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SK Hynix 納斯達克上市倒數10天。完整故事包含大崩盤與V型反彈，多數人都錯過了。今天是6月30日星期二，SK Hynix 在納斯達克以代碼 SKHY 首次亮相，距離實現還有10天。我想給這個社群提供完整且最新的情況，因為過去一週簡直是一場真正的雲霄飛車，而大多數人只看到了一半。

重大消息是，SK Hynix 董事會已正式批准通過第三方配售發行最多1,779萬股，約佔SK Hynix的2.5%，透過納斯達克ADR籌集最多294億美元。

這是一筆大交易。在其區間頂端，它被列為史上最大的ADR發行，超越了阿里巴巴2014年218億美元的首次亮相和沙烏地阿美256億美元的IPO。每份ADR代表十分之一股SK Hynix普通股。交易將於7月10日在納斯達克全球精選市場開始，認購與付款日為7月14日，SK Hynix的韓國新股將於7月29日上市。

美國銀行、花旗集團、高盛和摩根大通正在管理SK Hynix的這次發行。

籌集的每一美元都直接投入SK Hynix的龍仁半導體群聚第一期晶圓廠、清州封裝設施以及從ASML採購的EUV微影設備。以下是這個故事值得關注的部分：SK Hynix股價在六月下旬經歷了高達12.5%的單日慘烈下跌，原因是傳出輝達可能削減下一代AI晶片的產量。KOSPI指數甚至在某個交易時段觸發了熔斷機制，大跌約10%，SK Hynix和三星均暴跌超過12%。

這就是SK Hynix股票對其當前估值下任何AI需求疲軟跡象的敏感程度。接下來發生的事才是故事重點。有關三星90兆韓元股票回購的傳言，加上SK Hynix加速ADR申請的消息，引發了一場劇烈的軋空行情，整個KOSPI在一個下午的交易日內出現了V型反彈。

SK Hynix在下週四飆升超過12%，進一步受到美光暴漲的獲利財報提振，確認了SK Hynix的AI記憶體需求前景依然完好。

這是一檔在SK Hynix的基本面與其極端的估值敏感度之間如履薄冰的股票。支撐所有這些波動的基本面對SK Hynix而言確實非常出色。SK Hynix 2026年第一季營收創紀錄達到52.6兆韓元，年增198%。營業利潤率達到72%。

SK Hynix持有58%的HBM市場份額，而三星和美光各自以21%並列。

2026年的HBM產能已全部售罄。SK Hynix的短缺預計將持續到2027年。黃仁勳確認SK Hynix、三星和美光均已通過輝達下一代Vera Rubin平台的認證，而SK Hynix在成本和利潤率方面佔有優勢。

匯豐銀行的分析師報告指出，SK Hynix的ADR從第一天起就可能比其166美元的IPO價格高出20%，認為此次上市主要縮小了與美光之間因可及性摩擦造成的歷史估值差距，而非SK Hynix業務品質的根本差異。鑑於SK Hynix剛剛發生的事情，風險面也應受到重視。三星正在積極追趕，已經出貨HBM4，並推行「差距路線圖」以奪回領導地位。

如果AI需求週期比當前定價假設的更早達到高峰，這項290億美元的資本支出計劃將帶來產能過剩風險。

單日12.5%的崩跌證明SK Hynix的股票可以僅憑情緒劇烈波動，而無關SK Hynix的基本面。Gate的韓國股票交易功能讓您今天就能交易SK Hynix，使用USDT，在納斯達克上市於7月10日開放美國機構資金流入SK Hynix之前。SK Hynix在經歷慘烈的12.5%崩跌與V型反彈後，距離其290億美元的納斯達克上市還有10天，您今天是要買入上市前的低點，等待SKHY在納斯達克的首秀，還是保持謹慎，鑑於SK Hynix股票僅憑AI需求情緒就能如此劇烈波動？

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