多數人看ETH Short，先看方向、槓桿和Funding，卻很少看負債端寫著什麼。

@protocol_fx 的sPOSITION以fxUSD為抵押，通過flash loan從xPOSITION的wstETH collateral pool借入wstETH建倉。
負債端記錄的是wstETH，一種會隨質押收益增值的ETH資產。
這筆倉位因此有兩條線。ETH下跌，債務的美元價值下降，空頭獲利；即使ETH橫盤，wstETH也可能隨著Lido質押收益緩慢升值，讓同樣數量的債務逐漸變貴。
價格決定方向盈虧，質押收益影響時間成本。這就是sPOSITION低Funding體驗背後的結構，協議沒有照搬永續合約的週期性資金費，而是把持倉成本放進債務資產本身。
低Funding可以成立，零成本不能成立。wstETH的增值會影響債務價值，但它和傳統交易所funding的形成方式並不相同。
ETH反向上漲、槓桿超過安全範圍後，keeper會償還部分wstETH債務，讓債務數量和槓桿一起下降。倉位更耐波動，但仍有rebalance費用，極端情況下也可能進入 liquidation。
所以判斷一筆ETH Short，不能只看入場價和槓桿。做空按鈕決定方向，債務單位決定時間站在哪邊。你更願意承擔一條明著變化的 funding 曲線，還是一筆會隨質押收益緩慢增值的債務？