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作者：克洛德，深潮 TechFlow
深潮導讀：7 月 2 日，Ondo Finance 宣佈將貝萊德標普 500 ETF（IVV）和美光股票代幣化，成為 SEC 今年 1 月提出的「第三方託管模式」首個實際落地案例。底層股票留在傳統託管體系內，代幣持有人可透過 Broadridge 行使投票權。但產品暫不向美國投資者開放，SEC 員工聲明也不等於正式規則。
代幣化股票在美國終於有了一個監管點頭的版本。
據 CoinDesk 報導，Ondo Finance 於 7 月 2 日宣佈，在以太坊上發行貝萊德旗下標普 500 指數 ETF（IVV）和美光科技（MU）股票的代幣化版本。這是 SEC 今年 1 月發佈代幣化證券員工聲明以來，「第三方託管模式」的首次生產環境部署，也是美國上市證券首次在不出境、不繞道離岸架構的前提下被第三方代幣化。
Ondo 首席執行官 Ian De Bode 在聲明中表示，「今天的里程碑表明，我們能夠以同時滿足市場和監管要求的方式將證券代幣化，為美國和全球投資者服務，並為更多美國投資者進入鏈上投資打下基礎。」
首批標的選了兩個最主流的資產
此次代幣化的兩個標的都不是冷門資產。IVV 是貝萊德旗下追蹤標普 500 的旗艦 ETF，美光則是當前存儲芯片週期裡的明星股。用一隻寬基 ETF 加一隻熱門科技股來驗證新模式，Ondo 的意圖很清楚，先證明「主流資產也能合規上鏈」。
具體架構上，底層的 IVV 和美光股票始終留在美國傳統託管鏈條內，由受監管的託管機構持有。Ondo 去年收購的 SEC 註冊過戶代理機構 Oasis Pro TA 按 1:1 比例在以太坊上鑄造對應代幣，轉讓限制由參與的經紀商、過戶代理和託管方共同執行。
據 Ondo 披露，其海外 Global Markets 平台目前已代幣化超過 10 億美元的股票和 ETF，覆蓋 430 多隻證券，按代幣化證券總價值計算排名行業第一。此次是該公司首次把業務延伸到美國本土框架內。
和 Robinhood 被 OpenAI 打臉的模式有本質區別
對普通投資者來說，這次發佈真正值得關心的問題是，買到手的代幣化股票到底算不算股權。
去年這個問題曾鬧出風波。Robinhood 在歐洲推出與 OpenAI 股份掛鉤的代幣化產品後，OpenAI 公開聲明未授權該產品，並警告這些代幣不代表公司股權。那批產品屬於「合成模式」，發行方與底層公司沒有任何關係，投資者拿到的只是價格敞口，沒有股東身份。
SEC 今年 1 月的員工聲明給出了另一條路。在第三方託管模式下，受監管中介持有真實股票，再發行代表持有人權益的鏈上代幣。據 The Block 報導，Ondo 此次的產品正是圍繞這一框架搭建，代幣持有人獲得與傳統券商賬戶投資者相同的股東權利和保護，包括發行人通知和鏈上代理投票。
換成持倉視角，這個區別意味著，託管模式下的代幣背後有真股票、有投票權、有信息披露，合成模式下只有一個價格影子。
華爾街老牌基礎設施 Broadridge 進場管投票
這次發佈的另一個信號是傳統金融基礎設施的深度參與。
Broadridge（NYSE 代碼 BR）是美國股東通訊和代理投票領域的基礎設施巨頭，全美大量上市公司的股東投票都跑在其 ProxyVote.com 平台上。此次合作中，Broadridge 負責為 Ondo 的代幣持有人提供代理投票、監管披露和股東通訊服務，代幣持有人可直接在鏈上參與投票。
Broadridge 投資者通訊解決方案業務總裁 Doug DeSchutter 在聲明中表示，「通過為 Ondo 的代幣持有人提供代理投票、發行人通訊和監管披露，我們兌現了承諾，無論資產以何種結構存在，都為投資者和發行人提供完整的可信治理能力。」
代幣化賽道近期動作密集。Robinhood 於 7 月 1 日推出自有公鏈並將代幣化股票擴展至歐洲以外，DTCC（美國證券存管結算公司）5 月宣佈將代幣化資產引入 Stellar 鏈，納斯達克 3 月獲 SEC 批准開展代幣化證券交易，紐交所也已公佈相關計劃。據 CoinDesk 援引花旗 6 月報告，代幣化證券市場規模到 2030 年可能達到 5.5 萬億美元。
暫不對美國投資者開放，兩個風險點先記下
對想參與的讀者，有兩件事需要先潑冷水。
第一，據 CoinDesk 報導，該產品目前尚未向美國投資者開放。Ondo 此次更多是驗證架構可行性，實際面向美國散戶的開放時間未定。
第二，SEC 的 1 月聲明屬於員工聲明（staff statement），只代表監管人員的思路方向，不具備委員會正式通過的規則效力。換句話說，這套模式的合規地位仍有被後續正式規則修改的可能。
對 ONDO 代幣持有人，截至發稿時 ONDO 報約 0.33 美元，24 小時漲約 4%。消息對幣價的直接拉動有限，中期邏輯取決於美國投資者何時能實際買到這些產品，以及託管模式能否從兩隻標的擴展到 Ondo 海外平台上的 430 多隻證券。這兩個節點落地之前，此次發佈的意義主要在監管層面，而非收入層面。
399.34萬 熱度
