動的供給能力擴張將成為貨幣政策必須關注的新變數。生產率改善意味著經濟有望在更低通膨壓力下實現更快增長。這一視角為中長期通膨走勢增添了新的不確定性——AI 究竟是通縮力量還是通膨來源，沃什表示「應由央行來決定」，最終效果需依賴數據判斷。
沃什的框架可以概括為三個關鍵詞：數據依賴、無前瞻指引、通膨底線不動搖。在這個框架下，6 月非農的「爆冷」之所以能引發如此劇烈的市場重新定價，正是因為市場失去了前瞻指引這個「錨」，只能在每一個數據點發布後重新校準對 7 月 28 日至 29 日 FOMC 會議的預期。
基於 6 月非農數據、沃什的政策框架以及當前的市場定價，2026 下半年聯準會升息路徑可以推演為以下三種情境。
情境一：7 月按兵不動，9 月升息（機率約 45%）
這是當前市場定價的核心情境。CME「聯準會觀察」顯示，7 月維持利率不變的機率為 82.4%，9 月累計升息 25 個基點的機率為 45.6%。這一情境的邏輯鏈條是：6 月非農的疲軟為 7 月按兵不動提供了充分理由，但沃什對 2% 通膨目標的強硬立場意味著，如果後續通膨數據（尤其是 7 月和 8 月的 CPI 與 PCE）持續高於預期，9 月升息仍是大概率事件。
支撐這一情境的關鍵變數是通膨數據。當前油價上漲已將美國通膨推至三年新高。如果地緣衝突持續推升能源價格，通膨回落的速度將慢於就業放緩的速度，聯準會將面臨「就業疲軟 + 通膨頑固」的兩難境地。在這一情境下，9 月升息 25 個基點將成為平衡雙重使命的折中方案。
情境二：7 月按兵不動，9 月也按兵不動（機率約 47%）
CME 數據顯示，聯準會到 9 月維持利率不變的機率為 46.8%。這一情境要求後續經濟數據全面走弱——不僅就業持續放緩，通膨也出現明確的下行趨勢。如果 7 月和 8 月的通膨數據顯示價格壓力顯著緩解，同時勞動力市場的疲軟從「放緩」演變為「惡化」，聯準會將缺乏升息的依據。
富邦金控首席經濟學家羅瑋的觀點與此情境吻合：除非油價再度衝高，否則 2026 年要再升息機率很低。在這一情境下，聯準會將在整個 2026 年下半年維持利率不變，將政策焦點從「是否升息」轉向「何時降息」——儘管沃什的強硬立場意味著降息的門檻極高。
情境三：7 月意外升息（機率約 18%）
CME 數據顯示 7 月升息 25 個基點的機率為 17.6%。這一情境雖然機率較低，但不能完全排除。其觸發條件是：在 7 月 28 日至 29 日 FOMC 會議前，出現遠超預期的通膨數據，或者沃什認為 6 月非農的疲軟是短期擾動而非趨勢性變化。
沃什在辛特拉論壇上的表態值得注意：他拒絕透露 7 月是否升息，但多次強調通膨「太高」。在聯準會內部，18 位官員中有 9 人支持年內升息。如果 7 月會議前通膨數據意外上行，這 9 位官員的觀點可能獲得更多支持。不過，7 月升息將意味著聯準會在就業數據顯著放緩的背景下仍選擇收緊，這對市場信心和沃什「數據依賴」框架的公信力都將構成考驗。
三種情境的核心差異在於通膨數據的演變路徑。 就業已確定放緩，通膨是唯一的不確定變數。在沃什「無前瞻指引」的框架下，每一次通膨數據的發布都將成為市場重新定價升息機率的關鍵時刻。
非農數據的衝擊已通過多個渠道傳導至全球資產市場。
美債市場：短端利率大幅下行，曲線陡峭化。 非農數據公佈後，對貨幣政策最敏感的兩年期美債收益率從數據公佈前的 4.1750% 附近跳水至 4.11% 下方，最終收於 4.1371%。10 年期美債收益率收於 4.4832%。2 年期與 10 年期美債收益率利差擴大至 34.4 個基點。收益率曲線的陡峭化——短端下行幅度大於長端——是市場對「升息預期降溫」的標準反應模式。
美元指數：應聲下跌。 美元指數（DXY）當日下跌 0.55% 至 100.85。升息預期的降溫直接削弱了美元的利差優勢。如果 9 月升息機率進一步下降，美元可能面臨更大的下行壓力。
