盤前想法 - 2026年6月29日

亞洲市場早盤有些動盪，隨後回升至幾乎持平。KOSPI和NKY兩者交易相關性極高，上午早盤賣壓湧現，然後在收盤前逐步回升。
讓我們來談談記憶體相關個股。$285A 一度跌至82.5k水準，最終收盤下跌約4%。這代表做多的風險報酬比很高。$285A 也觸發了我之前在其價格走勢中注意到的一些模式。與此同時，另一方面有消息傳出，$SAMSUNG 和$SKYNIX 計劃在韓國西南地區建造兩座新的超大晶圓廠，作為「國家級項目」的一部分。讓我們回顧Leopold的《情境意識》文章——曼哈頓計畫。早期階段正在展開。各國正將其視為關乎存亡的問題。
主權建設論點正在即時體現。
此外，對韓國的直接影響是KOSPI的反彈應會越來越廣泛。我正密切關注韓國小型股。我認為對於小型帳戶來說，這些可能會成為一些最佳機會。就個人而言，我擔心這些標的的流動性不足，可能會選擇觀望。
進入美國交易時段，我在週日筆記中指出，季度末再平衡將有大約1650億美元的股票在收盤前被拋售。有人問我，在這種情況下我會如何配置。沒有正確答案。這取決於兩個關鍵點：1. 您的風險承受能力為何？2. 您認為有多少資金流已被提前佈局？對於激進者而言，可能意味著在週二收盤前一次性配置進去。對於其他人，則可能意味著採用兩天的時間加權平均價格策略進入市場。
我在最近幾篇筆記中一直強調，我認為7月對多頭來說是最佳的技術佈局。讓我在此花時間再次列舉出來。
首先，基本面格局看起來極為強勁。本週有兩篇文章發布。第一篇消息是$AAPL 正在遊說白宮允許其向$CXMT採購。雖然這聽起來對記憶體產業偏空。但請記住，記憶體市場是全球性的。引用Semianalysis的Dylan的話：「這真的無關緊要？CXMT在本十年內無法滿足中國的需求。」接下來，我要強調$CXMT 正在以約5%的折扣出售。在考慮品質差異後，幾乎沒有差別。那麼為什麼$AAPL 要這麼做？這不是價格問題，而是供應根本不存在。如果真要說，這直接證實了……供應確實不存在。
下一篇報導是$GOOG 正在限制$META使用Gemini AI。這有多瘋狂？$META 無法獲得足夠的算力，以至於要從$GOOG那裡獲取。更瘋狂的是……$GOOG 根本無法滿足需求。
聽著，超大型雲端業者短期內不會停止資本支出，即使他們的股價受創。因為他們看到了未來的收入。資本支出在t0影響利潤，而收入和訂單積壓則在未來影響利潤。隨著這些收入到來，這些業者將開始大賺特賺。記住……Anthropic在推理服務上的毛利率約為70%。透過現在建設，他們正在為未來築起護城河。
這會導向何處？再次強調，我不斷重複的兩個主題是算力（neos）和記憶體池化。雖然我認為記憶體將繼續強勁，但反彈的輕鬆部分和估值差距已經被填補。
在算力方面，$NBIS 是其中的佼佼者。$SHAZ 是一個由情境意識支持的、有趣的新興參與者。我預計今晚會有一份13G文件在時間線上公布。在記憶體池化方面，標的包括$ALAB、$CRDO、$PENG、$MRVL。關於$CRDO，週五的拋售很大程度上受到羅素指數再平衡的影響（根據我的週日筆記），我認為240美元區間提供了絕佳的風險報酬價值。
在我上週的筆記中，我談到了$BABA ——我強烈認為，既然連Burry都已經賣出了$BABA ——市場情緒不可能比現在更差了。這些價位也提供了良好的風險報酬。特別是9月到期的買權相當便宜。
祝好運！