關於 $SHAZ

的快速概述
6月23日，我在X上發文，我認為 Situational Awareness 可能會為 $SHAZ 提交13G表格
於6月29日
我撰寫此文作為後續，記錄我在深入調查該公司時學到的內容。
首先，Situational Awareness 昨天提交了文件
讓我立刻注意到的是，Situational Awareness 的持股膨脹至 19.9%。這出於多種原因十分重要。20% 是持股跨越重大會計與監管門檻的臨界點。
根據 IFRS 和 GAAP，擁有 20% 或以上股份推定具有「重大影響力」，該基金必須採用「權益法」進行會計處理。（起雞皮疙瘩了，謝謝會計課）
持股達到 20% 時，幾乎不能再稱之為被動投資。它成為最大的單一股東之一，並在爭取董事會席位方面擁有極大影響力。
Situational Awareness 一直買到上限。
接下來，要獲得這樣一筆持股，這意味著在整個股權交易中，Situational Awareness 拿下了 35%。
結合第一季度財務報表，我們可以看到 Sharon AI 的資產負債表上只有約 1.64 億美元的現金。
這筆交易完成後，SHAZ -2.83%↓ 的資產負債表上將新增 16 億美元現金，用於資助建設。
此外，早在1月26日，USDai ($CHIP) 批准了向 SHAZ -2.83%↓ 提供 5 億美元的債務融資。
這解答了 SHAZ -2.83%↓ 最重要的問題之一——這家公司能否建構它承諾要建造的項目。在獲得約 21 億美元的現金和債務後，建設現在在財務上是可行的。
接下來，SHAZ -2.83%↓ 的收入流再也不能被低估。它有一個22億美元的「照付不議」合約積壓。
此外，NVDA 0.28%↑ 將 SHAZ -2.83%↓ 列為澳洲72MW交易的戰略合作夥伴。這確保了 GPU 的供應。
在任何新雲端建設中，我會問三個問題：
1 - 公司能否以增厚股權的方式為此融資？
2 - 公司能否交付運算能力？（採購 GPU 等是問題的重要部分）
3 - 公司能否持續簽訂適合其資本結構的優質合約？
到目前為止，我認為 SHAZ -2.83%↓ 已大幅降低了我在新雲端初創中最關心的前兩個問題的風險。
這使得 SHAZ 的總容量達到 132MW。這意味著 SHAZ -2.83%↓ 的年化經常性收入 (ARR) 約為 13 億美元。
新雲端更像是一個運算銀行。它籌集資金並將其部署到運算中。因此，新雲端的估值是它將部署的所有項目的淨現值 (NPV)。
目前，任何新雲端運營商都會告訴你運算能力已售罄。每個新雲端項目都是正期望值 (+EV)。
不相信我？自己去租一些 GPU 試試。告訴我回收期是多少。
新雲端的懷疑者往往不了解新雲端的真正業務，因此將估值錨定在當前部署上。這會誤導人。
如果除了 Situational Awareness 之外是任何其他錨定投資者，我不會對 SHAZ 的執行能力給予太多重視。
然而，Leopold 以其名義並大力參與此交易，讓我強烈傾向於認為 SHAZ 的執行可能會很好。
他很可能知道的比我多得多。
總結一下，最新的融資交易解答了 SHAZ 的兩個關鍵問題：它是否有能力為建設籌集資金，以及採購所需的 GPU。
Leopold 將其名義借給 SHAZ，也大大減少了 SHAZ 可能有的任何聲譽污點。
希望你喜歡這篇文章！