加密市場：流動性預期改善驅動反彈。 非農數據公佈後，比特幣從 59,776 美元的低點反彈至 61,507 美元。以太坊從 1,605 美元拉升至 1,706 美元，24 小時漲幅達 6.26%。Coinglass 數據顯示，24 小時內加密市場空頭清算金額接近 4.5 億美元。
加密資產的反彈邏輯是清晰的：升息預期的降溫意味著流動性收緊的壓力減輕。在沃什「數據依賴」的框架下，每一次弱於預期的經濟數據都可能成為加密市場的短期催化劑。但需要警惕的是，如果後續通膨數據迫使市場重新定價升息路徑，加密市場的反彈可能同樣迅速地被逆轉。
渣打銀行將美國 10 年期國債收益率 12 個月目標從 3.75% 至 4% 上調至 4.25% 至 4.5%。這意味著即使在升息預期降溫的背景下，機構對長期利率的展望仍然偏鷹派。對於加密資產而言，這意味著宏觀環境的改善可能是階段性的，而非趨勢性的。
2026 年 6 月非農報告的「爆冷」，不僅僅是一組數據的意外——它是一場關於聯準會政策框架、市場定價機制與資產價格重估的連鎖反應的開端。
在沃什「無前瞻指引、數據依賴、通膨底線不動搖」的新框架下，市場失去了過去十幾年賴以生存的政策路徑預期錨。每一個數據點的發布，都可能成為一次獨立的資產重新定價事件。5.7 萬的非農數據已經證明了這一點——它在一夜之間將 7 月升息機率從約 30% 打至不足 20%，將比特幣從 59,776 美元推回 61,000 美元上方。
2026 下半年的升息路徑，本質上取決於一個核心變數的演變：通膨。如果通膨持續高於 2% 的目標，就業的疲軟只能推遲升息，卻無法阻止升息；如果通膨明確回落，聯準會將在整個下半年維持利率不變。7 月 28 日至 29 日的 FOMC 會議將是第一個驗證節點，而 7 月和 8 月的通膨數據將是決定 9 月是否升息的關鍵變數。
對於加密市場參與者而言，理解沃什框架下的政策邏輯、跟蹤每一次關鍵數據發布、在情境推演中建立應對預案，其重要性可能比預測比特幣的短期價格走勢更高。因為在「數據依賴」的世界裡，唯一確定的事情就是不確定性本身。
問：2026 年 6 月非農數據具體是多少？
美國勞工統計局 7 月 3 日公佈的數據顯示，6 月新增非農就業僅 5.7 萬人，遠低於市場預期的 11 萬至 11.4 萬人。4 月數據從 17.9 萬下修至 14.8 萬，5 月數據從 17.2 萬下修至 12.9 萬。失業率從 4.3% 降至 4.2%。
問：聯準會 7 月升息的機率目前是多少？
截至 7 月 3 日，CME「聯準會觀察」顯示聯準會 7 月維持利率不變的機率為 82.4%，升息 25 個基點的機率為 17.6%。非農數據公佈前，7 月升息機率約為 30%。
問：聯準會主席沃什對升息持什麼立場？
沃什在 7 月 1 日的歐洲央行論壇上宣布終結前瞻指引，未來決策將完全依賴最新經濟數據。他多次強調通膨「太高」，聯準會絕不會接受通膨長期高於 2%。但他拒絕透露 7 月是否升息。
問：非農數據對加密市場產生了什麼影響？
非農數據公佈後，比特幣從 59,776 美元反彈至約 61,500 美元，以太坊從 1,605 美元漲至約 1,706 美元。24 小時內加密市場空頭清算約 4.5 億美元。升息預期降溫改善了市場對流動性的預期。
問：2026 年下半年聯準會最可能採取什麼利率行動？
當前市場定價的核心情境是 7 月按兵不動、9 月可能升息。CME 數據顯示 9 月累計升息 25 個基點的機率為 45.6%，維持利率不變的機率為 46.8%。最終路徑取決於 7 月和 8 月的通膨數據。
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美國非農爆冷僅 5.7 萬：聯準會升息預期驟降，比特幣反彈至 6.1 萬美元