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美國首單合規代幣化股票落地，Ondo 把標準普爾500 ETF 和美光搬上鏈
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作者：克洛德，深潮 TechFlow
深潮導讀：7 月 2 日，Ondo Finance 宣佈將貝萊德標普 500 ETF（IVV）和美光股票代幣化，成為 SEC 今年 1 月提出的「第三方託管模式」首個實際落地案例。底層股票留在傳統託管體系內，代幣持有人可透過 Broadridge 行使投票權。但產品暫不向美國投資者開放，SEC 員工聲明也不等於正式規則。
代幣化股票在美國終於有了一個監管點頭的版本。
據 CoinDesk 報導，Ondo Finance 於 7 月 2 日宣佈，在以太坊上發行貝萊德旗下標普 500 指數 ETF（IVV）和美光科技（MU）股票的代幣化版本。這是 SEC 今年 1 月發佈代幣化證券員工聲明以來，「第三方託管模式」的首次生產環境部署，也是美國上市證券首次在不出境、不繞道離岸架構的前提下被第三方代幣化。
Ondo 首席執行官 Ian De Bode 在聲明中表示，「今天的里程碑表明，我們能夠以同時滿足市場和監管要求的方式將證券代幣化，為美國和全球投資者服務，並為更多美國投資者進入鏈上投資打下基礎。」
首批標的選了兩個最主流的資產
此次代幣化的兩個標的都不是冷門資產。IVV 是貝萊德旗下追蹤標普 500 的旗艦 ETF，美光則是當前存儲芯片週期裡的明星股。用一隻寬基 ETF 加一隻熱門科技股來驗證新模式，Ondo 的意圖很清楚，先證明「主流資產也能合規上鏈」。
具體架構上，底層的 IVV 和美光股票始終留在美國傳統託管鏈條內，由受監管的託管機構持有。Ondo 去年收購的 SEC 註冊過戶代理機構 Oasis Pro TA 按 1:1 比例在以太坊上鑄造對應代幣，轉讓限制由參與的經紀商、過戶代理和託管方共同執行。
據 Ondo 披露，其海外 Global Markets 平台目前已代幣化超過 10 億美元的股票和 ETF，覆蓋 430 多隻證券，按代幣化證券總價值計算排名行業第一。此次是該公司首次把業務延伸到美國本土框架內。
和 Robinhood 被 OpenAI 打臉的模式有本質區別
對普通投資者來說，這次發佈真正值得關心的問題是，買到手的代幣化股票到底算不算股權。
去年這個問題曾鬧出風波。Robinhood 在歐洲推出與 OpenAI 股份掛鉤的代幣化產品後，OpenAI 公開聲明未授權該產品，並警告這些代幣不代表公司股權。那批產品屬於「合成模式」，發行方與底層公司沒有任何關係，投資者拿到的只是價格敞口，沒有股東身份。
SEC 今年 1 月的員工聲明給出了另一條路。在第三方託管模式下，受監管中介持有真實股票，再發行代表持有人權益的鏈上代幣。據 The Block 報導，Ondo 此次的產品正是圍繞這一框架搭建，代幣持有人獲得與傳統券商賬戶投資者相同的股東權利和保護，包括發行人通知和鏈上代理投票。
換成持倉視角，這個區別意味著，託管模式下的代幣背後有真股票、有投票權、有信息披露，合成模式下只有一個價格影子。
華爾街老牌基礎設施 Broadridge 進場管投票
這次發佈的另一個信號是傳統金融基礎設施的深度參與。
Broadridge（NYSE 代碼 BR）是美國股東通訊和代理投票領域的基礎設施巨頭，全美大量上市公司的股東投票都跑在其 ProxyVote.com 平台上。此次合作中，Broadridge 負責為 Ondo 的代幣持有人提供代理投票、監管披露和股東通訊服務，代幣持有人可直接在鏈上參與投票。
Broadridge 投資者通訊解決方案業務總裁 Doug DeSchutter 在聲明中表示，「通過為 Ondo 的代幣持有人提供代理投票、發行人通訊和監管披露，我們兌現了承諾，無論資產以何種結構存在，都為投資者和發行人提供完整的可信治理能力。」
代幣化賽道近期動作密集。Robinhood 於 7 月 1 日推出自有公鏈並將代幣化股票擴展至歐洲以外，DTCC（美國證券存管結算公司）5 月宣佈將代幣化資產引入 Stellar 鏈，納斯達克 3 月獲 SEC 批准開展代幣化證券交易，紐交所也已公佈相關計劃。據 CoinDesk 援引花旗 6 月報告，代幣化證券市場規模到 2030 年可能達到 5.5 萬億美元。
暫不對美國投資者開放，兩個風險點先記下
對想參與的讀者，有兩件事需要先潑冷水。
第一，據 CoinDesk 報導，該產品目前尚未向美國投資者開放。Ondo 此次更多是驗證架構可行性，實際面向美國散戶的開放時間未定。
第二，SEC 的 1 月聲明屬於員工聲明（staff statement），只代表監管人員的思路方向，不具備委員會正式通過的規則效力。換句話說，這套模式的合規地位仍有被後續正式規則修改的可能。
對 ONDO 代幣持有人，截至發稿時 ONDO 報約 0.33 美元，24 小時漲約 4%。消息對幣價的直接拉動有限，中期邏輯取決於美國投資者何時能實際買到這些產品，以及託管模式能否從兩隻標的擴展到 Ondo 海外平台上的 430 多隻證券。這兩個節點落地之前，此次發佈的意義主要在監管層面，而非收入層面。