長期持有者比特幣供應量創歷史新高

截至2026年6月，長期持有者比特幣供應量攀升至新的歷史高點，延續了多年的上升趨勢，且無分配跡象。這種持續的囤積行為顯示耐心投資者的賣壓減少，此模式在歷史上支撐價格穩定，並降低強制清算的風險。

供應集中度創紀錄

Glassnode的數據顯示，長期持有者目前控制約1,480萬枚比特幣，佔流通供應量近75%。其他估算則將該數字定為79%，這是前所未見的歷史高點。

在當前熊市期間，長期持有者持有的供應量增加了超過200萬枚比特幣，突破了自2024年1月ETF上市以來持續2.5年的下降趨勢。自2025年11月26日以來，長期持有者供應量已上升約14%，反映在創紀錄的清算事件後出現重新囤積。

休眠幣活動處於歷史低點

舊幣移動數據強化了囤積趨勢。截至2026年6月6日，僅有218,421枚已休眠至少兩年的比特幣被重新啟用。這是自2012年以來舊幣移動的最低水平。

與2024年形成鮮明對比。在2024年6月的同一日期，約有118萬枚比特幣被重新啟用，當時K33 Research稱之為先前的分配階段。重新啟用率的下降伴隨著交易量和ETF流出降至年內最低水平。

價格疲軟下的囤積

這種行為值得注意，因為它發生在比特幣處於修正階段之際。當比特幣跌至約59,000至60,000美元時，長期持有者和巨鯨繼續積極囤積，顯示他們認為當前價格區間是一個有利機會。超過550萬枚由長期持有者持有的比特幣目前處於虧損狀態，為有記錄以來的第二高水平，然而這些投資者仍不願出售。

歷史背景與週期定位

K33 Research指出，當前指標的配置，包括長期持有者供應集中度創歷史新高、休眠幣重新啟用極少以及交易量下降，通常出現在熊市的後期階段，而非新一輪賣出週期的開始。

Swan Bitcoin執行長Cory Klippsten強調，此模式在歷史上與週期低點吻合。討論中引用的Glassnode數據將長期持有者供應量的增加與經驗豐富投資者的持續信心聯繫起來。

這對市場動態的意義

當長期持有者控制79%的可供應量時，可用於交易的比特幣數量將顯著減少。來自機構、ETF或散戶的新需求因此可能面臨流動性較低的市場，當需求回歸時可能放大價格波動。

然而，一些分析師警告，囤積信號與估值時機信號未必同步。如果國庫驅動的下行壓力持續，價格的改善速度可能比囤積數據單獨所暗示的要慢。Grayscale和Galaxy Digital也指出，圍繞CLARITY法案的不確定性可能使短期賣壓保持高位，甚至抵消長期持有者囤積所帶來的部分結構性支撐。

$BTC
DYOR 🔍 NFA ✅