2026 年 7 月 2 日北京時間 20:30，美國勞工統計局公佈了 6 月非農就業報告。這份由新任聯準會主席凱文·沃什上任後首次面對的非農數據，以遠超市場預期的「爆冷」姿態，在短短數小時內重寫了全球資產定價的底層邏輯。
新增就業僅 5.7 萬人，遠低於市場普遍預期的 11 萬至 11.4 萬人；4 月和 5 月數據合計下修 7.4 萬人；失業率從 5 月的 4.3% 降至 4.2%。一組看似矛盾的數據——就業大幅放緩與失業率下降並存——背後隱藏的，是勞動參與率下滑至五年多新低的深層結構性問題。
非農數據公佈後，CME「聯準會觀察」工具顯示，市場對聯準會 7 月升息的押注機率從數據公佈前的約 30% 驟降至不足 20%；截至 7 月 3 日，7 月維持利率不變的機率進一步升至 82.4%，升息 25 個基點的機率僅剩 17.6%。9 月累計升息 25 個基點的機率為 45.6%，升息 50 個基點的機率為 7.6%。
比特幣從 59,776 美元的低點反彈至 61,507 美元附近，24 小時漲幅約 2.86%；以太坊從 1,605 美元拉升至 1,706 美元，單日漲幅達 6.26%。全球加密市場總市值回升至約 2.21 兆美元。
一份非農報告，何以引發如此劇烈的連鎖反應？2026 下半年聯準會的升息路徑將走向何方？從數據解讀、政策框架、情境推演與資產傳導四個維度，展開系統性分析。
數據拆解：5.7 萬背後的三重訊號
6 月非農的「爆冷」並非孤立事件，而是多重訊號疊加的結果。
第一重訊號：趨勢性放緩而非一次性擾動。 5.7 萬的新增就業不僅遠低於市場預期，更是將此前兩個月的強勢增長——4 月從 17.9 萬下修至 14.8 萬，5 月從 17.2 萬下修至 12.9 萬——徹底推翻。兩個月合計下修 7.4 萬人，意味著此前市場對美國勞動力市場「韌性」的判斷建立在被高估的數據基礎之上。就業增長的放緩並非 6 月單月現象，而是一條從春季延續至夏季的下行趨勢。
第二重訊號：勞動參與率下滑掩蓋的就業疲軟。 失業率從 4.3% 降至 4.2%，看似是就業市場的積極訊號。但 BLS 官方聲明明確指出，失業人數約 710 萬人「變化不大」，失業率下降主要歸因於勞動參與率的下滑。換言之，更多人退出了勞動力市場，而非找到了工作。勞動參與率跌至五年多新低，才是這份報告中最值得警惕的結構性訊號。
第三重訊號：前瞻指標的集體驗證。 非農發布前，多項領先指標已釋放降溫訊號。ADP 就業僅 9.8 萬，低於預期及前值，創 3 月以來最低。初請失業金在調查視窗當週錄得 22.7 萬，高於 5 月調查期的 21 萬；續請失業金從 178.5 萬升至 182.1 萬。ISM 製造業 PMI 就業分項雖從 48.6 升至 49.7，但標普全球製造業 PMI 就業分項連續第二個月下滑，用工削減速度為 2020 年疫情以來最快。前瞻指標的集體走弱，驗證了 6 月非農的疲軟並非意外，而是趨勢的確認。
沃什框架：沒有前瞻指引的世界，市場如何定價？
理解這份非農報告的市場衝擊力，必須將其置於聯準會貨幣政策框架的根本性變革之中。
2026 年 7 月 1 日，沃什在歐洲央行於葡萄牙辛特拉舉辦的年度央行論壇上，作出了上任以來最系統性的政策框架闡述。他明確宣布，聯準會將不再提供利率前瞻指引，轉而完全依賴最新經濟數據進行逐次會議決策。
「前瞻性指引並非當前經濟形勢下的正確政策工具。」沃什表示，「我們將在四週後召開下一次會議，我希望屆時大家能夠展開一場真正的家庭式爭論。」
這意味著一個根本性的轉變：在過去十幾年裡，市場已經習慣了從聯準會的前瞻指引中「預判」政策路徑；而在沃什的框架下，每一次 FOMC 會議都是一次獨立的決策事件，市場只能在數據發布後被動反應，而非提前定價。
沃什同時重申，聯準會絕不會接受通膨長期高於 2% 的目標。他指出，美國目前物價仍然「太高」，若有人認為聯準會願意接受高於 2% 的通膨水平，「將會感到失望」。在通膨問題上，沃什的立場是清晰且強硬的。
