#USNetCapitalInflowsHitRecord884B

截至2026年4月的12個月內，美國淨資本流入飆升至創紀錄的8840億美元，自2025年初以來幾乎翻了兩倍，並且是2021年高峰約4000億美元的兩倍以上。

此數據追踪外國資金透過私人投資者及官方機構購買美國資產進入美國金融市場的金額，顯示出全球對美國曝險的胃口空前。

僅4月份，私人對美股總購買量躍升至7630億美元，創歷史新高，而官方機構（包括主權財富基金和外國央行）則購買了創紀錄的1210億美元，自1月以來增加逾一倍。

這對市場的影響重大。

這股外資巨浪已將美元指數推升至13個月高點，突破101，壓低了風險資產的收益率，並在國內投資者撤出的同時，幫助維持了較高的股票估值。

截至5月，美國ETF行業總資產達到創紀錄的15.69兆美元，年初至今累計流入8373.5億美元，為有史以來最強勁的開局。

然而，就在資本流入數據成為頭條新聞的同一周，截至6月24日當周，美國股票基金錄得35.3億美元資金流出，其中科技行業基金流出近200億美元。

外資湧入與國內謹慎持倉之間的背離，形成了一種脆弱的平衡。

外國官方買家主要購買美國國債和機構債券，而非股票，這意味著他們的需求支撐了美元和固定收益市場，但並不一定會提振股價。

與此同時，國內投資者正在從科技股中撤資，原因是擔心債務驅動的AI支出以及聯準會的鷹派立場。

宏觀背景充滿矛盾。

資本流入表明美國仍然是全球儲蓄的首選目的地，強化了美元強勢，並阻止了公債殖利率像通膨數據所應許的那樣快速上升。

但這些流入的構成——以官方和固定收益購買為主——意味著對風險資產的支撐是間接的。

比特幣報59,943美元，黃金報4,087美元，兩者均在美元走強和利率預期升高的壓力下承壓。

對交易員而言，8840億美元的流入數字是一個結構性訊號：美國金融體系吸收的外國資本比以往任何時候都多，這強化了美元強勢，並挑戰了降息即將到來的論點。

聯準會偏好的PCE指標在5月年增率升至3.4%，為2023年10月以來最高，而更廣泛的PCE年增率達到4.1%，為三年高點。

在通膨僵固且外資湧入的情況下，鴿派轉向的條件仍然不具備。

@Gate_Square