市場想法 - 7月26日

彭博社關於「$META 正在建立雲端業務以銷售AI運算」的頭條新聞讓半導體股陷入混亂。人們注意到「過剩運算」這個詞，並認為META正在削減資本支出。

幸好我有彭博社訂閱，我已經貼出實際文章的截圖。事實如下：

1. Meta正在考慮出售存取運算基礎設施

2. 引用Zuck的話：「幾乎每週都有不同的公司從外部來找我們，要求我們建立API服務，或者詢問我們是否有運算能力可以讓他們用比我們購買時更高的溢價向我們購買。」

在這一點上，也要記住$META 的運算如此受限，以至於3天前$GOOG 限制了$META對Gemini的使用。

那麼為什麼$META 要這麼做？有很多可能的原因，但最簡單的原因是：Zuck看到XAI出租運算能力並能夠重新評估股票。為了讓Zuck繼續資本支出，他必須向投資者表明這些資本支出最終將為投資者帶來現金回報。

好的，那麼誰在付錢？Anthropic從XAI租用運算能力；它在銷售推理服務上賺取80%的毛利率。

這可能是整個AI浪潮中第一次，「最終狀態」的運算買家開始產生收入，而且速度遠比預期快。

我認為這整個新聞對AI資本支出是正面的。

此外，市場已經忘記$META 從$NBIS 和$CRWV購買運算能力……引用Serenity的話

基本上，目前盤前的情況，用更簡單的話來說，就是像$NBIS 這樣的Neocloud。

Costco：賣5美元的雞。Walmart：大量購買那些烤雞，並將多餘的以「Walmart雞」的名義賣出。

股市：拋售Costco。

我認為$NBIS 在這裡提供了絕佳的風險回報，就像整個被拖累的Neocloud板塊一樣——$CRWV 等等

撇開這個不談，標普500指數保持強勁——反映了我們今天看到的輪動格局。根據我先前的筆記，機構上週以最快的速度之一拋售了半導體股。如果風險情緒出現反彈，這將刺激重新承擔風險。

祝好運！