此外，沃什還指出 AI 模型能力呈指數級增長，其推動的供給能力擴張將成為貨幣政策必須關注的新變數。生產率改善意味著經濟有望在更低通膨壓力下實現更快增長。這一視角為中長期通膨走勢增添了新的不確定性——AI 究竟是通縮力量還是通膨來源，沃什表示「應由央行來決定」，最終效果需依賴數據判斷。
沃什的框架可以概括為三個關鍵詞：數據依賴、無前瞻指引、通膨底線不動搖。在這個框架下，6 月非農的「爆冷」之所以能引發如此劇烈的市場重新定價，正是因為市場失去了前瞻指引這個「錨」，只能在每一個數據點發布後重新校準對 7 月 28 日至 29 日 FOMC 會議的預期。
升息路徑全情境推演：三重可能，三種結局
基於 6 月非農數據、沃什的政策框架以及當前的市場定價，2026 下半年聯準會升息路徑可以推演為以下三種情境。
情境一：7 月按兵不動，9 月升息（機率約 45%）
這是當前市場定價的核心情境。CME「聯準會觀察」顯示，7 月維持利率不變的機率為 82.4%，9 月累計升息 25 個基點的機率為 45.6%。這一情境的邏輯鏈條是：6 月非農的疲軟為 7 月按兵不動提供了充分理由，但沃什對 2% 通膨目標的強硬立場意味著，如果後續通膨數據（尤其是 7 月和 8 月的 CPI 與 PCE）持續高於預期，9 月升息仍是大概率事件。
支撐這一情境的關鍵變數是通膨數據。當前油價上漲已將美國通膨推至三年新高。如果地緣衝突持續推升能源價格，通膨回落的速度將慢於就業放緩的速度，聯準會將面臨「就業疲軟 + 通膨頑固」的兩難境地。在這一情境下，9 月升息 25 個基點將成為平衡雙重使命的折中方案。
情境二：7 月按兵不動，9 月也按兵不動（機率約 47%）
CME 數據顯示，聯準會到 9 月維持利率不變的機率為 46.8%。這一情境要求後續經濟數據全面走弱——不僅就業持續放緩，通膨也出現明確的下行趨勢。如果 7 月和 8 月的通膨數據顯示價格壓力顯著緩解，同時勞動力市場的疲軟從「放緩」演變為「惡化」，聯準會將缺乏升息的依據。
富邦金控首席經濟學家羅瑋的觀點與此情境吻合：除非油價再度衝高，否則 2026 年要再升息機率很低。在這一情境下，聯準會將在整個 2026 年下半年維持利率不變，將政策焦點從「是否升息」轉向「何時降息」——儘管沃什的強硬立場意味著降息的門檻極高。
情境三：7 月意外升息（機率約 18%）
CME 數據顯示 7 月升息 25 個基點的機率為 17.6%。這一情境雖然機率較低，但不能完全排除。其觸發條件是：在 7 月 28 日至 29 日 FOMC 會議前，出現遠超預期的通膨數據，或者沃什認為 6 月非農的疲軟是短期擾動而非趨勢性變化。
沃什在辛特拉論壇上的表態值得注意：他拒絕透露 7 月是否升息，但多次強調通膨「太高」。在聯準會內部，18 位官員中有 9 人支持年內升息。如果 7 月會議前通膨數據意外上行，這 9 位官員的觀點可能獲得更多支持。不過，7 月升息將意味著聯準會在就業數據顯著放緩的背景下仍選擇收緊，這對市場信心和沃什「數據依賴」框架的公信力都將構成考驗。
三種情境的核心差異在於通膨數據的演變路徑。 就業已確定放緩，通膨是唯一的不確定變數。在沃什「無前瞻指引」的框架下，每一次通膨數據的發布都將成為市場重新定價升息機率的關鍵時刻。
資產傳導：美債、美元與加密市場的連鎖反應
非農數據的衝擊已通過多個渠道傳導至全球資產市場。
美債市場：短端利率大幅下行，曲線陡峭化。 非農數據公佈後，對貨幣政策最敏感的兩年期美債收益率從數據公佈前的 4.1750% 附近跳水至 4.11% 下方，最終收於 4.1371%。10 年期美債收益率收於 4.4832%。2 年期與 10 年期美債收益率利差擴大至 34.4 個基點。收益率曲線的陡峭化——短端下行幅度大於長端——是市場對「升息預期降溫」的標準反應模式。
美元指數：應聲下跌。 美元指數（DXY）當日下跌 0.55% 至 100.85。升息預期的降溫直接削弱了美元的利差優勢。如果 9 月升息機率進一步下降，美元可能面臨更大的下行壓力。
加密市場：流動性預期改善驅動反彈。 非農數據公佈後，比特幣從 59,776 美元的低點反彈至 61,507 美元。以太坊從 1,605 美元拉升至 1,706 美元，24 小時漲幅達 6.26%。Coinglass 數據顯示，24 小時內加密市場空頭清算金額接近 4.5 億美元。
加密資產的反彈邏輯是清晰的：升息預期的降溫意味著流動性收緊的壓力減輕。在沃什「數據依賴」的框架下，每一次弱於預期的經濟數據都可能成為加密市場的短期催化劑。但需要警惕的是，如果後續通膨數據迫使市場重新定價升息路徑，加密市場的反彈可能同樣迅速地被逆轉。
渣打銀行將美國 10 年期國債收益率 12 個月目標從 3.75% 至 4% 上調至 4.25% 至 4.5%。這意味著即使在升息預期降溫的背景下，機構對長期利率的展望仍然偏鷹派。對於加密資產而言，這意味著宏觀環境的改善可能是階段性的，而非趨勢性的。
結語
2026 年 6 月非農報告的「爆冷」，不僅僅是一組數據的意外——它是一場關於聯準會政策框架、市場定價機制與資產價格重估的連鎖反應的開端。
在沃什「無前瞻指引、數據依賴、通膨底線不動搖」的新框架下，市場失去了過去十幾年賴以生存的政策路徑預期錨。每一個數據點的發布，都可能成為一次獨立的資產重新定價事件。5.7 萬的非農數據已經證明了這一點——它在一夜之間將 7 月升息機率從約 30% 打至不足 20%，將比特幣從 59,776 美元推回 61,000 美元上方。
2026 下半年的升息路徑，本質上取決於一個核心變數的演變：通膨。如果通膨持續高於 2% 的目標，就業的疲軟只能推遲升息，卻無法阻止升息；如果通膨明確回落，聯準會將在整個下半年維持利率不變。7 月 28 日至 29 日的 FOMC 會議將是第一個驗證節點，而 7 月和 8 月的通膨數據將是決定 9 月是否升息的關鍵變數。
對於加密市場參與者而言，理解沃什框架下的政策邏輯、跟蹤每一次關鍵數據發布、在情境推演中建立應對預案，其重要性可能比預測比特幣的短期價格走勢更高。因為在「數據依賴」的世界裡，唯一確定的事情就是不確定性本身。
FAQ
問：2026 年 6 月非農數據具體是多少？
美國勞工統計局 7 月 3 日公佈的數據顯示，6 月新增非農就業僅 5.7 萬人，遠低於市場預期的 11 萬至 11.4 萬人。4 月數據從 17.9 萬下修至 14.8 萬，5 月數據從 17.2 萬下修至 12.9 萬。失業率從 4.3% 降至 4.2%。
問：聯準會 7 月升息的機率目前是多少？
截至 7 月 3 日，CME「聯準會觀察」顯示聯準會 7 月維持利率不變的機率為 82.4%，升息 25 個基點的機率為 17.6%。非農數據公佈前，7 月升息機率約為 30%。
問：聯準會主席沃什對升息持什麼立場？
沃什在 7 月 1 日的歐洲央行論壇上宣布終結前瞻指引，未來決策將完全依賴最新經濟數據。他多次強調通膨「太高」，聯準會絕不會接受通膨長期高於 2%。但他拒絕透露 7 月是否升息。
問：非農數據對加密市場產生了什麼影響？
非農數據公佈後，比特幣從 59,776 美元反彈至約 61,500 美元，以太坊從 1,605 美元漲至約 1,706 美元。24 小時內加密市場空頭清算約 4.5 億美元。升息預期降溫改善了市場對流動性的預期。
問：2026 年下半年聯準會最可能採取什麼利率行動？
當前市場定價的核心情境是 7 月按兵不動、9 月可能升息。CME 數據顯示 9 月累計升息 25 個基點的機率為 45.6%，維持利率不變的機率為 46.8%。最終路徑取決於 7 月和 8 月的通膨數據。